Pearl Token: Klasik Madenciliği Canlandırma Girişimi

Kripto para dünyasıyla ilgilenmiş herkesin hatıralarında mutlaka bir garaj vardır. Sıcak toz kokan bir oda, birbirine plastik kelepçelerle tutturulmuş bir dizi açık bilgisayar kasası ve komşuların nefret ettiği tiz bir sesle vızıldayan fanlar... Birkaç kıymetli yıl boyunca bu gürültü aslında paranın ta kendisiydi: Bir ekran kartını gece açık bıraktığınızda, siz uyurken sessizce Bitcoin üretirdi ve gereken tek beceri satmama cesaretini gösterebilmekti. Bu dönem, herkesçe bilinen o süreçle sona erdi — önce özel ASIC çipleri, ardından endüstriyel tesisler ortaya çıktı ve sıradan GPU'lar, tıpkı ahırın arkasına götürülen yaşlı bir iş atı gibi törensizce madencilikten çekildi.

İşte tam da bu yüzden geçen yıl yaşanan olaylar bu kadar çok insanı şaşırttı. GPU madenciliğine dayanan Pearl adında bir kripto para ortaya çıktı ve oldukça kısa bir süre için bu döngü gerçekten işe yaradı: Oyun donanımı sahipleri rig'lerini sürekli coin kazmak için yeniden fişe takmaya başladı ve —işin tüm durumu viral hale getiren boyutu da buydu— kendi oyun donanımı olmayan insanlar açık piyasalarda saatlik ücretlerle GPU kiralayarak kâr elde edebildi. Normalde yapay zeka girişimlerine hizmet veren kiralama servislerinin kullanım oranları yüzde doksana yaklaştı ve bu kapasitenin neredeyse tamamı tek bir blokzincire yönlendirildi. On yıldır ölü olan geleneksel madencilik fikri, nostalji ve başarılı bir teşvik tasarımı sayesinde adeta küllerinden doğmuş gibiydi.

Elbette bu durum uzun sürmedi; zira bu tür hiçbir "para açığı" sonsuza dek sürmez. Yine de Pearl'ün ne olduğunun, başarısının ve işlerin durma noktasına gelmesinin nedenlerinin incelenmesi, tamamen ücretsiz olarak edinilebilecek en yalın kripto ekonomi derslerinden biridir.

Garajı Asla Satmayan Adam

Bahsettiğimiz kişi Greg. O bir balina ya da içeriden biri değil; kırklı yaşlarında bir sistem yöneticisi. 2011'den 2013'e kadar ekran kartlarıyla Bitcoin kazmış, bir araba almak için varlıklarının bir kısmını satmış, o dönem kullandığı eski GPU'ları duygusal bir hatıra olarak saklayan ve bugün artık yazım hatası gibi görünen fiyatlardan elden çıkardığı bitcoin'ler için kendini asla tamamen affetmemiş biri. Greg, tam olarak Pearl'ün hedeflediği psikolojik profile sahip ve bunun farkında ama bu durum onu rahatsız etmiyor. Garajdaki o günlerden bahsederken ses tonu değişiyor; onun için önemli olan para değil, para üreten bir makinenin hissi ve ilklerden biri olmanın verdiği o uğultu.

Greg'in şu anda sahip olduğu ekran kartı koleksiyonu küçük ama gerçek; son kripto kışının sonunda ikinci el aldığı birkaç kullanılmış RTX 3090, adeta bir evcil hayvan gibi baktığı oldukça iyi bir RTX 5090 ve eşinin iki ayrı seferde başarıyla azalttığı raflarda duran birkaç daha küçük ekran kartı. Yıllardır bu ekipmanın tek amacı kiraya verilmekti. Vast.ai gibi siteler, bireylerin GPU kapasitelerini saatlik bir ücret karşılığında listelemelerine olanak tanıyor ve son iki yılda piyasanın en yüksek talep gören kesimini yapay zeka modelleri eğiten ve çalıştıran kişiler oluşturdu. Sonuç olarak, bilgisayarlar çoğu gün yabancılar tarafından dil modelleri için çıkarım (inference) ve ince ayar (fine-tuning) yapmak üzere kullanılıyor. Gelir istikrarlı, duygulardan uzak ve garajda bizzat elle çalışmak fikrinden olabildiğince ayrı. Kartlar artık madencilik için kullanılmıyor; bunun yerine gig ekonomisi işlerinde değerlendiriliyor.

Pearl piyasaya sürüldüğünde Greg —tıpkı diğer pek çok insanın yaptığı gibi— boşta yatan silisyum sahibi her kişinin yapacağı türden bir e-tablo hazırladı; token fiyatını beklenen günlük emisyonla çarptı, sonucu ağın hashrate'ine böldü ve ardından kart başına kazanılan kiralama geliriyle karşılaştırdı. Tablo son derece şaşırtıcı bir sonuç verdi. Pearl'ü aralıksız, günde yirmi dört saat kazmak, aynı kartları yapay zeka şirketlerine kiralamaktan katbekat daha iyi bir seçenekti. On yıl sonra ilk kez, "GPU'larım bu gece ne yapmalı" sorusunun dürüst cevabı 2012'dekiyle birebir örtüştü: Madencilik yapmalı.

Yaratılan reklam nedeniyle adı her yöne çekilip çarpıtıldığı için Pearl'ün gerçekte ne olduğunu tam olarak açıklığa kavuşturmak şart. Girişimin özünde, madenciliği bir oyuna dönüştürme çabası yatıyordu — bu da projenin istemcisi üzerinden gerçek GPU işi yapan herkese sürekli olarak bir token basılması anlamına geliyordu; arz takvimi ve ilgili anlatı ise erken ve açık bir şekilde katılanları ödüllendirecek şekilde tasarlanmıştı. İkinci bir Bitcoin değildi, gerçek bir soruna çözüm getirmiyordu ve normal anlamda üretken bir varlık da değildi. Değeri tamamen ilgiye dayanıyordu — madenciliğin keyifli olması gerektiğine, GPU'ların değerli sayılması gerektiğine ve belki de, sadece belki de, bu düzeneğe bir borsa kodu eklenerek eski günlerin geri getirilebileceğine dair kolektif bir mutabakata dayanıyordu. Greg bunu sonuna kadar farkındaydı; bunu kendisi de söylerdi, genelde tam da bakiyesini kontrol etmeden hemen önce.

Hype'ın kasten gizlediği bir ayrım var ve bu, olaydan ders çıkarmak isteyen herkes için büyük önem taşıyor. 2012'de Bitcoin, para olmayı hedefleyen ve şaşırtıcı bir şekilde gerçekten de paraya dönüşen bir token kazıyordu — elektriğin kalıcı bir şeye dönüştürülme ihtimali vardı. Pearl ise sadece GPU'nuzu çalıştırmanız için bir sebep sunmayı amaçlayan bir token kazıyordu. Yapılan işin dış dünyayla hiçbir bağlantısı yoktu, kendi skorunu tutmaktan başka hiçbir şeyi güvence altına almıyordu ve yalnızca emisyonları satın almak üzere yeni bir ilgi akışı sürdüğü sürece değer üretiyordu. Bu bir dolandırıcılık olduğu anlamına gelmez; bir piyango ile lunapark treni arasında bir yerde duran, gerçek bir ödül havuzuna sahip bir oyun olduğu anlamına gelir. Ancak bu fark, hikayenin nasıl sonuçlandığını bütünüyle belirledi; çünkü ödül havuzlu oyunlar seyirciler evine gittiğinde biter, oysa para —eğer biterse— başka ve çok daha yavaş nedenlerle biter. Greg ikisini de on yıl arayla kazdı ve klavyede yazarken hissedilen duygunun aynı olduğunu söyleyecektir. Fakat sonrasında cüzdanda hissedilen duygu kesinlikle aynı değildi.

Kiralamanın Madenciliğe Dönüştüğü An

Bu hikayede gerçekten yeni olan şey madencilik değil, kimlerin katılmasına izin verildiğiydi. On yıl önce madencilik yapmak donanıma sahip olmayı gerektiriyordu; giriş şartı bir kredi kartı ekstresiydi. Pearl fenomeni ise tamamen farklı bir kanaldan aktı. Vast.ai ve Clore.ai gibi pazar yerleri tam da insanların başkalarından ham GPU süresi kiralayabilmesi için var — genellikle bir modele ince ayar yapmak veya bir sahneyi render etmek amacıyla. İnsanlar aynı kiralanmış GPU'ların PyTorch çalıştırabildiği gibi Pearl istemcisini de kolayca çalıştırabileceğini fark etti; bir kiracı piyasa fiyatlarından onlarca makine kurabilir, hepsini bu tokene yönlendirebilir ve emisyon kazançları ile kiralama maliyeti arasındaki farkı cebine atabilirdi.

Haftalar boyunca bu fark muazzamdı. Kendine özgü hassas bir arz-talep dengesine sahip pazar yerleri olan kiralama platformları, başkalarının GPU'larından oluşan madencilik çiftliklerinin aniden belirmesiyle büyük bir talep patlaması yaşadı. Bazı kart türlerinde kullanım oranı yüzde doksana yaklaştı; kiralama tarafında fiyatlar yükseldi ve her zaman olduğu gibi arbitraj fırsatı her iki taraftan da daraldı. Yine de o dönemde ekonomik tablo öylesine absürttü ki, bu terim her Telegram kanalında dilden dile dolaşmaya başladı: sonsuz para açığı (infinite money glitch). Tek yapmanız gereken başkalarının bilgisayarlarını kiralamak, onları bilgisayarların maliyetinden daha fazla ödeme yapan bir tokenle beslemek ve ardından işlemi tekrarlamaktı. Sıfır sermaye gerekiyordu, donanıma ihtiyaç yoktu ve gereken tek uzmanlık temel düzeyde Docker bilgisiydi.

Madencilik faaliyeti dış kaynak kullanımıyla yapıldığı için, bu sürecin insani boyutunu izlemek ayrı bir keyifti. Daha önce hiç madencilik yapmamış insanlar, kiraladıkları makinelerin üç kıtada çalışıp kendi adlarına bir token kazanmasını izlemenin tuhaf zevkini yaşadı. Greg en azından tarihin kendi tarafında olmasının avantajına sahipti ve bu sayede sisteminin çalışma süresini uzatarak 5090'ına şimdiye kadarki en karlı gece vardiyasını yaptırdı. Bir an için, kuru bir altyapı yani bir nevi kamu hizmeti niteliğindeki GPU kiralama piyasaları, kasa avantajının geçici olarak oyuncuların lehine döndüğü kumarhanelere dönüştü. Bir altyapının piyango biletine dönüşmesi sürdürülebilir bir durum değildir, ancak bir anı olarak paha biçilemezdi ve sürece dahil olan herkes kısıtlı bir zamanı kullandığını biliyordu.

Kiralama siteleri bu dönemde temkinli bir şaşkınlık içinde kaldı. İş modelleri denge üzerine kuruludur — yapay zeka talebini karşılayacak yeterli arz, sahipleri makinelerini listelemeye teşvik edecek yeterli talep ve herkesin plan yapabileceği aralıklarda seyreden fiyatlar. Pearl piyasaya sadakati olmayan bir talep şoku getirdiğinde —yani arbitraj fırsatı kaybolana kadar doğru türdeki her kartı her fiyattan kiralayacak ve ardından yeni bir adres bırakmadan bir anda yok olacak bir kiracı profili— donanım sahipleri mest oldu; kullanım oranları büyük yapay zeka ürün lansmanları haricinde hiç bu kadar yüksek olmamıştı. Ancak platformlar bu durumdan muhtemelen daha tedirgindi. Hızla yükselip ardından çöken bir piyasa, katılımcılarına fiyat grafiğine olan inançlarını kaybettirir. Ve bu olay her iki tarafta da kalıcı bir iz bıraktı: Kiracılar madencilik talebinin bilgi işlem güçlerini ellerinden alabileceğini gördü, donanım sahipleri çalışma süresi panellerinin slot makinelerine benzeyebileceğini fark etti ve herkes yapısal olarak bir GPU kiralama pazarının, henüz bunun farkına varmamış bir madencilik havuzuna dönüşmek için sadece tek bir fiyat keşif mekanizması uzaklığında olduğunu öğrendi.

Musluk ve İtfaiye Hortumu

Pearl ekibi bu adımları neden attı? Alaycı cevap —bunu kendilerini zengin etmek için yaptıkları— her türlü proje için geçerlidir ve bu nedenle bize faydalı bir açıklama sunmaz. Daha ilginç olan açıklama, Pearl'ün öncelikli olarak bir dikkat toplama aracı olması ve GPU madenciliğinin de kripto dünyasında bugüne kadar yaratılmış en verimli dikkat araçlarından biri olmasıdır. Airdrop pasiftir: Yalnızca tıklarsınız, tokenleri alırsınız ve sonra onları unutursunuz. Madencilik ise aksine aktif katılım gerektirir — yazılımı yüklemeniz, çalışır durumda tutmanız ve izlemeniz gerekir — ve işte bu tür bir bağlılık kimlik hissiyatı yaratır. Binlerce insanın Pearl istemcisini kullanması, binlercesinin bilgisayarında bu yazılımın yüklü olduğu, bakiyelerini düzenli olarak kontrol ettiği, token hakkında konuştuğu ve yorum bölümlerinde onu savunduğu anlamına geliyordu. Yalnızca bir pazarlama bütçesi harcayarak bu tür bir etkileşim üretemezsiniz; tek yol onu inşa etmektir ve madencilik ödülleri tam olarak bu inşayı sağladı.

Ekibin benimsediği yaklaşım, tam anlamıyla teşvik mekanizması başlatmanın (incentive bootstrapping) ders kitabı niteliğinde bir örneğiydi; zira emisyonları erken katılımcılara inkar edilemeyecek sonuçlar doğuracak şekilde yoğunlaştırdı, karlılığın kendi kendine bir reklam aracı gibi çalışmasını sağladı ve ardından anlatının tam da katılımı bu rakamlara gerçek bir anlam katan kitleler —yani GPU sahipleri, kiralama tüccarları ve madencilik nostaljisi hesapları— arasında yayılmasını izledi. Şirket bundan kâr elde ediyor muydu? Finansal kayıtlar grup dışındaki kimseye açık olmasa da büyük olasılıkla evet; kendi para birimini çıkaran ve bunu piyasanın dikkatini çekmek için kullanan bir proje, o para birimi üretilme maliyetinin (ki bu kabaca sıfırdır) üzerinde bir fiyattan işlem gördüğü andan itibaren doğası gereği karlıdır. Kâr ister hazinede tutulan token rezervinden, ister ekosistem içindeki ücretlerden veya satışlardan, isterse sadık bir destekçi grubuna sahip olmaktan kaynaklanan opsiyon değerinden gelmiş olsun — ekonomik mekanizma önceki tüm projelerle aynı kaynaktan besleniyordu: Erken aşamadaki paranın dikkati piyasa değerine dönüştürmesi.

Dürüstlük gerektiren boyut ise şudur: Neden şu anda aynı faaliyeti yürüten başka şirketler yok? İnsanların bunu denemediğinden değil — GPU ile kazılabilen taklit tokenler çıkmaya devam ediyor. Pearl'ün konumunu özel kılan şey, fenomenin kendisinin nadirliğiydi. Küresel kiralık GPU kapasitesini tek bir token aracılığıyla yönlendiren ilk proje, spekülatif patlamanın tamamını yakalamayı başardı; ikincisi ise tam tersine, en dezavantajlı fiyatlarla bunun sadece küçük bir kısmını güvence altına alabilir ve çok daha zor sorularla yüzleşmek zorunda kalır. Kiralama piyasalarındaki dikkat, kazananın neredeyse her şeyi aldığı bir kaynaktır. Piyasa oyunun nasıl çalıştığını bir kez anladığında —yani herkes kazılabilir bir token piyasaya sürüldüğünde arzın artacağını ve fırsat penceresinin kapanacağını fark ettiğinde— sonraki hiçbir token aynı kolay arbitraj şansını sunamaz; çünkü bir şey bir kez fiyatlandırıldığında, masumiyeti kaybolur. Greg'in makineleri artık bir kez daha getiriler arasında beklemeye geçti ve e-tabloyu çalıştıracak başka bir proje ortaya çıkmadı. Donanım sahipleri ellerinde son derece iyi donanımlarla bir başka Pearl arayışında kaldı, ancak bulabildikleri tek şey kiralamalardaki indirimler oldu.

GPU'nun Yeniden Emekliliği

Pencerenin sonu, bu tür sonların her zamanki gelişiyle gerçekleşti: aritmetik yoluyla. Madenci sayısı arttıkça, makine başına düşen emisyon miktarı düştü — aynı toplam ödül sürekli artan bir hashrate arasında bölündü, bu nedenle her kartın payı onu çalıştırma maliyeti seviyesine kadar geriledi. Ardından, insanları madencilik yapmaya yönelten aynı dikkat düzeyiyle desteklenmiş olan token fiyatı, kendi yerçekimi etkisini yarattı. İki çizgi o noktada kesişti; sonsuz para açığı önce sınırlı bir parasal yükümlülüğe, ardından da bir zarara dönüştü; bunun ardından kiralık sistemler —sonuçta saatlik ödeme alan insanlar tarafından çalıştırıldıkları için— birkaç gün içinde fişten çekildi. Kiralama platformlarındaki kullanım oranı daha sonra yapay zeka odaklı önceki normal seviyesine geri döndü. Greg dürüst bir değerlendirmeyle kartlarını yeniden dil modelleri üzerinde çalıştırmaya yönlendirdi; bu iş iyi geçen bir haftaya kıyasla daha az kazandırıyor ama düzenli ödüyor ve bir borsa koduna inanmayı gerektirmiyor.

Bitcoin tarihiyle kurulan analoji yalnızca açıklayıcı olmanın ötesindedir; yapısaldır. Bitcoin madenciliğinde GPU kullanımının sona ermesinin tek bir nedeni vardı: GPU işi birimi başına alınan ödülün, o işi yürütme maliyetinin altına düşmesi; çünkü özelleşmiş ASIC'ler ve büyük ölçekli endüstriyel operasyonlar herkesin payını küçültmüştü. Pearl'deki durum daha hızlı gerçekleşti ama aynı kalıbı izledi — sabit bir emisyon miktarını artan katılım takip etti, ta ki ekonomik faktörler projenin bizzat adına hitap ettiği katılımcı türünü piyasadan eleyene kadar. Ev madencisi, bir madencilik ekonomisinde her zaman en son kalan kişidir, çünkü bir hobi kisvesi altına gizlenmiş zararları tolere edebilir; aynı zamanda hiçbir maliyet avantajına sahip olmadığı için ilk yok olan kişidir. Nostalji bir tokenin çıkmasına vesile olabilir ama elektrik faturasını ödeyemez ve bir veri merkezinden daha yüksek teklif veremez — GPU madenciliğinin o ilk yanılgısı bir kez daha bütünüyle sahnelendi.

Yine de çıkarılacak daha ince bir ders var, Greg'in bu olaydan gerçekten öğrendiği şeyle bağlantılı olan bir ders. Karlı geçen dönem aslında hiçbir zaman Pearl ile ilgili değildi; aksine, iki piyasa arasındaki geçici bir dengesizlikle ilgiliydi — GPU süresi piyasası ile token emisyonları piyasası arasındaki dengesizlik. Ve haftalar sonra değil, saatler içinde bu tür dengesizlikleri tespit edip harekete geçecek konumda olan insanlar en büyük faydayı sağladı. Nostaljinin aksine bu beceri, farklı durumlara da uygulanabilecek bir şeydir. Birinin yapay zeka kiralamasından daha değerli olan kazılabilir bir tokeni fark etmesini sağlayan aynı öngörü; yanlış fiyatlandırılmış bir veri merkezi sözleşmesi, dengesiz arza sahip bir kart modeli veya insanların genelde tahmin ettiğinden daha ucuz bir ödeme altyapısı olsun, bir sonraki arbitraj fırsatını nerede ortaya çıkarsa çıksın belirlemesine olanak tanıyacaktır. Küçük donanım ekonomilerini yürütmenin temel gerçeği, hayatta kalmanın işlem ücretlerine bağlı olmasıdır — yani nakde dönerken küçük gelirinizin ne kadarının kaybolduğuna. Greg'in modern yaklaşımı, madencilik ve kiralama gelirini USDT'ye dönüştürmek ve ardından bunu TRON üzerinde transfer etmektir; burada her işlemde tam yakım oranını ödemek artık bir zorunluluk değil, bir tercihtir: TRX yakmak yerine TRON Energy satın alınabilir ve ucuz TRON Energy elde etmek için iyi bir toplayıcı kullanıldığında, bir günlük mikro işlemler zarara dönüşmek yerine sadece bir yuvarlama hatası haline gelir.

Netts.io, doğrulanmış bir dizi sağlayıcıdan enerji toplayan ve ödemenizi yaptıktan birkaç saniye sonra —kendi kriptonuzu stake etmenize veya dondurmanıza gerek kalmadan— adresinize gönderen bir enerji toplayıcısıdır; yürüttüğünüz o küçük, derme çatma, garaj tarzı ekonominin kâr marjlarını korumasını sağlamak için oradadır: Aynı işlem için TRX yakma maliyetinden yaklaşık beş kat daha düşük bir fiyata bir saatliğine 65k veya 131k Energy alabilirsiniz. Pearl, tıpkı dikkatin incileri gibi geldi ve geçti. Donanım baki kalır, alışkanlıklar baki kalır ve bu ekonomide palazlananlar ile ona yalnızca seyirci kalanlar arasındaki fark her zaman aynı olmuştur: Kuruşların nereden sızdığını fark etmek ve sızıntıyı kalabalığın geri kalanından önce tıkamak.