वॉल्यूम फार्म्स: जब लिक्विडिटी नकली होती है

लिक्विडिटी वह तरीका है जिससे बाजार अपनी स्थिति बयां करते हैं। जब चार्ट्स पर हलचल होती है, तो ऐसा लगता है कि बाजार स्वस्थ है। ट्रेडिंग वॉल्यूम में उछाल यह संकेत देता प्रतीत होता है कि नए प्रतिभागी पैसों से भरे वॉलेट्स के साथ आ गए हैं। जब ट्रेडिंग गतिविधि अधिक होती है तो निवेशक सहज महसूस करते हैं, क्योंकि इस तरह की गतिविधि यह अहसास कराती है कि उनके साथ और भी लोग मौजूद हैं। कोई भी ऐसी पार्टी में अकेला व्यक्ति नहीं बनना चाहता जहां भीड़ जुटने की उम्मीद थी। यह मनोवैज्ञानिक इच्छा वास्तव में वॉल्यूम फार्म के बिजनेस मॉडल की पूरी बुनियाद है। इसी भूख के कारण, आम लोग भरोसा करने के लिए तो तैयार रहते हैं लेकिन वेरिफिकेशन करने के इच्छुक नहीं होते। फार्म हमेशा इस दरियादिली की कीमत वसूलते हैं।

एक वॉल्यूम फार्म का असली खेती से कोई लेना-देना नहीं होता और यह केवल ट्रेडिंग का भ्रम पैदा करने के लिए बनाया गया एक जरिया है। यह ऐसे काम करता है कि बॉट्स आपस में एक-दूसरे से खरीद और बिक्री करते हैं, संबंधित वॉलेट्स के जरिए ट्रांजैक्शन्स को रूट करते हैं, और फिर डैशबोर्ड को गतिविधि से भर देते हैं ताकि एक मृत टोकन में भी सामाजिक चहल-पहल दिखाई देने लगे। हालांकि पैसा आमतौर पर अलग-अलग आर्थिक मालिकों के बीच हाथों-हाथ नहीं बदलता, लेकिन स्क्रीनशॉट्स जरूर बदलते हैं। और लिस्टिंग्स, KOLs तथा चिंतित रिटेल ग्राहक वास्तव में वही स्क्रीनशॉट्स खरीदते हैं।

यदि आप पुराने वित्तीय शब्दों का उपयोग करना चाहते हैं तो इसे वॉश ट्रेडिंग कह सकते हैं, या यदि आप सेल्स ब्रोशर की शैली चाहते हैं तो इसे वॉल्यूम सपोर्ट कह सकते हैं, या यदि आप कोई मुखौटा पहनना चाहते हैं तो बस इसे मार्केट मेकिंग कह सकते हैं। इसका मकसद सीधा है: क्रिप्टो की दुनिया में, ध्यान ही कोलैटरल का काम करता है। वॉल्यूम वह सबसे सस्ता मुखौटा है जिसे ध्यान ओढ़ सकता है। जब तक लोग हलचल को वास्तविक गतिविधि का प्रमाण मानते रहेंगे, कोई न कोई घंटों के हिसाब से हलचल बेचता रहेगा। खरीदार को लगता है कि वे भीड़ में सुरक्षा खरीद रहे हैं। असल में वे जो खरीद रहे हैं, वह एक आईनों से भरा कमरा है जिसमें हर डांसर अलग-अलग मुखौटे पहने एक ही व्यक्ति है।

थिएटर कैसे तैयार किया जाता है

यह ऑपरेशन आमतौर पर एक झिझक या शर्मिंदगी के अहसास के साथ शुरू होता है। प्रोजेक्ट पर किसी का ध्यान नहीं जाता और वह शांत पड़ा रहता है। चार्ट सपाट हो जाता है। Telegram किसी म्यूजियम जैसा लगने लगता है। टीम में किसी को याद आता है कि एक्सचेंजेस और एग्रीगेटर्स वॉल्यूम के आधार पर आइटम्स को सॉर्ट करते हैं, इन्फ्लुएंसर्स 'ट्रैक्शन' मांगते हैं, और निवेशक हलचल को ही वैधता मान बैठते हैं। फिर यह खामोशी किसी के करियर के लिए खतरा बन जाती है। और करियर का वह खतरा आगे चलकर बजट का एक हिस्सा बन जाता है।

फार्म का रुख करें; कुछ मामलों में इसमें एक इंटरनल स्क्रिप्ट शामिल होती है और अन्य मामलों में Telegram का कोई वेंडर जो "वॉल्यूम पैकेज" बेचता है, साथ ही एक डैशबोर्ड भी देता है जिस पर आप हर दिन जितने फर्जी ट्रेड्स चाहते हैं, उनकी संख्या दर्ज कर सकते हैं। पिछले कुछ सीजन्स में, जांचकर्ताओं और अभियोजकों ने यह दिखाने के लिए काम किया है कि भ्रम का यह बाजार सिर्फ एक मिथक नहीं है। कंपनियों ने एक सर्विस के रूप में सेल्फ-ट्रेडिंग को बढ़ावा दिया। अंडरकवर टोकन शोरूम में गए और उन्हें विकल्पों की पूरी श्रृंखला दी गई। बात यह नहीं थी कि बुराई चालाक है। बात यह थी कि प्रोडक्ट को प्रिंटर की स्याही की तरह बेचा जा रहा था।

जब बात किसी सेंट्रलाइज्ड प्लेटफॉर्म की आती है, तो फार्म ऐसा दिखता है मानो कई अकाउंट्स एक साथ ऑर्डर बुक को पेंट कर रहे हों। एक DEX के मामले में, ऐसा लगता है जैसे फंडेड वॉलेट्स के सैकड़ों समूह पूल में आगे-पीछे आ-जा रहे हैं, जिससे लगभग कोई नेट एक्सपोजर नहीं बनता जबकि वॉल्यूम कैंडल मोटी होती जाती है। एक अकेला फंडर एक मिनट से भी कम समय में एक पूरा झुंड तैयार कर सकता है। फिर यह झुंड नाइट शिफ्ट के दौरान अपनी गतिविधियां चलाता है। सुबह तक, जिस टोकन को कोई नहीं चाहता था, वह लीडरबोर्ड पर दिखने लगता है। यह रूप-रंग स्क्रीनशॉट लेने और उन्हें ग्रुप चैट्स में डालने के लिए काफी होता है, और ग्रुप चैट्स में ही थके हुए लोग ऐसे फैसले लेते हैं जिन्हें बदला नहीं जा सकता।

यदि आप इसकी जांच करने के लिए समय निकालते हैं, तो आप इसके स्पष्ट संकेतों को पहचान सकते हैं। राउंड-ट्रिप रेशियो लगभग सटीक होते हैं। ट्रेडर्स की संख्या घटकर केवल कुछ कंट्रोलर्स तक रह जाती है। प्रत्येक ट्रेड का औसत आकार बिल्कुल सटीक, मेट्रोनोम की तरह बार-बार दोहराया जाता है। जैसे ही कोई वास्तविक ऑर्डर दिया जाता है, डेप्थ गायब हो जाती है। वॉल्यूम फार्म बाजार का 'संगीत' बेचते हैं, फर्श के तख्ते नहीं। जो कोई भी संगीत को फर्श का तख्ता समझने की गलती करता है, उसे अंततः अपने अकाउंट बैलेंस से इस अंतर का अहसास होता है। यह सबक देर से मिलता है लेकिन हमेशा के लिए याद रह जाता है। ऐसे कई सबक मिलने के बाद, वास्तविक शोर भी एक साजिश जैसा लगने लगता है। इस तरह एक स्थानीय घोटाला पूरे सेक्टर की पहचान बन जाता है।

खरीदार इस मुखौटे के लिए भुगतान क्यों करते रहते हैं

रिटेल फर्जी वॉल्यूम इसलिए नहीं खरीदता कि वह समझदार नहीं है। इसके बजाय, रिटेल समय के दबाव में नरेटिव्स को अपनाता है। जब कोई आधी रात को स्क्रॉल कर रहा होता है, तो वे एक कॉइन को बढ़ते हुए देखते हैं, यह मान लेते हैं कि किसी अधिक जानकार व्यक्ति ने पहले ही कमरे की जांच कर ली होगी, और गतिविधि को सुरक्षा का संकेत समझ लेते हैं। यह बेवकूफी नहीं है; यह सोशल प्रूफ है जो अनिश्चित बाजारों में हमेशा अपना काम करता है। अकेले ट्रेड करने का डर ब्लॉकचेन से भी पुराना है; वॉल्यूम फार्म बस उस डर का औद्योगिकीकरण करते हैं और फिर उसे तसल्ली के रूप में बेचते हैं।

फाउंडर्स इस मुखौटे को इसलिए खरीदते हैं क्योंकि खामोशी मौत के बराबर लगती है। एक ग्रुप चैट में बेईमान चार्ट की तुलना में शांत चार्ट को सही ठहराना अधिक कठिन होता है। बेईमानी को "बूटस्ट्रैपिंग", "अस्थायी ऑप्टिक्स", "बस तब तक जब तक ऑर्गेनिक फ्लो न आ जाए" कहकर उचित ठहराया जा सकता है। क्रिप्टो में 'अस्थायी' सबसे महंगा शब्द है। जब ऑर्गेनिक फ्लो नहीं आता, तो अस्थायी थिएटर एक स्थायी निर्भरता में बदल जाता है और बत्तियां जलाए रखने वाली एकमात्र चीज बॉट का बजट होती है। उस बिंदु पर टीम अब कोई प्रोडक्ट लॉन्च नहीं कर रही होती, बल्कि एक सब्सक्रिप्शन पर मतिभ्रम को बनाए रख रही होती है।

एक्सचेंज और रैंकिंग साइट्स लगातार साजिशों में शामिल नहीं होतीं, लेकिन वे किसी भी तरह से हानिरहित भी नहीं हैं। जब आपका प्रोडक्ट चीजों को उनके कुल वॉल्यूम के आधार पर रैंक करता है, तो आप उस वॉल्यूम की मांग पैदा करते हैं। मेट्रिक्स नैतिक निर्देशों के समान होते हैं। यदि आप बाजार से कैंडल्स की पूजा करने को कहेंगे, तो वह कैंडल्स ही बनाएगा। जो व्यवसाय वॉश ट्रेडिंग के लिए समायोजन किए बिना 'वॉल्यूम के अनुसार टॉप पेयर्स' दिखाते हैं, वे एक ऐसी भीड़ के नमूने पेश कर रहे होते हैं जो वास्तव में शायद मौजूद ही नहीं है। ग्राहक को लगता है कि उन्हें एक नक्शा मिल गया है। असल में उन्हें जो मिला है, वह केवल एक ब्रोशर है।

मार्केट मेकर्स सबसे अस्पष्ट कोने में हैं। वास्तविक मार्केट मेकिंग स्प्रेड्स को कम करके और ट्रेड फ्लो को संभालकर काम करती है। नकली वॉल्यूम सपोर्ट इस इरादे से फ्लो की नकल करता है कि वास्तविक फ्लो बाद में आएगा और फिर एग्जिट लिक्विडिटी बन जाएगा। दूसरी सर्विस को पहली सर्विस द्वारा उपयोग की जाने वाली शब्दावली उधार लेने में मजा आता है। भाषा की हेराफेरी इस धोखे का आधा हिस्सा है। यदि आप एक वॉश बॉट को "लिक्विडिटी प्रोविजनिंग" कह सकते हैं, तो आप बिना किसी शर्म के इसका बिल बना सकते हैं। शर्मिंदगी बाद में आती है, आमतौर पर किसी और के चेहरे पर। तब तक स्प्रेडशीट पहले ही अपना काम कर चुकी होती है: इसने ध्यान को खालीपन से हटाकर भूख की ओर मोड़ दिया होता है, और यह भूख ही अजनबियों से असली पैसा लाती है।

कौन जीतता है, कौन भुगतान करता है, और भरोसा क्यों टूटने लगता है

अल्पकालिक विजेताओं की पहचान करना आसान है: वह जिसे लिस्टिंग मिल जाती है, वह इनसाइडर जो भीड़ द्वारा चार्ट पर भरोसा किए जाने के दौरान अपने शेयर्स बेच देता है, वह वेंडर जो "सपोर्ट" के लिए बिल भेजता है, और वह इन्फ्लुएंसर जो यह बताना भूल जाता है कि पार्टी किराए की थी। वे सभी एक ही बुनियादी संसाधन का उपयोग करते हैं — एक अजनबी की यह उम्मीद कि हलचल अपनेपन की भावना का संकेत देती है। बाजारों की दुनिया में, अपनेपन की भावना एक महंगी भावना है, और वॉल्यूम फार्म इसके मूल्य को तब तक गिराते हैं जब तक कि यह गिरावट खुद एक जाल न बन जाए।

हारने वाले शुरुआत में साफ दिखाई देते हैं और फिर कम स्पष्ट हो जाते हैं। खुद को नुकसान में पाने वाला रिटेल खरीदार समझ जाता है कि यह कभी डेप्थ के बारे में था ही नहीं, बल्कि केवल वॉल्यूम के बारे में था। पास का ईमानदार प्रोजेक्ट इस इंडस्ट्री की बदबू को महसूस करता है — सभी वास्तविक चार्ट्स पर संदेह किया जाने लगता है क्योंकि कई चार्ट्स केवल दिखावटी थे। एनालिस्ट्स भूतों से बहस करने में सालों बिता देते हैं। वे बिल्डर्स जो फार्म का सहारा लेने से इनकार करते हैं, उन्हें उन एल्गोरिदम द्वारा दंडित किया जाता है जो ईमानदारी को विफलता का संकेत मानते हैं। भरोसा एक साझा संसाधन है; वॉल्यूम फार्म संभावित मुनाफे को अपने पास रख लेते हैं और अविश्वास को एक सामाजिक बोझ बना देते हैं।

इसकी प्रतिष्ठा को और भी गंभीर नुकसान पहुंचता है। चूंकि क्रिप्टो पहले से ही जनता से अदृश्य धन पर भरोसा करने की मांग करता है, ऐसे में जब गतिविधि का ठोस प्रमाण — वॉल्यूम — अक्सर फर्जी निकलता है, तो जनता यह सोचने लगती है कि पूरा सिस्टम ही कार्डबोर्ड से बना है। यह फैसला ईमानदार मंचों के प्रति अनुचित है फिर भी भावनात्मक रूप से स्वाभाविक है। लोग अपने लंच ब्रेक के दौरान वॉश-एडजस्टेड वॉल्यूम का विश्लेषण नहीं करते; वे धोखे पर प्रतिक्रिया देते हैं। धोखे का असर शिक्षा से कहीं अधिक गहरा होता है। शिक्षा में धैर्य की आवश्यकता होती है, जबकि धोखे के लिए केवल एक स्क्रीनशॉट और एक ग्रुप चैट की जरूरत होती है। फार्म इसी दूसरी अर्थव्यवस्था के लिए बनाया गया है।

जब आपको अहसास होता है कि वॉल्यूम किराए पर लिया जा सकता है, तो आप डैशबोर्ड के बाकी सभी आंकड़ों पर सवाल उठाने लगते हैं। TVL चक्रीय हो सकता है, यूजर्स सिबिल्स हो सकते हैं, फीस खुद चुकाई जा सकती है और ग्रोथ केवल एक मुखौटे के लिए आवंटित पैसा हो सकती है। ज्ञानमीमांसा का यह संकट वास्तव में वॉल्यूम फार्म का ही परिणाम है। यह बाजार के प्रतिभागियों को हर हरी कैंडल को संभावित रूप से विरोधी के रूप में देखने पर मजबूर करता है। एक ऐसा बाजार जहां विरोधी व्याख्या ही डिफ़ॉल्ट दृष्टिकोण बन जाती है, अंततः ऐसे लोगों से भर जाएगा जो केवल एक्सट्रैक्ट करना (निचोड़ना) जानते हैं। एक्सट्रैक्शन पर आधारित संस्कृतियां धीमे इंफ्रास्ट्रक्चर का विकास नहीं करतीं; इसके बजाय वे तेजी से नए मुखौटे बनाती हैं।

उस तरह की सीख की अपनी एक कीमत होती है। पूंजी धीमी गति से बढ़ती है और ड्यू डिलिजेंस में एक तरह का संशय घर कर जाता है। जो लोग इस क्षेत्र में नए हैं, वे या तो इसे छोड़ देते हैं या खुद संकीर्ण सोच वाले एक्सट्रैक्टर्स बन जाते हैं। नकली लिक्विडिटी द्वारा प्रशिक्षित एक बाजार ऐसे खेलों को बढ़ावा देने लगता है जहां किसी और को नुकसान उठाकर बाहर निकलना पड़ता है। संस्कृति निर्माण करने से बदलकर प्रदर्शन के समय को भुनाने में तब्दील हो जाती है। वॉल्यूम फार्म सिर्फ कीमतों को ही विकृत नहीं करते; वे चरित्र को भी विकृत करते हैं, और चरित्र को बहाल करना किसी टोकन कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में कहीं अधिक कठिन है।

जांचकर्ताओं की अपनी तरह की मुश्किलें होती हैं। अधिकांश समन्वय ऑफ-चेन होता है — प्राइवेट चैट्स, बंद डैशबोर्ड्स, कंसल्टिंग के रूप में वर्णित इनवॉइसेस, और बॉट वॉलेट्स को शुरुआती फंडिंग प्रदान करने के लिए बिचौलियों के उपयोग के माध्यम से। ब्लॉकचेन पर आप इस झुंड को देख सकते हैं, लेकिन ऑफ-चेन आपको उद्देश्यों को जानने और क्लाइंट्स की सूची पर निर्भर रहना पड़ता है। यह अंतर तब और बढ़ जाता है जब प्रोजेक्ट्स क्लोज्ड-सोर्स स्टैक्स का उपयोग करते हैं, जिनके पास प्राइवेट मार्केट-मेकर कॉन्ट्रैक्ट्स होते हैं, और जो कानूनी अस्पष्टता की स्थिति में काम करते हैं। हालांकि पब्लिक लेजर्स को पारदर्शिता प्रदान करनी थी, लेकिन उन्होंने केवल लक्षणों के बारे में पारदर्शिता दी, हमेशा यह नहीं बताया कि यह बीमारी किसने शुरू की थी। लक्षण कुछ काम के होते हैं, लेकिन कानूनी फीस की वजह इरादे ही बनते हैं।

फिर भी लक्षणों को छिपाना कठिन होता जा रहा है। ह्यूरिस्टिक्स राउंड ट्रिप्स को पहचान लेते हैं। क्लस्टरिंग फंडर्स को पकड़ लेती है। स्टिंग्स सेल्स पिचों को बेनकाब कर देते हैं। वॉश-ट्रेडिंग-एज-अ-सर्विस से निपटने के लिए किए गए उपायों ने उन मामलों में इस प्रथा को कम लोकप्रिय बना दिया है जहां कार्रवाई की जा सकती है। चलन से बाहर होने का मतलब यह नहीं है कि यह विलुप्त हो गया है। जब तक रैंकिंग्स शोर को पुरस्कृत करती रहेंगी, शोर का हमेशा एक विक्रेता रहेगा। विक्रेता केवल बेहतर विशेषणों का उपयोग करेगा। बेहतर विशेषणों का यह अर्थ नहीं है कि बाजार बेहतर हैं; वे केवल उसी पुरानी इच्छा के लिए बेहतर छलावरण पेश करते हैं: इतना व्यस्त दिखना कि कोई दूसरा आकर वास्तविक पैसा लगा दे।

कानून, कहानियां, और संगीत बंद होने पर क्या बचता है

पारंपरिक बाजारों में वॉश ट्रेडिंग कोई दार्शनिक समस्या नहीं है; इसे हेरफेर माना जाता है क्योंकि यह मांग को झूठा साबित करती है। क्रिप्टो का नयापन कभी भी कोई नैतिक छूट नहीं था; यह केवल विचारधारा के वेश में कानून प्रवर्तन से एक अस्थायी राहत थी। वह अस्थायी राहत अब टुकड़ों में समाप्त हो रही है: मुकदमों, समझौतों, निगरानी उपकरणों के विकास और कार्निवल की तरह दिखना बंद करने के लिए एक्सचेंजेस के दबाव के माध्यम से। टुकड़े मिलकर एक पूरी इमारत नहीं बनाते; लेकिन वे मौसम बदलने के लिए पर्याप्त हैं।

यदि कोई अच्छा कानून मौजूद है, तो उसका उद्देश्य उस बाजार का झूठा प्रभाव पैदा करने में शामिल धोखाधड़ी से निपटना होना चाहिए जो वास्तव में वहां है ही नहीं, बिना इसके कि सामान्य बाजार गतिविधियों, आर्बिट्रेज या किसी कठिन स्थिति में शुरुआती लिक्विडिटी प्रदान करने को अपराध बना दिया जाए। दूसरी ओर, खराब कानून हर रोबोट को एक खलनायक और हर कम ट्रेड वाले बाजार को अपराध स्थल मानता है। कम ट्रेड वाले बाजार अक्सर ईमानदार होते हैं और ईमानदारी शांत लग सकती है। यह बिल्कुल वही शांति है जिसे मिटाने के लिए वॉल्यूम फार्मिंग का अस्तित्व है। एक ऐसी नियम पुस्तिका जो शांत ईमानदारी और शोरगुल भरे धोखे के बीच अंतर करने में असमर्थ है, अंततः गलत तरह के व्यक्ति को दंडित करेगी और फार्मिंग की गतिविधि को बिना किसी रोक-टोक के छोड़ देगी।

नियम बनाने का कारण शुद्धता नहीं बल्कि सूचना की स्वच्छता है। जब ट्रेडिंग वॉल्यूम एक ऐसा सार्वजनिक साधन बना रहता है जिसका उपयोग अजनबी लोग कभी न बदले जा सकने वाले निर्णय लेने के लिए करते हैं, तो उस वॉल्यूम को नकली बनाना एक सार्वजनिक संकेत को नकली बनाने के बराबर है। नुकसान बढ़ने पर समाज आम तौर पर जाली संकेतों को नापसंद करने लगता है। इस मामले में, भरोसे के पतन, पूंजी के गलत आवंटन, और एग्जिट लिक्विडिटी से जुड़ी नैतिकता के निरंतर दोहराव के माध्यम से नुकसान बढ़ता है। यह नैतिकता हर नए प्रतिभागी को संभावित शिकार बनाती है और हर चार्ट को एक चुनौती में बदल देती है।

सरल नियमों की मुख्य आलोचना यह है कि वे प्रभाव में आ जाते हैं और दिखावटी प्रदर्शनों को जन्म देते हैं। एक अधिकार क्षेत्र 'फर्जी वॉल्यूम' पर प्रतिबंध लगा सकता है, लेकिन इसे बढ़ावा देने के लिए प्रोडक्ट्स की रैंकिंग की अनुमति दे सकता है। एक एक्सचेंज भ्रम का लाभ उठाना छोड़े बिना एक कम्प्लायंस ब्लॉग प्रकाशित कर सकता है। जिन कानूनों में मेट्रिक्स का सुधार शामिल नहीं होता, वे कैसीनो में उपदेश देने के समान हैं; घर को अभी भी शोर से फायदा होता है और शोर अभी भी धर्मांतरण की ओर ले जाता है।

एक युवा ट्रेडर की कल्पना करें जो रैंकिंग साइट्स को पूर्ण सत्य मानता है क्योंकि वह कॉइन "सक्रिय" है। वह बाजार में उतरता है और अंत में उसके हाथ कुछ नहीं लगता। इस अनुभव से वह जो सबक लेता है वह सिर्फ यह नहीं है कि वॉश रेशियो को देखना चाहिए। इसके विपरीत, वह जो सबक सीखता है वह यह है कि क्रिप्टो एक जाल है। यह सबक अनुचित भी है और संक्रामक भी। वॉल्यूम फार्म केवल वॉलेट्स ही इकट्ठा नहीं करते; वे भविष्य के संदेह को भी बढ़ावा देते हैं और इसे उन लोगों में फैलाते हैं जो बिल्डर्स बन सकते थे। प्रत्येक नकली कैंडल संकीर्ण सोच अपनाने की एक मौन अपील के रूप में कार्य करती है।

उस विक्रेता की कल्पना करें; वह कोई बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया गया खलनायक नहीं है, बल्कि एक ऐसा व्यक्ति है जिसने यह तय किया है कि टूल्स बेचने की तुलना में नरेटिव रूपी ईंधन बेचकर मुनाफा कमाना अधिक लाभदायक है। यदि ग्राहक किसी विशेष मात्रा की मांग करते हैं, तो वह उन्हें वह मात्रा दे देता है। हर बार जब अधिकारी आते हैं, तो सभी को यह अहसास होता है कि इनवॉइस पर 'मार्केट मेकिंग' लिख देने से सेल्फ-ट्रेडिंग कोई पवित्र कार्य नहीं बन जाता। विक्रेता का आधार हमेशा मांग होता है। वह मांग वास्तविक है। इसी तरह धोखे को औद्योगिक रूप देने का निर्णय भी वास्तविक है। बाजार में वास्तव में ऐसी कई वास्तविक मांगें हैं जिनके लिए इनकार करना अभी भी उचित है। इनकार दुर्लभ हैं क्योंकि चुप्पी ग्राहक को भारी पड़ती है लेकिन विक्रेता को फायदा पहुंचाती है। इन दो कीमतों के बीच, फार्म अपना मार्जिन स्थापित करता है।

एक वास्तविक मार्केट मेकर की कल्पना करें जो स्प्रेड्स को चौड़ा करके अपनी आजीविका कमाता है और जिसे अब लगातार यह सही साबित करना पड़ता है कि उसका इन्वेंट्री जोखिम किसी वॉश बॉट के बराबर नहीं है। फार्म द्वारा किया गया सबसे बुरा नुकसान भाषाई है, क्योंकि इसने "लिक्विडिटी" शब्द के अर्थ को इतना गिरा दिया है कि अनुभवी प्रोफेशनल्स भी संदिग्ध लगने लगते हैं। एक बार जब भाषा खराब हो जाती है, तो ड्यू डिलिजेंस करना ही पड़ता है। नतीजतन, लोग वास्तविकता के बजाय वाइब्स की मांग करने लगते हैं, सुरक्षित निकास के बजाय स्क्रीनशॉट्स की मांग करने लगते हैं, और काउंटरपार्टी विविधता के बजाय लीडरबोर्ड पर जगह मांगने लगते हैं। वाइब्स बनाना आसान है लेकिन लंबे समय तक डेप्थ का दिखावा बनाए रखना कठिन है, इसलिए फार्म आसान विकल्प चुनता है और उम्मीद करता है कि आप कभी अधिक कठिन चीज की मांग नहीं करेंगे। इस उद्योग में, उम्मीद एक बिक्री उपकरण के रूप में काम करती है।

वॉल्यूम फार्म उन स्थितियों में फलते-फूलते हैं जहां वेरिफिकेशन महंगा होता है और उम्मीद आसानी से उपलब्ध होती है; वे उन क्षेत्रों में गायब हो जाते हैं जहां यूजर्स डेप्थ, स्लिपेज, एक अलग ट्रेडिंग फ्लो और वॉश-एडजस्टेड आंकड़ों की मांग करते हैं — और जहां प्लेटफॉर्म्स कच्चे शोर को पुरस्कृत करना बंद कर देते हैं। वे केवल इसलिए गायब नहीं होते कि कोई थ्रेड बॉट्स के झुंड से भर गया है; बल्कि, वे तब गायब होते हैं जब सक्रिय दिखने का इंसेंटिव सक्रिय दिखने की लागत से कम हो जाता है। जब तक वह इंसेंटिव बड़ा रहेगा, तब तक फार्म नाइट शिफ्ट्स का उपयोग करते रहेंगे। नाइट शिफ्ट्स को किसी विचारधारा की आवश्यकता नहीं होती; उन्हें बस एक रैंकिंग एल्गोरिदम और एक ऐसे क्लाइंट की आवश्यकता होती है जो खामोशी से डरता हो।

उस चरण तक, नाटकीय सच्चाई सरल है। लिक्विडिटी का उद्देश्य गतिविधि का संकेत होना था, लेकिन अक्सर यह स्टेज लाइटिंग से बढ़कर कुछ नहीं होता। भले ही स्टेज लाइटिंग आकर्षक हो, यदि आप कूदते हैं तो यह आपके वजन को सहारा नहीं दे सकती। लोग कूदते रहते हैं क्योंकि रोशनी फर्श जैसी दिखती है। यह केवल लालच के कारण नहीं है; यह एक भरे हुए दिखने वाले कमरे को छोड़ देने के मानवीय डर में निहित है। वॉल्यूम फार्म उस डर का फायदा उठाते हैं और उसे एक कैंडल के आकार में आपको बेचते हैं। कैंडल भले ही गर्म लगे, लेकिन फर्श गायब हो चुका होता है। फर्श के बिना यह गर्माहट ही लोगों के गिरने का कारण बनती है, भले ही उन्हें अभी भी लगता है कि उन्हें व्यक्तिगत रूप से नृत्य के लिए आमंत्रित किया गया था।

ऐसे कई व्यावहारिक संकेत हैं जो एक वास्तविक कमरे को केवल एक सेट से अलग करते हैं।

1. परफेक्ट राउंड ट्रिप्स और झुंड वाले वॉलेट्स जिन्हें एक ही बार में फंड किया जाता है, उन्हें 'कम्युनिटी' नहीं माना जाता; वे वास्तव में पेरोल हैं।

2. एक बार जब कहानी को चार्ट के जीवंत दिखने की आवश्यकता इस बात से अधिक हो जाती है कि प्रोडक्ट को अपने यूजर्स को बनाए रखने की आवश्यकता है, तो आपने निवेश करना बंद कर दिया है और इसके बजाय आपको किसी अन्य के एग्जिट के लिए एक उम्मीदवार माना जा रहा है।

उद्योग यह दिखावा जारी रख सकता है कि यह एक मामूली गलत काम है। यह नहीं है; यह वास्तव में सभी वास्तविक संकेतों पर लगाया गया एक टैक्स है। यदि आप इसे लंबे समय तक चुकाते हैं, तो वास्तविक बाजार भी ऐसे दिखने लगते हैं जैसे वे झूठ बोल रहे हों। वॉल्यूम फार्म जिस वास्तविक तबाही के लिए जिम्मेदार हैं, वह यह है: कोई एक क्रैश नहीं, बल्कि एक ऐसा सांस्कृतिक माहौल जिसमें विश्वास ही नासमझी लगने लगता है। यह भोला विश्वास ही था जिसने पहले चक्रों को जन्म दिया था, और यदि मुखौटे पहनने का व्यवसाय सच बोलने के व्यवसाय से अधिक लाभदायक बना रहता है तो हथियाया गया अविश्वास अगले चक्रों को अच्छी तरह आकार दे सकता है। बाजार शार्क से निपट सकते हैं; उनके लिए जीवित रहना तब बहुत कठिन हो जाता है जब जनता यह मान लेती है कि हर हलचल प्रायोजित है। एक प्रायोजित हलचल भी आपके पतन का कारण बन सकती है। यह वह मजाक है जिसे फार्म कभी इनवॉइस पर नहीं लिखता।

एक बार जब चार्ट का शोर गायब हो जाता है और आप फिर से सामान्य सेटलमेंट गतिविधियों में शामिल होते हैं — जैसे कि USDT ट्रांसफर करना, नेटवर्क लागतों से निपटना, और सिर्फ व्यस्त दिखने के लिए वैल्यू बर्बाद करने से इनकार करना — तो उपयोगी आदतें एक बार फिर अनाकर्षक लगने लगती हैं: ट्रांसफर करने से पहले अपनी TRON Energy को टॉप अप करना आवश्यक है, TRON Energy टॉप-अप को किसी नाटकीय घटना के बजाय स्वच्छता का मामला मानना, प्रमुख डैशबोर्ड पर निर्भर रहने के बजाय TRON Energy मार्केटप्लेस को देखना, और TRX को बर्न करने के बजाय TRON Energy लीज पर लेने पर विचार करना, क्योंकि बर्न करना वास्तव में अपने ही खिलाफ एक सच्चा सेल्फ-ट्रेड होगा। Netts Pricing विभिन्न अवधियों में वास्तविक Energy और Bandwidth दरों को दिखाकर उस अधिक शांत दायरे में काम करता है ताकि आपके द्वारा भुगतान की जाने वाली फीस एक विकल्प हो, न कि गतिविधि के रूप में प्रस्तुत किया गया कोई अन्य भ्रम।