Crypto Flash Loans: กู้ยืมแล้วคืนให้ทันก่อนมื้อเที่ยง

ลองจินตนาการถึงผู้คลั่งไคล้คริปโตผู้โชคร้ายคนหนึ่ง นั่งอยู่ในความมืด สลัวด้วยแสงเรืองรองสีฟ้าจากกราฟขาลงบนหน้าจอมอนิเตอร์ตอนตี 3 กระป๋องเครื่องดื่มชูกำลังเปล่าเปล่าและแผนการที่ถูกละทิ้งอย่างเร่งรีบกระจัดกระจายเกลื่อนห้อง ขณะที่เขากำลังเตรียมตัดสินใจครั้งสำคัญที่จะชี้ชะตาชีวิต แผนการอันชาญฉลาดที่อาจทำให้เขากลายเป็นมหาเศรษฐีนั้นเกี่ยวข้องกับเหรียญมีมหมาที่เพิ่งค้นพบใหม่พร้อมศักยภาพการเติบโตที่ไม่มีใครเทียบได้ หรืออีกทางหนึ่ง เขาอาจสร้างคอมมูนิตี้โทเคนขึ้นมา เพราะเขารู้สึกมานานแล้วว่าจักรวาลนี้ติดหนี้ความมั่งคั่งระดับส่งต่อชั่วโคตรแก่เขา แต่ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือ เขาแวะเวียนเข้าคาสิโนแบบกระจายศูนย์อย่างต่อเนื่อง ปลอบใจตัวเองว่าครั้งนี้ความเข้าใจอันเฉียบแหลมในเรื่องความน่าจะเป็นจะช่วยให้เขาเอาชนะผลขาดทุนย่อยยับที่ทำให้หมดเนื้อหมดตัวมาตลอดหลายเดือนได้

ด้วยความซวยขั้นวิกฤตจากการรวมตัวกันของสถานการณ์เลวร้ายที่มาจากการตัดสินใจผิดพลาดครั้งใหญ่ในวัยหนุ่ม ทำให้ตอนนี้เขาไม่มีเงินเหลือเลย ธนาคารที่มีประตูกระจกบานใหญ่ในย่านบ้านของเขาต่างเรียนรู้ที่จะหลีกเลี่ยงเขาตั้งแต่ระยะไกล เนื่องจากเขามีหนี้บัตรเครดิตดอกเบี้ยมหาศาลท่วมหัวและคะแนนเครดิตส่วนบุคคลก็ร่วงลงต่ำจนน่าใจหาย ทั้งหมดที่เขาต้องการคือโอกาสสุดท้ายอีกเพียงครั้งเดียว เงินกู้อีกสักก้อนเพื่อกลับมาผงาดและพิสูจน์ให้คนที่สบประมาทเห็นว่าพวกเขาคิดผิด หากเขาล้มเหลว พ่อผู้เกรี้ยวกราดอาจลากเขาไปสถานบำบัดเสียที หรือที่แย่กว่านั้น ความอึดอัดทรมานจากสถานการณ์ปัจจุบันจะบีบให้เขาต้องทิ้งความหลงใหลในคริปโต แล้วกลับไปใช้ชีวิตประจำวันอันน่าเบื่อในโลกความเป็นจริง แต่มันไม่จบแค่นั้น! ทางรอดของเขา แฟลชโลนตัวใหม่ หรือจะเรียกว่าเทียบเท่ากับเวอร์ชันรายย่อย กำลังกู่ร้องเรียกเขาอยู่บนเบราว์เซอร์ ซึ่งต่างจากเจ้าหนี้หน้าเลือดเดิมๆ ที่เขาเคยเจอ ที่นี่ไม่ถามซักไซ้ ไม่ต้องใช้หลักประกัน ไม่มีการตรวจเครดิตบูโร และด้วยสภาพหน้ามืดตามัว อัตราดอกเบี้ย 0.09 เปอร์เซ็นต์ที่กะพริบอยู่บนแฟลชโลนใหม่นั้นแทบไม่สะกิดความระแวงของเขาเลย รูเล็ตต์กระจายศูนย์แบบใหม่ที่เขาคิดค้นขึ้นนั้นไร้ช่องโหว่ หรือเครื่องขุดคลาวด์รับรองว่าจะคืนทุนได้ภายในสองสามวันอย่างแน่นอน

ธรรมชาติของมนุษย์กับปัจจุบันคือพวกเขามักไม่อยากอยู่ตรงนี้ พวกเขาอยากหนีออกไปให้เร็วที่สุด จากสถานที่ที่ตนเองติดหล่มอยู่ ไปสู่อนาคตอันไกลโพ้นที่หนี้สินทั้งหมดอาจยังไม่ได้จ่าย แต่อย่างน้อยก็หลุดพ้นจากช่วงเวลาอันทุกข์ทรมานและแสนสาหัสในตอนนี้ เมื่อพวกเขาจินตนาการถึงวันที่ได้ก้าวขึ้นเครื่องบินเจ็ตส่วนตัว สิ่งที่เห็นชัดที่สุดในหัวคือโอกาสอันสะดวกสบายแต่ไม่เป็นธรรมในการเดิมพันกับอนาคตที่สดใสที่สุด ณ วินาทีนี้ และด้วยความกระหายที่จะไปให้ถึงอนาคตนั้น ผู้คนมักมองข้ามความเสี่ยงอันร้ายแรงที่แฝงอยู่ อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมแฟลชโลนก็พร้อมฉวยโอกาสจากความต้องการนี้อย่างรวดเร็ว บริษัทในกลุ่มนี้ต่างเสนอตัวเป็นโฉมหน้าอันใจดีและพร้อมช่วยเหลือในเกมเดิมพันคริปโตที่อาจนำไปสู่ความพินาศ ประกาศความดีงามของตัวเองอย่างเอิกเกริกในสไลด์ประชาสัมพันธ์ จัดปาร์ตี้หรูหราอู้ฟู่ในดูไบ และเป็นเจ้าภาพจัดงานประชุมใหญ่ในไมอามี ไม่มีอะไรเป็นความลับเลยเกี่ยวกับสิ่งที่บริษัทเหล่านี้ใส่ไว้ในสื่อประชาสัมพันธ์ หรือพูดให้ถูกคือสิ่งอื่นๆ ที่พวกเขาจงใจไม่ใส่ลงไป เงินกู้แบบนี้จะช่วยอะไรผู้คลั่งไคล้คริปโตผู้โชคร้ายของเราได้จริงๆ หรือ ในเมื่อแผนการของเขาล้มเหลวอย่างที่คาดไว้? ขณะที่เขานั่งคิดเรื่องการผิดนัดชำระดอกเบี้ยสุดโหด เขาก็ตระหนักได้ว่ายังมีทางเลือกอื่นที่เจ็บปวดน้อยกว่า นั่นคือการหนีไปจากชีวิตช่วงนี้ซะ แล้วอาจไม่ต้องกลับมาอีกเลย ในขณะเดียวกัน ท่ามกลางความสิ้นหวังที่ต้องการโอกาสอีกสักครั้ง อุตสาหกรรมแฟลชโลนก็กำลังวางแผนสูบเลือดสูบเนื้อจากเขาอย่างแยบยล

ชีวิตมันไม่ยุติธรรม และนี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่มนุษยชาติต้องเผชิญหน้ากับมัน ธรรมชาติของเงินกู้คือมันมักมีราคาที่ต้องจ่ายเสมอ และหากเงื่อนไขโหดร้ายเกินไป ผู้กู้ก็แทบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากชิ่งหนี ซึ่งแน่นอนว่านั่นไม่ใช่ทางเลือกที่บริษัทผู้ให้กู้ยอมรับได้ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้จึงมักพัฒนาระบบลงโทษอันซับซ้อนสำหรับผู้ที่ไม่ยอมชำระหนี้ โดยมักใช้ประโยชน์จากกลไกทางเศรษฐกิจและสังคมอันซับซ้อนมาเป็นเครื่องมือกดดัน เมื่อทำความเข้าใจอุตสาหกรรมในปัจจุบันและสิ่งที่มันนำเสนออย่างถ่องแท้ จะเห็นได้ชัดว่าแฟลชโลนเป็นเพียงฟันเฟืองหนึ่งในระบบที่กว้างใหญ่กว่านั้นมาก บริษัทที่เกี่ยวข้องไม่ได้เปิดเผยถึงการทำงานภายในอย่างโปร่งใสเสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้คนลงนามในเอกสารที่มีผลผูกพันทางกฎหมายเกี่ยวกับข้อมูลส่วนบุคคลที่ละเอียดอ่อน เพื่อให้เข้าใจถึงโอกาสและความเสี่ยงอย่างรอบด้าน จึงจำเป็นต้องมองภาพรวมของอุตสาหกรรมนี้ มองดูบริษัทต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง และสิ่งที่พวกเขาทำจริงๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริการที่พวกเขาจัดเตรียมไว้ให้สำหรับผู้พักอาศัยในแต่ละประเทศคืออะไร และมีข้อดีใดๆ ให้พิจารณาบ้างหรือไม่?

ภาพรวมของสภาพคล่องทันใจในระดับโลก

เพื่อให้เห็นภาพตรงประเด็น จำเป็นต้องแยกความแตกต่างระหว่างแฟลชโลนทางเทคนิคของจริงที่นักพัฒนาใช้งาน กับแฟลชโลนในระดับรายย่อย ในแวดวงสถาบัน แฟลชโลนเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนซึ่งออกโดยโปรโตคอลโดยไม่ต้องมีหลักประกันบนบล็อกเชน (on-chain) โดยผู้กู้มีหน้าที่ต้องชำระคืนเงินกู้พร้อมค่าธรรมเนียมเล็กน้อยภายในบล็อกเดียวกัน ในจังหวะที่มีการถอน เงินทั้งจำนวนจะถูกล็อกไว้ โดยไม่มีโทเคนใดถูกโอนไปยังบัญชีของผู้กู้จริง ส่วนในตลาดรายย่อย คำว่าแฟลชโลน มักถูกนำมาใช้เรียกสินเชื่อคริปโตที่ไม่มีหลักประกันซึ่งออกแบบมาสำหรับบุคคลทั่วไป เมื่อพิจารณาบริษัทชั้นนำที่ให้บริการดังกล่าว การศึกษาเงื่อนไข หลักประกันที่จำเป็น และผลที่ตามมาของการผิดนัดชำระหนี้สำหรับผู้ที่ไม่สามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันจึงเป็นเรื่องที่ให้ความรู้ได้เป็นอย่างดี

1. Aave และแฟลชโลนกระจายศูนย์ที่แท้จริง หากมีบริษัทใดที่สะท้อนถึงจิตวิญญาณแห่งการกระจายศูนย์อย่างแท้จริงและความล้ำสมัยของนวัตกรรมคริปโต บริษัทนั้นคือ Aave ด้วยรากฐานทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง ชุมชนที่เหนียวแน่น และชุดเครื่องมือบนเชนที่ครอบคลุม ช่วยให้นักพัฒนาที่มีความสามารถทางเทคนิคทุกคนสร้างเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวได้อย่างแทบไร้ขีดจำกัด โดยไม่ต้องตรวจสอบเครดิตและไม่ต้องวางหลักประกันใดๆ ทั้งสิ้น อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมจะเป็นอัตราคงที่แบบ "usage reward" อยู่ที่ประมาณ 0.09 เปอร์เซ็นต์ ในการกู้ยืม ไม่จำเป็นต้องใช้ข้อมูลส่วนบุคคลใดๆ เลย แล้วพวกเขาป้องกันการเบี้ยวหนี้ได้อย่างไร? คำตอบคือพวกเขาไม่ได้ป้องกัน และอาจไม่ได้สนใจจะทำด้วยซ้ำ ใครก็ตามที่มีความรู้ทางเทคนิคพอที่จะสร้างแฟลชโลนขึ้นมาได้ ย่อมไม่ยอมผิดนัดชำระหนี้เพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมเพียงแค่ 0.09 เปอร์เซ็นต์อย่างแน่นอน แต่หากนักพัฒนาคนนั้นคิดฉ้อโกงและตั้งใจจะชิ่งหนีไปพร้อมเงินฝาก โค้ดของ smart contract ก็จะดึงเงินทุนทั้งหมดกลับคืนมาด้วยความแม่นยำทางคณิตศาสตร์ ประหนึ่งว่าไม่เคยมีธุรกรรมใดๆ เกิดขึ้นบนเชนมาก่อนเลย ในความเป็นจริง ผลิตภัณฑ์แฟลชโลนถือเป็นเครื่องมือสำหรับนักเก็งกำไร arbitrage ระดับสถาบัน ซึ่งออกแบบมาเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างของราคาระหว่างกระดานเทรดต่างๆ

2. Divine Research และสินเชื่อเงินด่วนไบโอเมตริก บริษัทนี้ดำเนินงานหลักในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ โดยเสนอสินเชื่อไม่มีหลักประกันให้แก่ผู้สิ้นหวังและผู้ที่เปี่ยมไปด้วยความหวังในละตินอเมริกา แอฟริกา และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยทั่วไปเงินกู้จะออกให้ในรูปแบบคริปโตแต่มีมูลค่าค่อนข้างน้อย แทบจะไม่เคยต่ำกว่า $1000 เงื่อนไขก็จัดว่าโหด โดยคิดดอกเบี้ยตั้งแต่ 20 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์สำหรับระยะเวลาสั้นๆ นอกจากนี้ ไม่จำเป็นต้องใช้หลักประกันแบบดั้งเดิม เนื่องจาก Divine Research เป็นผู้เล่นที่ค่อนข้างใหม่ จึงใช้การตรวจสอบตัวตนแบบกระจายศูนย์ เช่น การสแกนไบโอเมตริกของ World ID ซึ่งจะแปลงลวดลายดวงตาของบุคคลนั้นให้กลายเป็นค่าแฮชเพื่อใช้ยืนยันตัวตนบนเชน เมื่อผู้กู้เบี้ยวหนี้ Divine Research จะไม่สามารถทวงหนี้ผ่านช่องทางดั้งเดิมได้ เช่น การอายัดบัญชีเงินเฟียต แต่พวกเขาจะขึ้นบัญชีดำค่าแฮช World ID ของผู้กู้รายนั้นอย่างถาวรจากบล็อกเชนในเครือข่ายทั้งหมด เพื่อให้มั่นใจว่าบุคคลที่ผิดนัดชำระหนี้จะไม่สามารถมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ DeFi ในวงกว้างได้อีกต่อไป

3. 3Jane และวงเงินสินเชื่อตามอัลกอริทึม 3Jane บริษัทสัญชาติสหรัฐฯ เชี่ยวชาญด้านการให้บริการสินเชื่อคริปโตแบบไม่มีหลักประกันแก่วาฬในวงการ Decentralized Finance การปล่อยสินเชื่อทั้งหมดทำงานแบบอัตโนมัติ โดยความปลอดภัยของเงินกู้จะขึ้นอยู่กับการประเมินชื่อเสียงบนเชนด้วยอัลกอริทึม พวกเขาไม่ต้องการหลักประกันส่วนบุคคล แต่ผู้ใช้ต้องแสดงหลักฐานการถือครองสินทรัพย์ภายนอกผ่านการเข้ารหัส (cryptographic proof-of-ownership) ผ่านการตรวจสอบตัวตน และยินยอมให้วิเคราะห์กิจกรรมบนเชนอย่างละเอียดเพื่อประเมินความน่าเชื่อถือทางเครดิต อัตราดอกเบี้ยจะแตกต่างกันไปตามการออกเงินกู้แต่ละครั้ง ขึ้นอยู่กับการประเมินความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้ที่ดำเนินการโดยอัลกอริทึม หากผู้กู้หนีหนี้ 3Jane จะไม่ใช้วิธีการทั่วไปในอุตสาหกรรมอย่างการขึ้นบัญชีดำ แต่พวกเขาจะวิเคราะห์กิจกรรมบนเชน แกะรอยเส้นทางการเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ที่ถูกขโมยไปเพื่อนำไปบังคับขายบนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ผ่านช่องทางกฎหมายตามแบบแผนดั้งเดิม

4. Nexo และสินเชื่อแบบวางหลักประกันเกินมูลค่าแบบดั้งเดิม Nexo เป็นหนึ่งในชื่อที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในวงการ โดยดำเนินงานในฐานะผู้ให้บริการปล่อยกู้คริปโตแบบรวมศูนย์ ซึ่งเสนอสินเชื่อเงินสดด่วนพร้อมดอกเบี้ยสูงโดยใช้สินทรัพย์คริปโตที่ถือครองอยู่เป็นหลักประกัน

กระบวนการ Know-Your-Customer (KYC) ของพวกเขาค่อนข้างละเอียด โดยกำหนดให้ส่งเอกสารประจำตัวที่ออกโดยรัฐบาล บิลค่าสาธารณูปโภคล่าสุด และการถ่ายภาพเซลฟี่กับกล้องสดเพื่อยืนยันข้อมูลส่วนบุคคล พวกเขาไม่ได้เปิดเผยข้อมูลอัตราดอกเบี้ยส่วนบุคคลโดยละเอียด แต่โดยปกติสินเชื่อจะเริ่มต้นด้วยอัตราเปอร์เซ็นต์ตัวเลขหลักเดียวที่ดูน่าดึงดูดใจ ทว่าในความเป็นจริง ค่าธรรมเนียมส่วนต่าง (spread fees) การฝากโทเคนในโปรแกรมสะสมคะแนน และข้อพิจารณาเพิ่มเติมอื่นๆ จะทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก การผิดนัดชำระหนี้กับ Nexo ไม่ใช่ปัญหาสำหรับบริษัทเลย เนื่องจากพวกเขามีสินทรัพย์คริปโตที่ผู้กู้วางค้ำประกันไว้ ซึ่งจะถูกนำไปชำระบัญชีในตลาดเปิดทันทีหากผิดเงื่อนไขการชำระเงิน ผู้ให้บริการสินเชื่อจึงได้กำไรอย่างงดงามไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นก็ตาม ในขณะที่ผู้กู้ที่ผิดนัดชำระต้องสูญเสียสินทรัพย์ไป

เบื้องลึกทางเทคนิค – สภาพคล่องแบบขูดเลือดขูดเนื้อและการบังคับคดีแบบไร้หลักประกัน

เมื่อระบุตัวผู้เล่นหลักและโครงสร้างคร่าวๆ ของอุตสาหกรรมแฟลชโลนได้แล้ว ก็จะสามารถเจาะลึกรายละเอียดทางเทคนิคของการดำเนินงานได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตรวจสอบว่าบริษัทเหล่านี้จัดการกับผู้ผิดนัดชำระหนี้อย่างไร และมีทางเลือกใดบ้างในสภาพแวดล้อมทางการเงินที่กว้างขึ้น ในกรณีของการใช้แฟลชโลนของจริงโดยนักเก็งกำไรระดับสถาบัน ภัยคุกคามจากการผิดนัดชำระหนี้นั้นไม่มีอยู่จริงเลย เนื่องจากเงินต้นไม่ได้มีการเปลี่ยนมืออย่างเป็นทางการ เงินกู้เป็นเพียงธุรกรรมบนเชนที่เบ็ดเสร็จในตัวเองภายในบล็อกเดียว หากผู้กู้ไม่ชำระคืน ธุรกรรมทั้งหมดจะถูกยกเลิก (revert) ย้อนกลับด้วยความแม่นยำทางคณิตศาสตร์ เสมือนว่าไม่มีสินทรัพย์ใดเคยเข้าไปอยู่ในความครอบครองส่วนบุคคลเลย การเบี้ยวหนี้จึงไม่ใช่ปัญหาของผู้ให้บริการแฟลชโลนระดับสถาบัน

สำหรับบริษัทอื่นๆ ทั้งหมดที่ให้บริการรายย่อยแก่ผู้กู้ทั่วไป สถานการณ์จะซับซ้อนกว่านั้นมาก นิติบุคคลเหล่านี้ส่วนใหญ่มีข้อมูลอย่างละเอียดเกี่ยวกับลูกค้าที่ผิดนัดชำระหนี้ ทำให้พวกเขาสร้างโมเดลการคาดการณ์ที่ให้คะแนนผู้กู้ที่มีแนวโน้มจะเบี้ยวหนี้ได้ บริษัทที่ให้บริการเหล่านี้ส่วนหนึ่งใช้เงินทุนแบบคราวด์ซอร์ส โดยผลักภาระความเสี่ยงไปให้คนทั่วไป ขณะเดียวกันก็หักส่วนแบ่งก้อนโตจากดอกเบี้ยเพื่ออำนวยความสะดวกในการจัดหาเงินกู้ ด้วยอัตราการผิดนัดชำระหนี้ส่วนน้อย ดอกเบี้ยที่สูงลิ่ว และค่าปรับการผิดนัดชำระที่ครอบคลุม บริษัทเหล่านี้จึงสามารถดำเนินงานในดินแดนการเงินแบบขูดเลือดขูดเนื้อได้อย่างงอกงาม ในรายงานของพวกเขา บริษัทเหล่านี้สามารถเปิดเผยนโยบายทั่วไปเกี่ยวกับการค้างชำระ อัตราการผิดนัดชำระหนี้ และขั้นตอนการติดตามทวงหนี้ได้อย่างเปิดเผย พวกเขาดำเนินงานท่ามกลางอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงลิ่ว ซึ่งสูงถึง 40 เปอร์เซ็นต์สำหรับสินเชื่อไม่มีหลักประกันครั้งแรกของผู้กู้ที่กำลังเข้าตาจน อัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้กู้ครั้งแรกมักจะสูงกว่า 30 เปอร์เซ็นต์ และบริษัทจะได้กำไรจากคนที่จ่ายคืนเงินกู้อย่างซื่อสัตย์แบบผู้คลั่งไคล้คริปโตของเราเท่านั้น สำหรับบริษัทเหล่านี้ สภาพคล่องแบบขูดเลือดขูดเนื้อคือเส้นเลือดใหญ่หล่อเลี้ยงชีวิต และคนที่เบี้ยวหนี้ก็เป็นเพียงเรื่องน่ารำคาญใจ เป็นแค่สิ่งกวนใจในการดำเนินงานของพวกเขาเท่านั้น

ความโลภ, FOMO และธุรกิจขายความหวัง

การมองอุตสาหกรรมแฟลชโลนผ่านเลนส์ความปรารถนาของมนุษย์นั้นมีประโยชน์ เพราะมักช่วยแยกแยะการประโคมข่าวเกินจริงออกจากความจริง คนที่ทำงานในแวดวงนี้ไม่ได้ใส่ใจกับการทำให้โลกนี้น่าอยู่ขึ้น พวกเขาสนใจเพียงสิ่งเดียวเท่านั้น นั่นคือการทำเงิน บริษัทเหล่านี้ต่างตั้งอยู่บนหลักการเดียวกัน นั่นคือการใช้ประโยชน์จากธรรมชาติของการกระจายศูนย์และมักจะนิรนามของคริปโตเพื่อขูดรีดผู้คนให้ได้มากที่สุด เว็บไซต์ของพวกเขาจะป่าวประกาศถึงความมุ่งมั่นในการเข้าถึงบริการทางการเงินอย่างครอบคลุม แต่ในทางปฏิบัติ พวกเขากลับโฟกัสไปที่คนกลุ่มเล็กๆ ในสังคม นั่นคือคนที่กำลังสิ้นหวังและคนที่ละโมบ ผู้ให้กู้ก็เป็นมนุษย์ ดังนั้นพวกเขาจึงมีความปรารถนาและความคิดเหมือนกับคนอื่นๆ แม้ว่ามักจะมีขนาดที่ใหญ่กว่ามากก็ตาม พวกเขามักถูกครอบงำด้วยความรู้สึก FOMO ซึ่งเป็นความโหยหาโอกาสในการทำเงินที่ยังไม่ได้รับการเติมเต็ม โดยใช้ประโยชน์จากความสิ้นหวังของคนอื่น

ผู้ให้กู้มีความรู้สึกและความคิดเหมือนกับคนอื่นๆ แต่บ่อยครั้งมักมีขนาดที่ใหญ่กว่ามาก ในความกระหายที่จะมีส่วนร่วมในการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุด พวกเขารู้สึกว่าต้องใช้ประโยชน์จากทุกโอกาส ทุกมุมมอง เพื่อรีดมูลค่าและสร้างผลกำไร พวกเขาจะคว้าทุกโอกาสในการปล่อยกู้ เพื่ออำนวยความสะดวกในการถ่ายโอนมูลค่าจากแอดเดรสบนเชนหนึ่งไปยังอีกแอดเดรสหนึ่ง เพื่อช่วยให้ใครบางคนได้ลงทุนในเหรียญมีมใหม่ล่าสุด ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเอฟเฟกต์ FOMO มักถูกสร้างขึ้นมาเทียมๆ เนื่องจากแพลตฟอร์มปล่อยกู้รู้ดีว่าผู้กู้ของตนมีแนวโน้มสูงที่จะมีพฤติกรรมดังกล่าว อัลกอริทึมมักถูกออกแบบมาเพื่อกระตุ้นให้ผู้ที่สิ้นหวังแสวงหาสภาพคล่อง กู้เงิน และลงทุนในโอกาสนั้น บริษัทมีทางเลือกอื่นในการทำเงิน แต่พวกเขากลับเลือกการปล่อยสินเชื่อแบบขูดเลือดขูดเนื้อ ซึ่งพวกเขาสามารถตอดกินคำเล็กๆ จากคนจำนวนมากให้ได้มากที่สุด ในความกระเสือกกระสนที่จะทำกำไร ผู้ให้กู้มักมองข้ามกลุ่มผู้กู้ผิดนัดชำระหนี้หางยาวที่จะไม่มีวันจ่ายเงินคืน พวกเขาต้องการอำนวยความสะดวกในการขับเคลื่อนมูลค่า เพื่อช่วยให้ผู้มีความหวังและผู้สิ้นหวังตระหนักถึงความฝันของตนเอง แต่ด้วยความโลภที่เกิดจาก FOMO ผู้ให้กู้เองมักมีส่วนสร้างหนี้เสียที่พวกเขาพยายามหลีกเลี่ยงเสียเอง

ความหวาดระแวงด้านกฎระเบียบและเงาสะท้อนของการเงินแบบดั้งเดิม

คำถามสำคัญเกี่ยวกับแฟลชโลนและการปล่อยกู้คริปโตแบบขูดรีดคือ รัฐบาลควรเข้ามาแทรกแซงหรือไม่ ปัญหานี้มีความซับซ้อน เนื่องจากอุตสาหกรรมแฟลชโลนดำรงอยู่ในพื้นที่สีเทาระหว่างการดำเนินงานของธนาคารที่ไม่ได้รับอนุญาตกับกิจกรรมทางอาชญากรรมอย่างเปิดเผย ในทางปฏิบัติ หน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และเอเชียกำลังเริ่มจับตามองอุตสาหกรรมนี้อย่างใกล้ชิด โดยพยายามนำโค้ดแบบกระจายศูนย์มาปรับให้เข้ากับโครงสร้างทางกฎหมายแบบดั้งเดิม ในขณะเดียวกัน การแทรกแซงอย่างรุนแรงมักส่งผลให้ทั้งอุตสาหกรรมถูกผลักดันเข้าสู่ตลาดมืดที่ไร้การควบคุม โดยแทบไม่มีการคุ้มครองผู้บริโภคเลย

มันง่ายมากที่จะหวนคิดถึงวันวานในยุคแรกๆ ของการเงินแบบดั้งเดิม อุตสาหกรรมนี้มีประวัติศาสตร์อันยาวนานและมีเรื่องราวมากมาย โดยแนวปฏิบัติด้านการให้กู้ยืมจำนวนมากได้รับการบุกเบิกขึ้นในศตวรรษที่ 17 ปัญหาที่คล้ายกันนี้เคยเกิดขึ้นในตลาดที่ไร้การควบคุม เมื่อพวกเงินกู้นอกระบบระบาดไปทั่วระบบเศรษฐกิจ ในบางแง่มุม อุตสาหกรรมแฟลชโลนและแนวปฏิบัติแบบขูดรีดของมันทำให้นึกถึงลอนดอนในศตวรรษที่ 18 ซึ่งการกู้ยืมเงินแบบคิดดอกเบี้ยรายวันโดยไม่มีหลักประกันเป็นเรื่องปกติในหมู่กะลาสีเรือ

มันสะท้อนถึงวิกฤตการผิดนัดชำระหนี้ซับไพรม์ในปี 2008 เมื่อธนาคารในวอลล์สตรีทรู้ล่วงหน้าว่าผู้กู้กลุ่มซับไพรม์จะไม่สามารถจ่ายคืนได้แต่ก็ยังคงปล่อยกู้ต่อไป แนวทางปฏิบัติในการให้กู้ยืมมีความคล้ายคลึงกับเงินกู้ด่วน (payday loan) แบบขูดเลือดขูดเนื้อในยุคปัจจุบัน ซึ่งคนสิ้นหวังจะกู้เงินผ่อนชำระระยะสั้นด้วยอัตราดอกเบี้ยหลักเดียวที่ขูดรีดจนเกินเหตุ มันคล้ายกับเมืองของบริษัท (company towns) ในอดีต ที่คนงานโรงงานไม่สามารถเข้าถึงเครื่องมือทางการเงินภายนอกบริษัทได้ ทำให้พวกเขาติดอยู่ในกับดักหนี้ชั่วกัปชั่วกัลป์ คริปโตควรจะสร้างการปฏิวัติ เป็นนวัตกรรมที่ดิสรัปต์และพลิกโฉมการเงินแบบดั้งเดิม แต่ในหลายๆ ด้าน มันกลับดำเนินรอยตามรูปแบบเดิมๆ อุตสาหกรรมยังคงสืบทอดธรรมเนียมการปล่อยสินเชื่อแบบขูดรีด การคิดดอกเบี้ยมหาโหด และการเป็นทาสหนี้ เพียงแต่อยู่ในรูปแบบดิจิทัล ระดับโลก และปรับขนาดได้มากกว่าเดิม

เมื่อมองอุตสาหกรรมแฟลชโลนผ่านเลนส์ประวัติศาสตร์นี้ จะเห็นได้ชัดว่าอุตสาหกรรมนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแนวทางของตนเพียงเพราะมันทำงานอยู่บนคริปโต มีความคล้ายคลึงกันอย่างมากระหว่างบริษัทแฟลชโลนสมัยใหม่กับแก๊งเงินกู้นอกระบบในอดีต แต่อุตสาหกรรมแฟลชโลนมีขีดความสามารถทางเทคโนโลยีในการขยายขนาดแนวทางปฏิบัติเหล่านี้ไปสู่ระดับที่เหลือเชื่อ ความสิ้นหวังที่เป็นเชื้อเพลิงให้กับกิจกรรมเหล่านี้เป็นเรื่องง่ายที่จะฉวยประโยชน์ และเทคโนโลยีก็สมบูรณ์แบบสำหรับการอำนวยความสะดวกในการโอนเงินจำนวนมหาศาลโดยแทบไม่มีการตรวจสอบ ในแง่นี้ อุตสาหกรรมจึงเป็นส่วนต่อขยายตามธรรมชาติของการเงินแบบดั้งเดิม โดยนำแรงบันดาลใจจากอดีตมาสร้างสรรค์นวัตกรรมและดิสรัปต์อนาคต

ความสามารถในการทำกำไรของแฟลชโลนอาจเป็นหัวข้อที่พูดยาก เนื่องจากประเด็นนี้เต็มไปด้วยความแตกต่างเล็กๆ น้อยๆ ทางเทคนิคและการเมือง ในการตรวจสอบอย่างเป็นกลาง จำเป็นต้องใช้วิธีการเชิงประจักษ์โดยเน้นที่ข้อเท็จจริง ไม่ใช่การคาดเดา ผู้เล่นระดับสถาบันซึ่งอำนวยความสะดวกให้กับแฟลชโลนของจริงในนามของนักพัฒนานั้นทำกำไรได้อย่างมหาศาล การดำรงอยู่ทั้งหมดของพวกเขาขึ้นอยู่กับการสนับสนุนโอกาสในการทำ arbitrage ระดับสถาบันขนาดใหญ่ และพวกเขาได้รับค่าธรรมเนียมเล็กน้อยจากทุกธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับปริมาณเงินหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวันบนบล็อกเชน จึงปฏิเสธได้ยากว่าความสามารถในการทำกำไรจากการสนับสนุนธุรกรรมดังกล่าวมีมหาศาล แต่สำหรับบริษัทอื่นๆ ล่ะ? บริษัทที่สนับสนุนแนวทางการปล่อยสินเชื่อแบบขูดเลือดขูดเนื้อโดยเสนอเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกันให้แก่ผู้คลั่งไคล้คริปโตที่สิ้นหวัง? ความสามารถในการทำกำไรของพวกเขายังคงเป็นประเด็นที่ถกเถียงกัน ขึ้นอยู่กับว่าคุณถามใคร ในแง่หนึ่ง บริษัทต่างๆ ได้รับส่วนแบ่งอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก และด้วยอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงถึง 40 เปอร์เซ็นต์สำหรับเงินกู้ครั้งแรก ความสามารถในการทำกำไรของการดำเนินงานดังกล่าวจึงน่ากังขาอย่างยิ่ง เมื่อมีหนี้เสียและการเบี้ยวหนี้ ผลตอบแทนที่คาดหวังของบริษัทแทบจะไม่ชนะเงินเฟ้อด้วยซ้ำ ในทางกลับกัน นักลงทุนที่ออกเงินทุนให้กับการดำเนินงานต้องการเพียงรายได้ที่มั่นคง และผู้บริหารของบริษัทซึ่งปรนเปรอวิถีชีวิตอันหรูหราของตนด้วยส่วนแบ่งกำไรก้อนโต ต่างเชื่อว่าพวกเขาเชี่ยวชาญศาสตร์แห่งการปล่อยสินเชื่อแบบขูดรีดอย่างแท้จริง ในท้ายที่สุด มันก็ขึ้นอยู่กับมุมมองว่าการอำนวยความสะดวกให้ธุรกรรมดังกล่าวทำให้บริษัทเหล่านี้มีกำไรจริงหรือไม่

บทเรียนเดียวกันนี้สามารถนำมาปรับใช้กับเรื่องพื้นฐานธรรมดาๆ ของการเงินคริปโต: ก่อนที่จะวิ่งไล่ตามเลเวอเรจ, การเก็งกำไร arbitrage หรือการเทรดปาฏิหาริย์ จงรู้ต้นทุนที่แท้จริงของการโอนเงินแบบเรียบง่ายเสียก่อน เครื่องคำนวณ USDT Transfer Calculator ของ Netts ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อการคำนวณที่ดูไม่หวือหวาแต่มีประโยชน์อย่างยิ่งนี้ โดยจะตรวจสอบแอดเดรสผู้ส่งและผู้รับบน TRON ประเมิน Energy และ Bandwidth ที่จำเป็นสำหรับการโอน TRC20 USDT และแสดงให้เห็นว่าทำไมการส่งไปยังแอดเดรสที่ไม่มีเหรียญ USDT ติดอยู่เลยอาจมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าการส่งไปยังแอดเดรสที่ถือครอง USDT ไว้อยู่แล้ว ในข้อมูลตัวอย่าง การเผา TRX อาจมีค่าใช้จ่ายประมาณ 13.84 TRX เมื่อผู้รับมี USDT และ 27.70 TRX เมื่อผู้รับไม่มีเหรียญเลย ในขณะที่การเช่า Energy อาจช่วยลดต้นทุนลงเหลือประมาณ 2-3 TRX หรือ 4-5 TRX หากคุณต้องการคำนวณค่าธรรมเนียม USDT, หาค่าธรรมเนียม USDT ที่ต่ำที่สุด หรือเปรียบเทียบค่าธรรมเนียม USDT ก่อนที่จะโอนย้ายเงินทุน นี่คือเครื่องคำนวณประเภทที่คุณควรใช้ก่อนทำการเทรด ไม่ใช่มานั่งนึกเสียใจทีหลัง