पॉलिटिकल मीमकॉइन हैंगओवर: जब अभियान समाप्त होता है

डैन की कल्पना अपनी रसोई की मेज पर करें, जहां उसका लैपटॉप खुला है और पास में उन पत्रों का ढेर लगा है जिसे छांटने का उसने वादा किया था। उसने अतीत में सट्टा लगाने वाली चीजें खरीदी हैं; उदाहरण के लिए, शुरुआत में एक कार्टून वानर (ape) खरीदा था क्योंकि एक सहकर्मी ने जोर देकर कहा था कि यह प्रोजेक्ट अलग है। बाद में उसने इसे बेच दिया और अपने फैसले पर एक निजी मजाक के रूप में स्क्रीनशॉट रख लिया। उसके बाद, उसने केवल उसी चीज़ में पैसे लगाने का फैसला किया जो दिखने में गंभीर लगे।

फिर झंडा आ गया। सिक्के पर एक जाना-पहचाना चेहरा था, राष्ट्रीय रंग थे, अभियान के नारे शामिल थे, और भीड़ क्रिप्टो ट्रेडर्स की तुलना में किसी रैली के आम लोगों जैसी अधिक लग रही थी। बचपन से ही डैन चुनावों, बहसों, टेलीविजन और इतिहास से जुड़े उस नाम को सुनता आ रहा था। यह उस तरह का गुमनाम मेंढक वाला टोकन नहीं था जिसे रात के दो बजे लॉन्च किया गया हो; इसके बजाय ऐसा लग रहा था मानो कोई स्थापित संस्था ब्लॉकचेन पर आ गई हो। उसे यकीन था कि सिक्के का मूल्य बढ़ेगा, और उसने जो खरीदा था वह एक तरह का सुरक्षा स्तर (floor) भी था — यह सिक्का निश्चित रूप से उन अन्य खिलौना सिक्कों की तुलना में कम तेजी से गिरेगा जिन्हें उसने पहले ही गायब होते देखा था।

एक पॉलिटिकल मीमकॉइन ऐसे खरीदार को आकर्षित करता है जो कभी खुद को मीमकॉइन खरीदार नहीं कहेगा, उसे एक ऐसे एसेट के माध्यम से कम्युनिटी में हिस्सेदारी होने का अहसास कराकर जिसे कुछ ही सेकंड में ट्रेड किया जा सकता है। लेन-देन अपने आप में वित्तीय होता है, भले ही इसे करने का कारण निष्ठा, पहचान की भावना, आशा, या पिछला मौका गंवाने के बाद खुद को मूर्ख महसूस करने से रोकने की इच्छा हो। एक झंडा उन प्रेरणाओं को एक सम्मानजनक रूप देता है और एक टिकर उन्हें बेचने योग्य चीज़ में बदल देता है।

बैलेंस शीट के रूप में झंडा

डैन डॉलर नहीं खरीद रहा है; बल्कि, वह उस भावना को हासिल कर रहा है जो एक डॉलर में होनी चाहिए — यानी, परिचितता, व्यापक पहुंच और स्थायित्व। यद्यपि एक राष्ट्र में खामियां होती हैं और वह अक्सर निराशाजनक होता है, फिर भी वहां स्कूल, हवाई अड्डे, अदालतें, सड़कें और छुट्टियों का कैलेंडर होता है। यह खबरों के दौर को झेलता है। एक टोकन जो किसी राष्ट्र के प्रतीकों को अपनाता है, वह उस भावनात्मक मूल्य का कुछ हिस्सा भी हासिल कर सकता है, भले ही उसमें ट्रेड करने वाले लोग पूरी तरह से जानते हों कि झंडे की तस्वीर ट्रेजरी बिल नहीं होती है।

यह विरोधाभास वास्तव में जितना दिखता है उससे कहीं अधिक आसानी से अपनाने योग्य है। जब लोग वित्तीय निर्णय लेते हैं तो वे ऐसा किसी स्वच्छ माहौल में नहीं करते; इसके बजाय वे अपने किसी अमीर बने दोस्त, क्रिप्टो को घोटाला बताने वाले किसी भाई-बहन, बहुत धीमी गति से बढ़ते रिटायरमेंट खाते, किराए में वृद्धि, या किसी ऐसे राजनीतिक आंदोलन को ध्यान में रखकर ऐसा करते हैं जो उन्हें एक रुख अपनाने का मौका देता है। डैन पहले तब शर्मिंदा महसूस करता था जब उसने अपने NFTs पर पैसे गंवाए थे क्योंकि इससे वह भोला लगता था; यह वर्तमान खरीदारी उसे खुद से यह कहने की अनुमति देती है कि वह बड़ा हो गया है — वह अब एक कार्टून से बड़ी चीज़ का समर्थन कर रहा है, जिसके पास एक निर्वाचित नेता और एक सार्वजनिक इतिहास है।

आधिकारिक TRUMP टोकन 17 जनवरी, 2025 को लॉन्च किया गया था, डोनाल्ड ट्रम्प के व्हाइट हाउस लौटने से कुछ ही समय पहले, और MELANIA टोकन उसके दो दिन बाद आया। इस समय और नामों के चयन का अर्थ था कि अधिकांश खरीदारों को शो और वास्तविक उत्पादों के बीच अंतर करने का मौका मिलने से पहले ही एसेट्स को एक राजनीतिक शो के हिस्से के रूप में प्रस्तुत किया गया था। टोकन में उनके उद्देश्य और इसमें शामिल जोखिमों से संबंधित अस्वीकरण (disclaimers) शामिल थे। फिर भी ऐसे अस्वीकरणों द्वारा जाने-माने नामों, नारों, उल्टी गिनती और बढ़ते चार्ट की स्थिति से उत्पन्न सूक्ष्म सामाजिक दबाव के प्रभाव को बेअसर करने की संभावना नहीं है। पृष्ठ के निचले भाग में दी गई चेतावनी शीर्ष पर मौजूद एक प्रमुख नाम द्वारा बनाई गई छाप को आसानी से दूर नहीं कर सकती है।

स्वामित्व की संरचना का तरीका महत्वपूर्ण है क्योंकि बाहरी वेशभूषा कैप टेबल से ध्यान भटका सकती है। सार्वजनिक खुलासों ने TRUMP टोकन आपूर्ति के एक महत्वपूर्ण हिस्से को इसके आयोजकों से जुड़े संगठनों से जोड़ा। इसका मतलब यह नहीं है कि सभी खरीदारों को धोखा दिया गया था या कोई विशिष्ट लेन-देन अवैध था। यह दिखाने का काम करता है कि खरीदार की एक साझा राजनीतिक उद्देश्य की भावना अभी भी एक ऐसी आपूर्ति संरचना के साथ मौजूद रह सकती है जिसमें अंदरूनी सूत्रों और संबंधित संस्थाओं का भविष्य के वितरण पर बहुत प्रभाव होता है। एक आंदोलन खुद को "हम" कहता है। दूसरी ओर, एक वॉलेट वितरण कुछ अलग संकेत दे सकता है।

इस संदर्भ में "आधिकारिक" शब्द बहुत अधिक महत्व रखता है। यह इंगित करता है कि प्रोजेक्ट किसी सरकार, अभियान समिति या इसके मूल्य की गारंटी देने वाली किसी सार्वजनिक संस्था द्वारा समर्थित होने के बजाय किसी सार्वजनिक हस्ती से जुड़ा हुआ है। हालाँकि, एक औसत खरीदार के लिए, आधिकारिक होने का विचार एक प्रकार की निकटता का संकेत देता है। एक टोकन डिजिटल रूप में बड़ी कहानी का एक छोटा सा हिस्सा प्रतीत होता है। डैन एक सिक्के और एक देश के बीच के अंतर को लेकर भ्रमित नहीं है; वह इस अवधारणा को सैद्धांतिक रूप से समझता है। जिस बात को समझने में वह असफल रहता है वह यह है कि जब वह संख्या बढ़ती देखता है तो वह सैद्धांतिक अंतर कितनी तेजी से गायब हो जाता है।

जब चार्ट ही कहानी बन गया

पहला कदम प्रमाण प्रतीत हो सकता है। जैसे ही कोई टोकन ध्यान आकर्षित करता है, ग्राहक आने लगते हैं, पोस्टों की संख्या बढ़ जाती है और बढ़ती कीमत उस चीज़ को बदल देती है जो मूल रूप से एक जोखिम भरा उद्यम थी, ऐतिहासिक रुझानों की समय से पहले पहचान करने की कहानी में। कुछ समय के लिए, चार्ट उन सवालों के जवाब पेश करता प्रतीत होता है जिनका उत्तर प्रोजेक्ट स्वयं देने की स्थिति में नहीं रहा है। क्या वास्तविक मांग है? आपूर्ति को कौन नियंत्रित करता है? लॉन्च के बाद क्या होता है? एक हरी मोमबत्ती (green candle) बहुत सरल उत्तर प्रदान करती है: अन्य लोग भी खरीद रहे हैं।

खरीदने के लिए कौन बचा है, और कौन बेचने में सक्षम है? टोकन की कीमत उपलब्ध लिक्विडिटी की मात्रा पर, यह कितनी केंद्रित है, अनलॉक के समय पर, और नए ध्यान के निरंतर प्रवाह पर निर्भर करती है। इसे संयुक्त राज्य अमेरिका का कर आधार, राष्ट्रपति का कार्यकाल, या किसी राजनीतिक संस्था की स्थायी ताकत विरासत में नहीं मिलती है। इसे केवल एक ब्रांड और एक ऐसा बाज़ार विरासत में मिलता है जो नाश्ते से पहले अपना मन बदल सकता है।

2026 में, न्यू यॉर्क टाइम्स द्वारा ब्लॉकचेन डेटा पर आधारित एक विश्लेषण में बताया गया कि TRUMP खरीदने वाले लगभग 989,000 वॉलेट्स को कुल मिलाकर लगभग $3.8 बिलियन का नुकसान हुआ था। यह आंकड़ा ऑन-चेन लेनदेन और कीमतों में बदलाव द्वारा निर्धारित वॉलेट-स्तर के नुकसान का प्रतिनिधित्व करता है; यह सटीक रूप से यह नहीं दिखाता है कि कितने व्यक्तियों को नुकसान हुआ या किसी एक व्यक्ति ने टोकन बेचकर कितना लाभ अर्जित किया। एक व्यक्ति कई वॉलेट्स का उपयोग कर सकता था, जबकि दूसरा कई बार खरीद और बेच सकता था। फिर भी यह नुकसान का पैमाना ही था जिसके कारण 'रगपुल' (rugpull) शब्द क्रिप्टो चर्चा मंचों से बाहर फैल गया। कई धारकों के लिए, आधिकारिक दिखने वाले टोकन ने वही भावनात्मक स्थिति हासिल कर ली थी जो उन प्रोजेक्ट्स की थी जिनके बारे में उन्हें बताया गया था कि वे स्पष्ट रूप से मजाक हैं।

यदि इसका शाब्दिक अर्थ लिया जाए, तो यह अभिव्यक्ति एक कानूनी आरोप है, कोई अदालती फैसला नहीं। ट्रेडर्स इसका उपयोग किसी ऐसे प्रोजेक्ट द्वारा पीछे छूट जाने की भावना का वर्णन करने के लिए भी करते हैं जो अभी भी अस्तित्व में है, भले ही उसका मूल्य और लोकप्रियता गिर गई हो। ज्यादातर मामलों में इस शब्द का यह अधिक संवेदनशील अर्थ लागू होता है और इससे छुटकारा पाना मुश्किल होता है। वेबसाइट अभी भी उपलब्ध है, टोकन अभी भी ट्रेड किया जा रहा है, और राजनीतिक परिवार अभी भी प्रसिद्ध है। हालाँकि, जो गायब हो जाता है, वह खरीदारों का यह विश्वास है कि प्रोजेक्ट की प्रतिष्ठा को कीमत स्थिर रखनी चाहिए थी।

MELANIA के आगमन का समय, जब TRUMP को अभी भी एक नई घटना माना जा रहा था, ने इस दिशा में एक और धक्का दिया। निवेशकों को लगा कि परिवार के भीतर एक अलग कहानी विकसित हो रही है; कुछ ने इसे दूसरे मौके के रूप में देखा, लेकिन दूसरों ने इसे एक चेतावनी के रूप में व्याख्यायित किया — यदि एक टोकन के तुरंत बाद दूसरा टोकन आ सकता है, तो शायद पहला कभी वास्तव में एक दुर्लभ राजनीतिक घटना नहीं था। भले ही चार्ट को विजेता घोषित करने की आवश्यकता नहीं थी, लेकिन यह खरीदारों को यह सोचने पर मजबूर करने के लिए पर्याप्त था कि क्या कल की हेडलाइन आज के विश्वास को कमजोर कर सकती है।

अर्जेंटीना LIBRA मामले ने स्पष्ट रूप से प्रदर्शित किया कि कैसे किसी प्रोजेक्ट का एक साधारण सार्वजनिक उल्लेख लोगों के विश्वास की बड़े पैमाने पर परीक्षा में तेजी से बदल सकता है। फरवरी 2025 में, राष्ट्रपति जेवियर माइली ने एक सोशल मीडिया संदेश में LIBRA के रूप में जानी जाने वाली क्रिप्टोकरेंसी का उल्लेख किया, जिसके बाद कीमत बढ़ी और फिर बेचने की होड़ और टोकन के वितरण के तरीके को लेकर बढ़ते संदेह के परिणामस्वरूप गिर गई। इसके बाद उन्होंने पोस्ट को हटा दिया और कहा कि वह एक निजी पहल के बारे में बात कर रहे थे और उन्होंने किसी भी तरह से सरकार की ओर से इसका समर्थन नहीं किया था। जहां तक विशेष कानूनी और राजनीतिक मुद्दों का सवाल है, इनसे जांचकर्ता और अदालतें निपटेंगी। फिर भी, बाजार को भेजा गया संकेत इनमें से किसी भी प्रक्रिया के होने से पहले ही पहुंच गया था: भले ही कोई नेता वास्तव में खरीदारों को कोई आधिकारिक गारंटी न दे, उनकी पोस्टिंग समर्थन का आभास दे सकती है।

ज्यादातर लोग जोखिम को ऐसी चीज़ के रूप में देखते हैं जिसे पहले से पहचाना जा सकता है, उदाहरण के लिए किसी चेतावनी लेबल, संदिग्ध वेबसाइट, या किसी गुमनाम संस्थापक के माध्यम से। राजनीतिक टोकन इस प्रवृत्ति के विपरीत जाते हैं। एक सार्वजनिक हस्ती किसी प्रोजेक्ट को परिचित दिखा सकती है, भले ही उसकी वास्तविक कार्यप्रणाली अभी भी अज्ञात हो। परिचित होने की यह भावना उचित जांच के विकल्प के रूप में कार्य करती है, और यह बिल्कुल वही उचित जांच है जिससे एक भावनात्मक लगाव बचने की कोशिश करता है।

दर्शक आगे बढ़ जाते हैं

क्रैश से पहले, प्रचार सामग्री ने पहले ही एक निर्धारित भाषा विकसित कर ली थी: वीडियो थंबनेल में उम्मीदवार को रॉकेट के बगल में दिखाया गया था; इन्फ्लुएंसर्स ने लॉन्च को ऐतिहासिक बताया; Threads पोस्ट्स ने टोकन को आंदोलन के एक हिस्से के रूप में, पीढ़ी में एक बार मिलने वाले अवसर के रूप में, या उन लोगों के जवाब के रूप में संदर्भित किया जिन्होंने क्रिप्टो पर हंसा था। कैप्शन में एक सावधानीपूर्वक अस्वीकरण दिखाई दिया, लेकिन मुख्य जोर निश्चितता पर ही रहा।

जैसे-जैसे चार्ट बदलता है, वैसे-वैसे लोगों की निश्चितता भी बदलती है। फिर चैनल एक नए टोकन, एक नए चुनाव, या एक नए व्यापक आर्थिक मुद्दे से संबंधित नए वीडियो जारी करते हैं। कई निर्माता पीछे मुड़कर कहते हैं कि उन्होंने खरीदारों को अस्थिरता के बारे में चेतावनी दी थी। अन्य चैनल पुराने सिक्के पर चर्चा करना ही बंद कर देते हैं। कुछ भी नया न कहने वाले चैनल के लिए, चुप्पी एक समझदारी भरा कदम हो सकता है; लेकिन उस खरीदार के लिए जिसने ट्रेड को वैधता देने में मदद करने वाले चैनल के उत्साह को देखा था, चुप्पी परित्याग जैसी लगती है।

वह सनसनी लॉन्च के समय की तुलना में घटना के बाद अधिक स्पष्ट होती है। क्रिप्टोकरेंसी रखने वाले लोग आपस में बहस करते हैं कि क्या उन्होंने वास्तव में एक राजनीतिक प्रतीक खरीदा था, पहुंच प्राप्त करने का एक साधन, या केवल एक सट्टा एसेट। कुछ ऐसे लोग हैं जो प्रोजेक्ट का समर्थन करते हैं क्योंकि बाहर निकलने का मतलब न केवल अपना पैसा खोना होगा, बल्कि वह कहानी भी खोना होगा जो उन्होंने खुद के लिए बनाई थी। अन्य लोग प्रतिस्पर्धी समूहों, मीडिया, मार्केट मेकर्स, अंदरूनी सूत्रों या दूसरे पक्ष पर दोष मढ़ते हैं। कुछ लोग किसी और को मौका मिलने से पहले नुकसान को मजाक में बदल देते हैं। तथ्य यह है कि उन्हें यह हास्यास्पद लगता है इसका मतलब यह नहीं है कि दर्द चला गया है; वास्तव में, यह आमतौर पर वह तरीका है जिससे लोग अपनी शर्म को साझा करने योग्य बनाते हैं।

ग्रुप चैट सबसे पहले बदलने वाली चीज़ है। जनवरी में, उनके एक दोस्त ने उन्हें सिर्फ एक तरह के गुप्त संकेत के रूप में सिक्का भेजा था। वसंत तक, वही दोस्त इसके बजाय बाज़ार के बारे में ऐसी कहानियाँ सुना रहा था जिनका सिक्के से कोई लेना-देना नहीं था। कोई नहीं पूछता कि क्या डैन ने बेच दिया है और डैन खुद भी यह जानकारी नहीं देता है। खाने की मेज पर राजनीतिक बहस हमेशा की तरह चलती रहती है, लेकिन सिक्के ने अपने पीछे संदेह की एक पतली परत छोड़ दी है। अब जब भी वह क्रिप्टो के बारे में कोई आश्वस्त करने वाली बात सुनता है, तो वह सोचने लगता है कि सबसे पहले कौन बाहर निकलने वाला है।

वित्तीय नुकसान समग्र समस्या का केवल एक तत्व है। डैन ने अपने भाई से कहा था कि इस बार वह किसी महत्वपूर्ण चीज़ का समर्थन कर रहा है। अब उसे कीमत के बारे में गलत होने और अपने बारे में गलत होने के बीच के अंतर का सामना करना पड़ रहा है। पहले वाले को एक खराब ट्रेड माना जा सकता है, जबकि बाद वाला एक ऐसे व्यक्ति की पहचान को खतरे में डालता है जो खुद को समझदार मानता है। उस तरह की गलती को छुपाने और फिर अधिक खरीदकर उसका बचाव करने की प्रवृत्ति होती है। बाज़ार का सबसे शक्तिशाली तर्क खरीदार की यह स्वीकार करने की अनिच्छा हो सकती है कि पहली खरीदारी भावनात्मक आधार पर की गई थी।

निर्माताओं और खरीदारों के अलावा अन्य लोगों के पास भी प्रोत्साहन होते हैं। टोकन बनाने वाले लोगों को बढ़ते ध्यान और ट्रेडिंग गतिविधि से लाभ होता है। जब उनके ग्राहक ट्रेड निष्पादित करते हैं तो एक्सचेंजों को लाभ होता है। जब उनके दर्शक वापस आते हैं तो इन्फ्लुएंसर्स को लाभ होता है। धारक आशा करते हैं कि राजनीतिक संबंध नए खरीदारों को आकर्षित करेगा। ये विभिन्न हित अस्थायी रूप से एक ही दिशा में संरेखित हो सकते हैं, यही वजह है कि उछाल ऐसा लगता है जैसे यह एक कम्युनिटी द्वारा संचालित है। जैसे ही एक प्रतिभागी यह निर्णय लेता है कि ध्यान अपने चरम पर पहुंच गया है, हित अलग-अलग हो जाते हैं।

एक रग पुल के लिए वेबसाइट का आधी रात को गायब होना या डिलीट होना ज़रूरी नहीं है। इसके बजाय, यह नई घोषणाओं, नए टोकन, नए प्रोत्साहनों और अंत में एक नई कहानी की श्रृंखला के माध्यम से सामने आ सकता है। इनमें से प्रत्येक व्यक्तिगत कदम उचित हो सकता है। फिर भी वे मिलकर शुरुआती धारकों को यह अहसास करा सकते हैं कि उनका ध्यान उनके निरंतर स्वामित्व से अधिक मूल्यवान था। यही कारण है कि लोग अपेक्षाओं के अधिक क्रमिक उल्लंघन का वर्णन करते समय अचानक चोरी से जुड़े एक शब्द का उपयोग करते हैं। यद्यपि चार्ट स्क्रीन से टुकड़ों में गायब हो जाता है, भावना अचानक आती है।

जब निष्ठा संपार्श्विक (Collateral) बन जाती है

जिस तरह से लोग राजनीतिक रूप से पहचान करते हैं वह उनके बेचने के नज़रिए को प्रभावित करता है। जब किसी टोकन को विश्वास मत के रूप में प्रस्तुत किया जाता है, तो बेचना विश्वासघात के रूप में सामने आ सकता है। "डायमंड हैंड्स" का विचार एक वित्तीय निर्णय को ऐसे निर्णय में बदल देता है जो किसी व्यक्ति के चरित्र का परीक्षण करता है। खरीदार जितने लंबे समय तक एसेट रखता है, खरीदने का कार्य समूह के प्रति उनकी निष्ठा के प्रमाण और उनके स्वयं के निर्णय के खंडन के रूप में उतना ही अधिक कार्य करता है। यह किसी ऐसे व्यक्ति के लिए एक मजबूत स्थिति है जो चाहता है कि धारक गिरती कीमतों के दौर का सामना करें।

यह भाषा इसलिए काम करती है क्योंकि राजनीतिक पहचान में पहले से ही लोगों को निराशा स्वीकार करनी पड़ती है। समर्थक घोटालों, टूटे वादों और अपने रिश्तेदारों के साथ तर्कों के बावजूद बने रहते हैं और वे जानते हैं कि एक खराब सप्ताह को कैसे उचित ठहराया जाए। जब इसी तरह की निष्ठा किसी सिक्के पर लागू होती है, तो धैर्य को वित्तीय सावधानी समझने की भूल की जा सकती है। केवल इसलिए कि लोगों को टोकन पर गर्व है इसका मतलब यह नहीं है कि यह सुरक्षित हो जाता है। वास्तव में, उनके लिए यह महसूस किए बिना बाहर निकलना अधिक कठिन हो जाता है कि ऐसा करना इस बात पर कुछ कहता है कि वे कौन हैं।

यह किसी एक पार्टी की विशेषता नहीं है। चाहे वह कोई नेता हो, कोई आंदोलन हो, कोई राष्ट्रीय ध्वज हो, या कोई विद्रोही नारा हो, यह एक व्यापार योग्य प्रतीक बन सकता है। वैचारिक रुख बदल सकता है, लेकिन अंतर्निहित तंत्र वही रहता है। जो लोग खरीदते हैं वे समूह में अपने लिए कुछ ऐसा देखते हैं जो संबंधित होने लायक है, जो लोग आयोजन कर रहे हैं वे ध्यान को ऐसी चीज़ के रूप में देखते हैं जिसे पैसे में बदला जा सकता है, और ट्रेडर्स इसे एक अस्थिर एसेट के रूप में देखते हैं जिसकी मांग कम्युनिटी द्वारा आकार लेती है। कोई व्यक्ति राजनीतिक उद्देश्य पर वास्तव में विश्वास कर सकता है और फिर भी एसेट के बारे में गलत हो सकता है, और कोई टोकन से पैसा कमा सकता है और फिर भी उस रिटर्न के स्रोत का गलत आकलन कर सकता है।

जब लोग यह पता लगाने का प्रयास कर रहे हों कि क्या यह पूरा मामला एक घोटाला था, तो इसे ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। धोखाधड़ी, प्रकटीकरण, हेरफेर और जिम्मेदारी के लिए कानूनी मानदंड हैं, साथ ही किसी जाने-माने नाम पर भरोसा करने के बाद केवल पैसे गंवाने का सामान्य अनुभव भी है। तथ्य यह है कि किसी ने इस तरह से पैसा गंवाया है यह साबित नहीं करता है कि धोखाधड़ी हुई है, लेकिन यह केवल इसलिए गायब नहीं हो जाता क्योंकि वहां एक अस्वीकरण था। जिम्मेदारी आमतौर पर लॉन्च करने वालों, प्लेटफॉर्मों, प्रमोटरों और खरीदारों के बीच विभाजित होती है, जबकि नुकसान व्यक्तिगत खातों में महसूस किया जाता है।

सार्वजनिक हस्ती का प्रोत्साहन धारक के समान होना आवश्यक नहीं है। टोकन के अस्तित्व के कारण सार्वजनिक हस्ती को ध्यान, पैसा, या केवल अधिक एक्सपोजर मिल सकता है, जबकि धारक को उस प्रभाव के किसी भी हिस्से की गारंटी नहीं होती है। तथ्य यह है कि एक प्रसिद्ध व्यक्ति भी टोकन पर पैसा गंवा सकता है या इसके कारण राजनीतिक आलोचना का शिकार हो सकता है, इस असंतुलन को ठीक नहीं करता है। जिसके पास माइक्रोफ़ोन है वह बस किसी दूसरे विषय पर आगे बढ़ सकता है। खरीदार को तब यह तय करना होता है कि क्या उसे उन्हीं दोस्तों के सामने नुकसान पर बेचना है जिन्होंने उसे खरीदारी करते देखा था।

नियामक और अदालतें तय कर सकती हैं कि कौन से खुलासे आवश्यक थे और किसी ने कानून का उल्लंघन किया है या नहीं। हालाँकि, वे यह सुनिश्चित करने में सक्षम नहीं होंगे कि प्रत्येक भावी खरीदार इस निष्कर्ष पर पहुंचे कि एक औपचारिक रूप से लगने वाला नाम एसेट के अंतर्निहित बुनियादी सिद्धांतों का स्थान लेता है। उस प्रकार का मूल्यांकन कम प्रभावशाली और अधिक व्यक्तिगत होता है: खरीदार को विचार करना होगा कि टोकन क्या विशिष्ट लाभ प्रदान करता है, इसकी आपूर्ति पर किसका नियंत्रण है, अंदरूनी सूत्र इसे कैसे बेच सकते हैं, और क्या वे इसे तब भी खरीदेंगे यदि प्रसिद्ध व्यक्ति कल गायब हो जाए। यदि इसका उत्तर 'संभवतः नहीं' है, तो राजनीतिक संबंध कोई सुरक्षा उपाय नहीं है; यह लेन-देन का कारण है।

डैन अपने पास क्या रखता है

डैन की राजनीति में रुचि बनी हुई है। वह अभी भी एक एक्सचेंज खाता और एक वॉलेट रखता है। वह ऐसा व्यक्ति नहीं बना है जो सोचता है कि प्रत्येक डिजिटल एसेट धोखाधड़ी है या जो कभी सट्टा नहीं लगाता है। परिवर्तन मामूली है और बहुत नाटकीय नहीं है: वह अब कल्पना की गंभीरता को संरचना की गंभीरता के साथ भ्रमित नहीं करता है। एक झंडा उसे यह महसूस करा सकता है कि कुछ वास्तविक हो रहा है, बिना टोकन को रिज़र्व, करेंसी या किसी संस्था में बदले।

उसने यह भी महसूस किया है कि "कम्युनिटी" शब्द का उपयोग उन लोगों का वर्णन करने के लिए किया जा सकता है जिनके सामान्य हित हैं, बिना इसका अर्थ एक साझा बैलेंस शीट के। किसी फोरम के सदस्य दयालु हो सकते हैं और किसी अजनबी को वॉलेट समझने में मदद कर सकते हैं या किसी सफल ट्रेड में खुशी मना सकते हैं, लेकिन एक बार ध्यान हटने के बाद, उन पर बोली लगाने का कोई दायित्व नहीं होता है। लोगों के लिए अपनेपन की भावना महसूस करना स्वाभाविक है; दूसरी ओर, लिक्विडिटी निष्ठा के समान नहीं है।

तथ्य यह है कि पॉलिटिकल मीमकॉइन्स हैंगओवर की ओर ले जाते हैं, यह केवल इस बात का संकेत नहीं है कि कीमतें गिरती हैं क्योंकि हर कोई पहले से ही जानता है कि कीमतें गिरेंगी; बल्कि यह इस बात का अहसास है कि एक खरीदार को उन भावनाओं के माध्यम से वित्तीय जोखिम लेने के लिए प्रेरित किया जा सकता है जो दशकों से विकसित हुई हैं — जैसे कि राष्ट्रीय गौरव, किसी नेता पर भरोसा, संस्थाओं से निराशा, और 'हम' में शामिल होने की इच्छा। ये भावनाएँ वास्तविक हो सकती हैं। टोकन बाज़ार मूल्य और परिभाषित आपूर्ति वाला एक एसेट बना हुआ है। केवल तभी जब इन दोनों पहलुओं को जोड़ा जाता है, तो नुकसान एक राजनीतिक महत्व के साथ होता है।

अगली बार झंडा अधिक आधिकारिक और कहानी अधिक सावधानी से व्यवस्थित लग सकती है। कीमत एक बार फिर बढ़ सकती है। कुछ शुरुआती खरीदार लाभ कमा सकते हैं, और खरीदारों का अगला समूह उन्हें इस बात के प्रमाण के रूप में इंगित कर सकता है कि अवसर वास्तव में मौजूद था। डैन जो सबक सीखता है वह यह नहीं है कि खरीदने वाला हर व्यक्ति मूर्ख है। बल्कि, यह है कि किसी भी खरीदारी को इस सवाल की कसौटी पर खरा उतरने में सक्षम होना चाहिए: यदि अभियान, सेलिब्रिटी, या आंदोलन कल इस टोकन के बारे में बात करना बंद कर दे, तो इसके मूल्य का समर्थन करने के लिए क्या बचेगा?

यदि कोई केवल यही कह सकता है कि एक बैलेंस को स्थानांतरित करना है, तो अगला निर्णय पहले वाले की तुलना में कम रोमांचक होगा। Netts का TRON Energy Market उपयोगकर्ताओं को प्रदाताओं के वर्तमान प्रस्तावों की तुलना करने की अनुमति देता है ताकि वे TRON Energy खरीद सकें या ट्रांसफर करते समय इसे प्राप्त कर सकें और नेटवर्क के डिफ़ॉल्ट TRX बर्न के बजाय सस्ती TRON Energy का चयन करने से पहले उपलब्ध दर की जांच कर सकें। एक बाज़ार तुलना किसी राजनीतिक टोकन के लिए निचला स्तर (floor) तय नहीं कर सकती; यह केवल एक सामान्य ट्रांसफर की लागत को देखना आसान बना सकती है।