Matsayin Tsarin Fatara na Crypto: Wane Ne Ke Fara Samun Biyan Kuɗi Idan Musayar Kuɗi (Exchange) Ta Rushe

A cikin tsarin hada-hadar kuɗi na gargajiya, fatara abu ne mai ban baƙin ciki ga kasuwanci da masu mallakarsa, amma tabbataccen abu ne a fannin shari'a. An riga an bincika fannoni daban-daban masu rikitarwa sosai: kamfanonin jiragen sama, bankuna, 'yan kasuwa, dillalai, masana'antun kera kayayyaki, ƙungiyoyin mallakar makamashi, masu haɓaka gidaje da filaye, 'yan damfara a bayan manyan tebura – dukansu suna shiga irin wannan tafarki guda. Dokoki, shari'o'in da suka gabata, kwamitoci, amintattu (trustees), masu bin bashi masu garanti da marasa garanti, kuɗaɗen gudanarwa, ƙwato kadarorin da aka biya (clawbacks), da kuma rigingimu marasa ƙarewa kan ainihin abin da ya kasance na wane a lokacin da kamfani ya rushe.

Cryptocurrency ta shigo fannin da rashin gogewa kamar wani matashi da bai yi karatu ba, tana mai gaskata cewa mallakar tsabar kuɗin (coins) daidai yake da mallakar ainihin kadarar da ke ƙarƙashinta. Musayar kuɗin crypto (crypto exchanges) tana aiki a matsayin dandamali, masu bayar da rance, wuraren neman riba (yield farms), walat-walat, dillalai, masu tsaron ajiya (custodians), al'ummomi, da tsarin muhalli (ecosystems) – kuma a wasu lokutan duk waɗannan a lokaci guda. Sharuɗɗan sabis suna bayyana abu ɗaya, tallace-tallace suna shelanta wani abu na daban, blockchain tana tura tokens, ƙa'idar wayar salula mai kayatarwa tana taya ka murna – sannan sai musayar kuɗin ta yi fatara, kuma ya fito fili cewa duk waɗannan tokens da sabis ɗin ba su taɓa kasancewa mallakarka ba tun asali.

FTX ita ce babbar gawar da ta fi kowace girma a fagen, mai ɗauke da wani irin salo na faɗuwar da ba a taɓa gani ba. Tun kafin rushewarta, FTX ta kasance tauraruwa a duniyar crypto, mai ɗaukar nauyin wasanni, goyon bayan manyan shahararrun mutane, gudummawar siyasa, da ƙwaƙƙwaran goyon baya daga al'ummomin masu zuba jari (venture capital). Wanda ya kafa ta zai iya tattauna batun biliyoyin dalolinsa ba tare da ko ƙyifta ido ba yayin da yake gudanar da wasu daga cikin munanan ayyukan cinikayya na yaudara (wash trading) don haɓaka farashin tokens daga tsarin muhallinsa. Duk wannan ya ƙare a watan Nuwamba 2022 lokacin da FTX da ƙungiyoyinta masu alaƙa suka shigar da ƙarar fatara a ƙarƙashin babi na 11 (chapter 11), wanda ya tona asirin yadda wannan babban wuri na crypto ke aiki. Ta fuskoki da dama, wannan ba irin fatarar da aka saba gani ba ce ta kasuwancin da ya gaza jure sauye-sauyen kasuwa. Rashin ƙarfin biyan bashi na FTX wani bincike ne kan karkatar da kuɗaɗen abokan ciniki ba bisa ƙa'ida ba, binciken ƙwaƙwaf na kuɗi kan biliyoyin daloli na nauye-nauye ga ƙungiyoyi masu alaƙa, da kuma tona asirin yadda musayar crypto ke amfani da adashen abokan ciniki don ɗaukar nauyin jin daɗin shuwagabanni, gami da siyan gidaje da filaye, jiragen sama masu zaman kansu, gudummawar siyasa, da sauransu.

Mafi yawan kuɗin sun tafi ne a cikin ƙatuwar maƙogwararon haɗin gwiwar FTX-Alameda. Kamar yadda amintaccen da aka naɗa a ƙarƙashin babi na 11 da binciken da aka yi daga baya suka gano, an haɗa adashen abokan ciniki tare da kuɗin kamfani ba tare da wani shamaki ba, an karkatar da su don biyan basussukan Alameda Research, an raba su a matsayin ribar hannun jari, kuɗin lada, da kashe-kashe, an zuba su a cikin matsayar crypto daban-daban na saye ko siyarwa (long and short positions), kuma an yi amfani da su don biyan albashin shuwagabanni, gami da gudummawar siyasa da kayan alatu.

Ya dace ƙwarai cewa babbar fatarar farko ta crypto ta ƙunshi sarƙaƙiyar rikice-rikice da rigingimun da suka shafi yankunan hukunce-hukunce daban-daban. Matsaloli na musamman na crypto a fatarar FTX sun haɗa da amfani da kuɗaɗen intanet wajen hada-hadar kuɗi ta ƙetare iyakoki, nauye-nauyen ƙungiyoyi masu alaƙa, da kuma adashen abokan ciniki a cikin walat-walat da kamfanin ke iko da su. Duk da haka, ƙa'idodin farko na siyar da kadarori don biyan bashi (liquidation) abu ne mai sauƙin fahimta. A ƙarshe, an biya abokan ciniki gaba ɗaya (ko ba a biya su ba) tare da sauran masu bin bashi kamar yadda aka saba yi da kowane mai riƙe da takardun lamuni marasa garanti (unsecured bondholders).

Wani juyin al'amari mai dacewa a labarin FTX ya shafi yadda aka ɗauki masu bin bashinta. Duk da ɗanyen aikin zamba da karkatar da kadarori na biliyoyin daloli, masu bin bashin FTX suna samun sauƙi fiye da yawancin sauran. Sake fasalin FTX a ƙarƙashin babi na 11 an tsara zai fara siyar da kadarori a watan Janairu 2025. Asusun karɓar bashi zai fara rabon kuɗi ga masu bin bashi ta hanyar Bitgo, Kraken, Payoneer, da sauran dandamalin crypto. Kadarorin da FTX ta bari sun sami riba mai yawa daga siyar da kadarorin kasuwanci, ribar da aka samu daga hannun jari na kasuwanci, ƙaruwar darajar adashen crypto, da kuma sasantawa da masu ruwa da tsaki daban-daban. Duk wannan ya haɗu ya ba asusun karɓar bashi damar shawo kan matsalolin tsarin fatara da kuma rashin kyakkyawan shugabanci na manyan jami'an FTX.

A ƙarshe, ba a cika biyan abokan cinikin FTX gaba ɗaya ba, saboda mafi yawan iƙirarin haƙƙoƙinsu an ƙididdige su ne a farashin kasuwa na ranar da kotu ta ba FTX kariya a ƙarƙashin babi na 11. Wannan sakamako ne maras gamsarwa ga duk wanda ya zuba $1M a cikin tsarin FTX sannan ya kalli yadda suka salwanta a banza, amma wannan ita ce gaskiyar dokar fatara. A taƙaice, dokar tana cewa: "Ana siyar da ni a darajata a daidai lokacin da ka gabatar da iƙirarin haƙƙinka." Halin tausayi na Tsarin Fatara (Bankruptcy Code) ba shi da faɗi yadda mutum zai so: idan ka sayi bitcoin guda ɗaya a kan $50K kuma FTX ta sanar da fatara a wannan ranar, ba a binka 200 BTC a kan farashin guda ɗaya ba. Kasuwar crypto na iya nuna irin wannan mu'ujiza, amma abin takaici, Tsarin Fatara ba zai taɓa canzawa ba.

Matsayin tsarin FTX bai dogara gaba ɗaya a kan matakin amincin abokin ciniki ba, amma a kasan tsarin, galibi yana ɗauke da tsohuwar matsalar rashin iya biyan haƙƙoƙin abokan ciniki. Akwai bambance-bambance tsakanin yadda ake kula da abokan cinikin Amurka da waɗanda ba na Amurka ba, masu bin bashi na gaba ɗaya marasa garanti, haƙƙoƙin gwamnati, rage matsayin masu ruwa da tsaki daban-daban, da kuma babban sasantawa tsakanin kamfanoni, wanda ke hana fatarar kuɗin nutsewa gaba ɗaya a cikin yankunan shari'a da yawa. Wannan shi ne babban darasi da masana'antar cryptocurrency ta koya ta hanya mai wahala game da siyar da kadarori a ƙetare iyakoki: cewa da zarar an kashe blockchain, raba sauran darajar da ta rage ya fi dacewa a bar shi ga kotun fatara guda ɗaya.

Rubutun Ƙanana Na Cinyewa Walat Kuɗi

Celsius ta ba masana'antar babban misali mafi fitowa fili game da ƙananan rubutu a cikin yaren doka. Kotun Fatara ta Gundumar Kudancin New York ta yanke hukuncin cewa masu riƙe da asusun Celsius Earn waɗanda suka samar da kadarori don samfuran samun riba sun ba wa Celsius mallakar kadarorin cryptonsu. Saboda haka, abokan cinikin Earn sun zama masu bin bashi na gaba ɗaya marasa garanti. Hukuncin yana da mahimmanci saboda ya fitar da tsarin matsayi bisa cancantar mallakar kadarorin. Idan kadarorin da ke cikin tsarin Earn mallakar abokin ciniki ne da Celsius ke riƙe da su a matsayin mai tsaron ajiya (custodian), abokan ciniki za su sami fifiko a kan dukiyar kamfanin. Akasin haka, idan kadarorin mallakar Celsius ne, masu bin bashin kamfanin za su kasance gaba da iƙirarin haƙƙoƙin abokan cinikin Earn na gaba ɗaya marasa garanti. Wannan na ƙarshe shi ne abin da ya faru saboda Kotun Fatara ta gano cewa yaren sharuɗɗan amfani ya canza ikon mallaka a aikace.

BlockFi ta shigar da buƙatar babi na 11 bayan da ta shiga cikin matsalar rashin kuɗi ta FTX. Bayan fuskantar mummunan tasiri daga wani kamfani da ke rushewa a cikin masana'antar, BlockFi ta yi nasarar juya lamarin ta hanyar sasantawa da dukiyar FTX, gami da siyar da haƙƙoƙinta na FTX a kan farashi mai riba. Yayin da kamfanin ya fito daga babi na 11 tare da raguwar ma'aunin kuɗi sosai, an biya abokan cinikinsa da masu bin bashi na gaba ɗaya marasa garanti cikakken kuɗinsu a kan ƙimar daloli. Bugu da ƙari, abokan cinikin Amurka sun sami kulawa mai kyau fiye da takwarorinsu na ƙasa da ƙasa wajen raba kuɗi ga masu bin bashi na gaba ɗaya marasa garanti. Duk da kyakkyawan sakamakon, raba adashen abokan ciniki bai kasance mai sauƙi ba saboda buƙatar bin matakan tantance haƙƙoƙi masu sarƙaƙiya.

Siyar da Kadarorin Voyager Ya Nuna Yadda Dabarun Ficewa Za Su Iya Kasancewa Cikin Hatsari

Shigar da buƙatar babi na 11 na Voyager ya zo ne jim kaɗan bayan bayyanar alaƙarta da Three Arrows Capital, tare da shirin ciniki da FTX da ya ruguje a tsakiyar gaza biyan bashi na FTX. Yarjejeniyar siyan kamfanin ta gaba da Binance.US ta faɗi warwas saboda rashin tabbas na ƙa'idojin doka. Voyager ta fara siyar da kadarorinta da kanta a halin yanzu, tana mai sake buɗe dandamalinta don fansar kaya a ainihin yanayinsu (in-kind redemptions) a kan ƙayyadadden tsari. Yayin da tsarin siyar da kadarori ƙarƙashin kulawar kotu ke gabatowa ƙarshe, Voyager ta aika da cak ga waɗanda suka fanshi kayansu a ainihin yanayi ko kuma ga waɗanda suka nemi a aika musu da cak ta wasiƙa saboda ba su fanshi kadarorinsu a kan lokaci ba. Waɗanda suka zaɓi fansar crypto a ainihinta sun karɓi crypto ko kuɗin takarda. Dukiyar babi na 11 na Voyager ta ci gaba da ayyukanta, ba tare da la'akari da matsalolin da abokan cinikinta ke fuskanta ba.

Babban jigon da ke fitowa daga waɗannan shari'o'in shi ne cewa babu abin da aka taɓa daidaitawa gaba ɗaya. Ana amfani da wannan Tsarin Fatara ɗaya ga tsare-tsare daban-daban masu alaƙa da crypto don warware iƙirari da haƙƙoƙi. Shin kasuwancin yana riƙe da ajiyar kadarorina ne? Shin shi amintaccen ajiya ne (bailee), wakili, dillali, ko kuma aro na ɗauki kadarar? Shin kamfanin yana riƙe kadarori a ware ne, ko kuma an haɗa su wuri ɗaya? Shin token ɗin da ake riƙe da shi daidai yake da tsabar kuɗi? Zan iya dawo da shi a ainihin yanayinsa, ko kuwa sai an biya ni da kuɗin gwamnati (fiat)? Ta yaya ya kamata a kimanta iƙirarina – a ranar da aka shigar da ƙara ko a daloli? Idan cire kuɗin ya faru kafin shigar da ƙara, za a iya ƙwato su a maido da su? Shin tsayayyun kuɗaɗe (stablecoins) tsabar kuɗi ne, kaya ne, kwangila, ko mallaka? Mene ne ainihin matsayin shari'a na iƙirarina – mara garanti, mai garanti, mai fifiko, na adalci, da sauransu? Shin waɗannan iƙirarin suna nan a cikin dukiyar babi na 11? Waɗannan su ne tambayoyin da Majalisa da kotunan fatara ba su da amsoshinsu a shirye. Masu tsara dokoki da alƙalai suna fuskantar irin binciken da masana'antar crypto ke fuskanta daga sauran jama'a. A lokaci guda, masu tsara dokoki da alƙalai suna sane da cewa tsarin fatara ba zai iya ba da cikakken fifiko ga abokan cinikin crypto ba ko mayar da kowace yarjejeniyar ajiya zuwa satar dukiya, wanda zai haifar da hargitsi a cikin tsarin hada-hadar kuɗi gaba ɗaya. Ƙa'idar mallakar kadarorin abokin ciniki a matsayin babban jagora a bayan ayyukan siyar da kadarorin masana'antar crypto bai isa ya magance aikin da ke gaba ba saboda ba kowane sharaɗin kwangila ne alkawari na tilas ba, kuma ba kowane ƙaramin rubutu ne kafar tserewa ba. Kotuna na da nufin samar da daidaiton mafita, wanda koyaushe zai ƙunshi sasantawa, kamar yadda muka gani a shari'ar Celsius.

Lauyoyi a ɓangarorin biyu suna sane da irin kafa misalin da hujjojinsu ke yi. Suna iya son sakamako daban-daban a kowane misali, amma dalilan da ke motsa su iri ɗaya ne. Wasu suna son tsayayyen hukunci cewa kadarorin abokin ciniki sun kasance mallakar abokin ciniki bayan an ajiye su tare da kasuwancin crypto, yayin da wasu ke son ƙarin sassauci don dukiyar ta sami damar ɗaukar nauyin shirin babi na 11, biyan kuɗaɗen gudanarwa, da kuma cin gajiyar ƙwararriyar kulawa ta amintattun babi na 11. Bugu da ƙari, hukumomin gwamnati suna matsa wa masu bin bashi don karɓar haraji, kare haƙƙin mabukaci, da aiwatar da dokoki, yayin da masu siyan iƙirarin haƙƙoƙi, gami da manyan masu zuba jari na hukumomi, ke neman siyan takardun a farashi mai rahusa. Talakawan abokan ciniki suna son kuɗinsu ya dawo, kuma masu hannun jari suna fatan samun wani ɗan ƙima daga hannun jari, sau da yawa a banza bayan babban rushewa kamar na FTX. Duk da haka, a shari'ar BlockFi, saboda yanayin ƙirƙire-ƙirƙire na wasu kadarori, masu hannun jari na musamman (preferred equity holders) na iya samun wani biyan kuɗi a cikin wani tsari na daban da aka tsara. Dukkan ɓangarorin suna sane da sarƙaƙiyar dokar da ke tafiyar da hada-hadar crypto, kuma kowa yana ciki ne don neman kuɗi.

Tsarin Matakan Kwaɗayi

Mutane halittu ne masu kwaɗayi. Fatara tana ƙara fitar da kwaɗayin ne kawai a fili, tunda kasuwancin mai rai ya mutu, kuma ragowar abincin ya fi sauƙin jin wari. Nama gaba ɗaya ba ya mutuwa ƙaƙaf; kusan koyaushe ana sake amfani da shi ta wata hanya. Da National Geographic za ta buƙaci izini daga dabbobin, amma da a ce kowa ya sa kyawawan rigunan alfarma, da za ta iya ɗaukar su hoto yayin da suka fara aiki. Da farko sai zakoki suka zo: masu ba da lamuni masu garanti, dillalan dukiya, hukumomin gwamnati, manyan masu bin bashi, kwamitocin masu bin bashi, masu siye masu dabaru. Daga nan sai kura: masu cinikin iƙirarin haƙƙi, masu ɗaukar nauyin shari'a, masu ba da shawara, masu zuba jari a kadarori masu matsala. A ƙarshe, akwai ungulu: ƙananan masu bin bashi, masu ba da sabis na dama-da-dama, daidaikun mutane da za su sami ladan nemo abu idan wani cak ko wani tsohon asusu ya zama tushen samun kuɗi.

Irin wannan ƙa'ida ce ta tafiyar da matakan kwaɗayi a cikin fatarar crypto. Don samun kujera a teburin, mutum yana buƙatar biyan farashin. A fannin crypto, wannan farashin na iya yin tashin gwauron zabi sosai. Don wakiltar masu bin bashi, mai bashi yana buƙatar babban lauya, masu ba da shawara kan harkokin kuɗi, masana binciken kuɗi na shari'a (forensic accountants), wakilan haƙƙoƙi, masu ba da shawara kan haraji, ƙwararrun bin sawun crypto, masu ba da shawara kan sake fasali, masu gabatar da ƙara, lauyoyin sadarwa, ƙwararrun tsaron intanet, da masu bincike – duk wannan na iya cin ɗaruruwan miliyoyin daloli a kuɗin lada da kashe-kashe.

Babban mai bin bashi zai iya ɗaukar nauyin ɗaukar ma'aikata a ciki, yin shari'a kan shirin, nazarin ƙorafe-ƙorafe, sasantawa, da kuma sanya ido a kan rabon kuɗi. Ga mutum mai iƙirarin haƙƙin da ya kai adadi mai lambobi takwas, hakan zai yi ma'ana, amma mai neman haƙƙin dala ɗari takwas zai fi dacewa ya tsaya a kan tambayoyin da aka saba yi (FAQ), shafin yanar gizo, wakili, da kuma wa'adin ƙarshe.

Ƙwararru sun sami biyan kuɗi ta hanyar aikinsu, gina shafukan yanar gizo, gudanar da KYC, rabawa, tattarawa, nazari, bincike, shirya ƙorafe-ƙorafe, dubawa, sasantawa, da lissafin kuɗi. Kowa ya sami rabonsa na aikin, banda talakawan abokan ciniki waɗanda suka maƙale suna fatan samun mafi alheri. Kuɗaɗen ladar na iya zama abin kunya saboda girmansu, amma, ba tare da wasu 'yan kaɗan ba, ba makawa a kansu. Fatara wata inji ce, amma tana buƙatar mai. Ba wai kowane sashi ne ya zama tilas ba, amma wasu daga cikinsu babu shakka suna da amfani. Ya rage ga abokan ciniki su yanke shawarar ko suna son zama a duniyar da ke da wannan man ko babu shi.

Tsarin kamfani na yau da kullun yana da sauƙi – masu bin bashi masu garanti ne ke fara zuwa, sai kuma kuɗaɗen gudanarwa da iƙirari masu fifiko, masu bin bashi marasa garanti, sannan a ƙarshe masu hannun jari. Tsarin matsayi na crypto ya fi sarƙaƙiya saboda muhawara game da adashen abokan ciniki. Shin sun kasance kadarorin kamfanin ne, ko kuwa mallakar abokin ciniki ne? Tare da yaren da ya dace a cikin ƙaramin rubutu, kowane sakamako zai iya yiwuwa. Celsius ta ɓata wa abokan ciniki da yawa rai ta hanyar nuna cewa abin da ke cikin asusunsu mallakarsu ne alhali, a gaskiya, duk abin da yake wakilta iƙirarin haƙƙi ne kawai a kan Celsius.

Ta wata hanya, hakan bai bambanta da lokacin koyon darasi na masana'antar dillalan hannun jari ba. Takardun tsaro da aka ajiye a cikin asusun dillali ba a ɗauke su a matsayin mallakar mai su ba sai dai mallakar dillancin, tare da mummunan sakamako ga masu zuba jari marasa lura. Tsarin warware matsalar kamfanonin dillalai da bankunan da suka rushe ya haifar da dokokin yanzu game da adashen abokan ciniki. Irin waɗannan ƙa'idoji sun shafi dillalan kayayyaki, sai dai adashensu yana a ware ne, kuma akwai ƙarin ƙa'idoji game da sharewa da daidaita su. Shari'ar fatarar MF Global ta kasance mummunan tunatarwa cewa waɗanda ke sanya kuɗin abokan ciniki a cikin asusun da wasu ke iko da su suna da alhakin tabbatar da cewa waɗancan kuɗaɗen sun ci gaba da kasancewa kuɗin abokan ciniki.

Irin wannan darasi a fannin crypto shi ne rikicin FTX, inda adashen abokan ciniki suka kasance, ta kowace fuska, ba za a iya isa gare su ba ga kowa sai dai na kusa da FTX. Gaskiyar cewa FTX kanta kamfani ne na fasaha ba kamfanin dillanci ko banki ba da alama ba shi da wani babban tasiri a kan sakamakon.

Idan aka zo batun masu bin bashi, tsarin matsayi, ba abin mamaki ba ne, ya bambanta ga kamfanonin crypto waɗanda ke riƙe da kadarorin abokan cinikinsu a ajiya ko samun riba a madadinsu. Ga na farko, waɗancan kadarorin ba ɓangare ne na dukiyar kamfani ba, ga na biyu, su ɓangare ne. Celsius ta tafka wannan kuskuren tare da samfurinta na Earn, kuma ta fuskanci sakamakon yayin da abokan cinikin da ke da asusun Earn suka zama na farko a layi don mayar da adashensu zuwa iƙirarin haƙƙi a kan dukiyar kamfanin. A lokaci guda, abokan cinikin Voyager sun sami mafi kyawun dawo da kuɗi, a wani ɓangare saboda Voyager na riƙe da kadarorinsu a matsayin mai tsaron ajiya. Irin wannan dabara ta shafi yawancin masu tsaron ajiyar crypto da ke riƙe da kadarori ga abokan hulɗarsu. Duk da cewa yaren da ke cikin sharuɗɗa da ƙa'idojin yawancin ayyuka daban ne, yawancin waɗannan ayyukan suna aiki ne a cikin irin wannan matsayi.

Wane Ne Aka Biya Kuɗinsa, A Gaskiya?

Gaskiyar magana game da tsarin matsayi ita ce cewa abokan ciniki ba su kasance a saman jerin biyan kuɗi ba a cikin fatarar crypto. Waɗanda suka ci riba a fatarar FTX su ne ƙwararrun da suka zama tilas wajen siyar da kadarorin – lauyoyi, masu ba da shawara, wakilan haƙƙoƙi, da masana binciken kuɗi na shari'a, waɗanda duk aka biya kuɗin ladarsu a matsayin kuɗaɗen gudanarwa. Hakan ra'ayi ne na zahiri, ko da yake ba mai daɗi ba ne ga abokin ciniki na yau da kullun da ke fuskantar asarar kwarin gwiwa, imani, da kuɗi a kowace rana. Sauran waɗanda suka ci riba a dukiyar FTX su ne rukunoni masu fifiko – masu bin bashi masu garanti, idan akwai, iƙirari marasa garanti masu fifiko, iƙirarin gwamnati kamar yadda aka yanke a kotu, da kuma kowane rukunin abokan ciniki da aka kafa musu asusun fifiko. Na gaba a layi su ne masu bin bashi na gaba ɗaya marasa garanti, wanda zai iya haɗawa da abokan ciniki idan har kadarorin kamfanin su ne kawai abin da ke akwai don rabawa. A ƙarshe, masu hannun jari ba su sami komai ba.

A aikace, shirin FTX sasantawa ne, kuma haƙƙoƙin abokan ciniki, babban asusu na gaba ɗaya, ƙarancin kuɗi, da kuma iƙirarin gwamnati da na hannun jari duk sun faɗa cikin rukunin sasantawar da aka tattauna. Rage matsayin iƙirarin gwamnati da soke iƙirarin token ɗin FTT sassa ne na sasantawar fatarar. Kotu ce ta amince da tsarin yadda aka biya haƙƙoƙin a ƙarshe, wanda ke nufin cewa, ga kowane rukuni na masu neman haƙƙi, shi ne mafi kyawun sakamako mai yiwuwa idan aka yi la'akari da shaidu, takardu, shawarwari, wa'adin ƙarshe, da kuma ƙarewar sauran zaɓuɓɓuka.

Shari'ar Celsius tana nuna mahimmancin kalmomin kwangila. Abokan cinikin Earn sun kasance masu bin bashi na gaba ɗaya marasa garanti, yayin da abokan cinikin ajiya (custodianship) ke da garanti tare da wasu haƙƙoƙin daidaita asusu. Bambance-bambance a cikin abubuwan da suka fuskanta a fatarar ya faru ne saboda sharuɗɗan yarjejeniyoyin da suka yi da Celsius. Babu shakka a cikin hukuncin kotun, kamar yadda yake a sauran shari'o'i da yawa, cewa maganar "ina da kuɗi a Celsius", a kanta kaɗai, ba ta wadatar ba, cewa kowane mai ajiya yana buƙatar bayyana irin asusun da yake da shi.

Darasi daga BlockFi shi ne na samun dawo da kuɗi daga waje. Masu bin bashin kamfanin sun sami damar cin gajiyar iƙirarin waje na BlockFi, musamman a kan FTX da Alameda Research, wanda, ba don fatara da rashin ƙarfin biyan bashi na kamfanonin biyu ba, da ba za su kasance masu samuwa ba ga masu bin bashin BlockFi. Darajar irin wannan dawo da kuɗi tana da mahimmanci musamman ga masu bin bashin dandamalin crypto, tunda waɗannan galibi su ne kaɗai zaɓin da suke da shi, kuma ya kamata a yi la'akari da samuwarsu da darajarsu yayin tattaunawa. Kamfani mai iƙirarin waje zai iya samun ƙarin kuɗi fiye da wanda ba shi da su, kuma kasancewar irin waɗannan iƙirarin ya kamata ya tsara tsammani, dabaru, da zaɓuɓɓukan mai bin bashi.

Shari'ar Voyager tana nuna mahimmancin yarjejeniyoyin da suka gaza. Idan da an kammala siyar da kadarorin, dawo da kuɗin abokan ciniki zai fi kyau sosai fiye da yadda ya kasance a ƙarƙashin shirin siyar da kadarorin. Sai dai kuma, gazawar yarjejeniyar tana nufin cewa kadarorin Voyager a yanzu sun faɗa ƙarƙashin ra'ayin kasuwa da na masu kula da dokoki. A cikin fatarar Voyager, abokan ciniki sun zama abin tausayi a ƙarƙashin ra'ayin mai son siya, yanayin tsarin dokoki, da kuma lokacin yarjejeniyar, wanda zai iya kasancewa mai kyau ko akasin haka. Wataƙila da an sami yarjejeniya idan da masu kula da dokoki ba su da tsauri sosai, ko kuma idan yanayin kasuwa ya fi dacewa, amma ba a sami yarjejeniya ba, kuma dukiyar yanzu ta zama mallakar masu bin bashinta.

Za a iya cewa duk wani abokin ciniki mai iƙirarin kadara a fatara yana da wasu haƙƙoƙi kuma, a ƙarshe, tsarin biyan kuɗi ya dogara ne a kan takamaiman hujjojin da aka gabatar wa kotu. Wannan dalili daidai ne amma yana ɓoye manyan abubuwan da suka fi mahimmanci a tsarin matsayin fatarar crypto. Waɗannan abubuwan suna sa batun "wane ne aka biya kuɗinsa?" ya yi nesa da zama tattaunawa ta ra'ayi kawai. Misali, mai neman haƙƙi mai asusun ajiya (custody account) tare da mai tsaron ajiyar crypto ko musayar kuɗi yana da ƙwaƙƙwarar hujja don dawo da kuɗi fiye da asusun da ke da fasalolin samun riba – iƙirarin na farko yana da garanti, yayin da na biyun ba shi da garanti. Mai bin bashi mai dacewar lokaci, takardu, da shigar da buƙata zai iya dawo da kuɗi fiye da wani da ya rasa damar saboda rashin cikar takardu ko rashin shigar da su a kan lokaci. Mai siyan iƙirari zai iya cin gajiyar haƙurin wani mai neman haƙƙi da ke siyar da matsayinsa a kan ƙaramin farashi – mai siye zai iya siyan iƙirarin, ya daidaita shi, kuma ya sami riba daga bambancin farashin. Hukumar gwamnati na iya yanke shawarar saukar da matsayin wasu wanda zai sa abokan ciniki su kasance a gaban sauran masu bin bashi marasa garanti. Kamfanin lauyoyi na iya dawo da kuɗin ladarsa, duk da cewa mai ƙaramin asusu wataƙila ba ya tunanin "adalci" a wannan yanayin.

Halin ɗan adam game da wannan yanayin ba shi da wuyar fahimta. Abokan ciniki suna tsammanin a biya su saboda suna ganin sun yi asara. Masu bashi suna son ci gaba da riƙe iko don ba da shawarar sasantawa da za ta sa su yi kyau a idon jama'a. Kamfanonin lauyoyi suna son kafa tarihi; alƙalai suna son daidaito; kowa yana son rage faɗawa cikin rigingimu na gaba. Dokoki suna ƙunshe da babban birnin kuɗi, kuma masu zuba jari a kadarori masu matsala suna cinikin wahalar mutane. Duk wannan abu ne mai sauƙin fahimta. Babu wanda ke da laifi; duk mutane ne.

Yana da kyau a lura cewa yanayin tsarin matsayin biyan kuɗi zai ƙara daidaita a nan gaba. Shari'o'in fatarar crypto na gaba ya kamata su bayyana amsoshin tsofaffin tambayoyi. Sai dai kuma, babbar fatara ta gaba babu shakka za ta kawo sabbin tambayoyi – Shin abokin ciniki ne ya mallaki kadarar? Shin kamfanin ya mallake ta bisa doka? Shin an riƙe ta ne a dunkule ko a amance? Me sharuɗɗan suka ce, kuma me kamfanin da abokin ciniki ke nufi da waɗancan sharuɗɗan? Shin akwai zamba a bayyane ko a ɓoye, kuma za a iya raba ta da sauran batutuwa? Shin cire kuɗin ya kasance na halal, kuma mene ne haƙƙoƙin abokin ciniki na ƙwato kadarorin da aka biya (clawbacks)? Ya kamata a biya abokin ciniki da crypto ko da kuɗin fiat, kuma wace rana ya kamata a yi amfani da ita don ƙididdige daraja? Waɗannan abubuwan za su daidaita a ƙarshe, amma tsarin, kamar a baya, zai kasance mai sarƙaƙiya da tsada. Wani sabon zagaye na gaza biyan bashi a masana'antar zai koya wa wani sabon rukunin masu amfani game da dabarun fatara na musamman a crypto.

Darussan da masu amfani za su koya su ne kamar haka – su karanta ƙananan rubutun sabis ɗin ajiya da ba da rance na cryptonsu don fahimtar ko za su iya rasa damar shiga cryptonsu da kuma yadda hakan zai iya faruwa. Su karanta sharuɗɗan da ke mayar da adashen crypto daga amintacciyar kadara ko asusun da ke ba da riba zuwa matsayar ciniki mai haɗari (leveraged position) ko rancen ciniki (margin loan). Ka tuna cewa riba tana nufin haɗari, rashin tabbas na farashi, da kuma yiwuwar asarar ainihin jarin da aka zuba. Ka tuna cewa shafin asusu mai sauƙin amfani ba zai maye gurbin binciken doka ba. Ka fahimci cewa saƙonnin "cryptonka" da fasalolin asusu ba za su wadatar ba wajen shelanta ta a matsayin mallakarka a gaban kotun doka. Idan ba za ka iya ɗaukar haɗarin kadarar da aka ba wani ajiya ba, ajiye kadarorinka a cikin tsarin da kanka kake tsare ajiyarka (self-custody).

Darussan ga masana'antar ba su da ƙasa da haka – idan dandamalin crypto suna son yin aiki a matsayin cibiyoyin kuɗi yayin da suke guje wa sakamakon fatara, ya kamata su fara tsara kansu da gina samfura tare da la'akari da daidaitattun matakan abokan ciniki. Masana'antar tana buƙatar tsaro na gaskiya na ajiya, bayyanannen raba kadarori, da kuma ikon nuna tanadi da basussuka tare da amincin matakin doka. Tana buƙatar kafa bayyanannen yare game da mallakar dukiya, guje wa haɗa adashe da basussuka wuri ɗaya, da kuma tsara komai ta yadda zai yi nesa da haɗarin fatara, idan zai yiwu. Dokokin fatara na hada-hadar kuɗi ta gargajiya an gina su ne a kan ƙarni da dama na jin zafi; crypto tana ƙoƙarin koyon irin waɗannan darussa a cikin shekaru goma kuma a kan asarar duk wanda ke tsakani.

Farashin Netts (Netts Pricing) shi ne ingantaccen kayan aiki don bin sawun TRON Energy. Yana ba masu amfani da TRON damar lura da ainihin farashin Energy kai tsaye maimakon hasashe a lokacin tashin farashin TRON Energy. Kayan aikin farashin TRON Energy yana nuna mafi kyawun farashin TRON Energy a tsawon lokutan hayar sa'a 1 da mintuna 5, gami da ƙiyasin farashi na 65k da 131k Energy. Hakanan yana nuna maka adadin abin da za ka tara ta hanyar guje wa ƙona TRON Energy da yin amfani da rangwamen kuɗin TRON da tura USDT mai tsayayyen farashi.