DeFi परिदृश्य 2025-2026 — क्या नया है?

विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) एक बार फिर चर्चा में है, और गर्मियों के दौरान नई पहलों और प्रोटोकॉल की बाढ़ के साथ इसमें फिर से तेज़ी आई है, जबकि बाज़ार सार्थक मूल्य खोज (price discovery) की तलाश में खुद को स्थापित कर रहे थे। मंदी के बाज़ार (bear market) के दौरान ठंडा पड़ने के बाद, इस क्षेत्र ने न केवल वापसी की है, बल्कि इसे पूरी तरह से नया रूप दिया गया है। 2025 के मध्य तक, DeFi क्षेत्र भारी पूंजी प्रवाह, अभिनव नए प्रोटोकॉल और दर्शन में बदलाव के साथ फल-फूल रहा था। केवल अधिक से अधिक मूल्य लॉक करने की पुरानी कहावत अब खत्म हो गई है। इसकी जगह एक नए प्रतिमान — पूंजी दक्षता (capital efficiency) — ने ले ली है। अब यह केवल पैसे का पैमाना या सिस्टम में मौजूद राशि के बारे में नहीं है, बल्कि इस बारे में है कि इसका कितनी कुशलता से उपयोग किया जाता है। यह विकास एक परिपक्व होते बाज़ार को दर्शाता है, जो पारंपरिक वित्त के करीब पहुंच रहा है और जिसका लक्ष्य टिकाऊ, उच्च-प्रदर्शन वाले समाधान प्रदान करना है जो अनुभवी क्रिप्टो खिलाड़ियों और सतर्क संस्थानों दोनों को आकर्षित कर रहे हैं। तकनीकी पृष्ठभूमि अब और मजबूत है, उपयोगकर्ता अनुभव परिपक्व हुआ है और वित्तीय उपकरण अधिक परिष्कृत हैं – कुल मिलाकर यह एक ऐसे क्षेत्र की तस्वीर पेश करता है जो अपनी पहचान बना रहा है।

विकास की नई लहर और पूंजी दक्षता

आंकड़े स्वयं पुनरुद्धार की एक शक्तिशाली कहानी बयां करते हैं। सभी DeFi नेटवर्क में कुल लॉक किया गया मूल्य (SVL), जो ठीक दो साल पहले मुश्किल से $51 बिलियन तक पहुंचा था, जुलाई 2025 में लगभग $135 बिलियन तक पहुंच गया। यह 2021 में उस तारीख के रिकॉर्ड उच्च स्तर से थोड़ा कम था, जब सितंबर के अंत के ठीक बाद $215 बिलियन जुटाए गए थे, लेकिन तीव्र विकास फिर से बाज़ार की सुस्ती से पूरी तरह बाहर निकलने का संकेत देता है। इसके बावजूद, उद्योग विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि कुछ निवेशकों को TVL को इस क्षेत्र के स्वास्थ्य के एकमात्र पैमाने के रूप में मानने से सावधान रहना चाहिए। बाज़ार उस प्रतिमान से आगे निकल गया है जहाँ भागीदारी का मतलब अत्यधिक संपार्श्विक (collateral) जमा करना और यील्ड (yield) की तलाश में भारी लीवरेज के साथ अपनी होल्डिंग्स को जमा करना होता था। अब जोर नाटकीय रूप से पूंजी को अधिक कुशलता और समझदारी से काम में लगाने पर स्थानांतरित हो गया है।

दक्षता पर यह नया ध्यान यील्ड फार्मिंग रणनीतियों के विकास में झलकता है जो अब अधिक जटिल और जोखिम-समायोजित हैं, साथ ही लिक्विडिटी पूल आर्किटेक्चर में भी जो मजबूत आधार (firmer floors), स्लिपेज में कमी और प्रदाताओं के लिए बेहतर रिटर्न के लिए बनाया गया है।

इस नए युग में, अगली पीढ़ी के प्रोटोकॉल ने जुड़ाव के नियमों को पुनर्गठित किया है। हाइपरलिक्विड (Hyperliquid) नेटवर्क को एक उदाहरण के रूप में लें, जिसमें बिना किसी प्रकार के टोकन प्रोत्साहन के पहले से ही दैनिक $500 मिलियन से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम है, जिससे यह नेटिव एसेट रिलीज से पहले TVL हिस्सेदारी के मामले में शीर्ष 10 में जगह बनाने वाला पहला ब्लॉकचेन नेटवर्क बन गया है। यह एक प्रमुख रुझान को दर्शाता है: ध्यान सट्टा पुरस्कारों के बजाय वास्तविक उपयोगिता और प्रदर्शन की ओर मुड़ रहा है। नए प्रोजेक्ट्स के अन्य नेटिव टोकन में भी समान रूप से प्रभावशाली वृद्धि देखी गई:

1. Maple Finance से SYRUP;

2. Ethena से ENA;

3. Hyperliquid से HYPE;

4. Euler से EUL;

5. सुस्थापित AAVE।

ये सभी प्लेटफॉर्म दिखाते हैं कि आप महत्वपूर्ण ट्रेडिंग वॉल्यूम प्राप्त कर सकते हैं, फिर भी स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में अरबों डॉलर लॉक रखने की आवश्यकता नहीं है। अब, चर्चा "कितना जमा (frozen) है" से बदलकर "कितना प्रवाहित (flowing) हो रहा है" पर आ गई है। और जो कभी DeFi में एक मीम था — पूंजी दक्षता (capital efficiency) की धारणा — वह 2025 तक भविष्य का मानक बन गया है, जो डेवलपर्स को अधिक सुव्यवस्थित, प्रभावी और अधिक एकीकृत वित्तीय उत्पाद बनाने के लिए प्रेरित कर रहा है।

मार्केट मूवर्स — स्टेबलकॉइन्स, RWA और एथेरियम का स्थायी शासन

दक्षता-प्रथम बाहरी स्वरूप के नीचे कई उभरते हुए वर्टिकल स्थित हैं जो बड़े पैमाने पर DeFi के लिए संरचनात्मक समर्थन प्रदान करते हैं। तथाकथित स्टेबलकॉइन्स के बाजार में अभी भी जबरदस्त उछाल देखा गया है; नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, $258 बिलियन मूल्य के स्टेबलकॉइन्स प्रचलन में थे। इस क्षेत्र को प्रमुख भुगतान कंपनियों से भी मजबूत मान्यता मिली है, जैसे कि पेपाल (PayPal) का इस बाजार में प्रवेश करना, जो बड़े पैमाने पर DeFi और इंटरनेट अर्थव्यवस्था दोनों की नींव के रूप में इसकी स्थिति की पुष्टि करता है।

इस बीच, ऐसा लगता है कि वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (या RWA) के टोकनाइजेशन ने एक विशिष्ट अवधारणा मात्र होने से लेकर एक अत्यंत आशाजनक क्षेत्र बनने तक का लंबा सफर तय किया है। अस्तित्व में आने के कुछ ही वर्षों के भीतर, RWA बाजार में अब $25 बिलियन से अधिक का TVL है, जिसका श्रेय ब्लैकरॉक (BlackRock) और फ्रैंकलिन टेम्पलटन (Franklin Templeton) जैसे वित्तीय दिग्गजों को जाता है जो पारंपरिक वित्त को ब्लॉकचेन के साथ एकीकृत कर रहे हैं।

जैसा कि आज एक ब्लॉग पोस्ट में बताया गया है, यह एकीकरण रियल एस्टेट, निजी क्रेडिट और सरकारी प्रतिभूतियों जैसे आजमाए हुए संपत्ति वर्गों को ब्लॉकचेन पर ला रहा है, जिससे DeFi को कम अस्थिरता वाले अधिक स्थिर संपार्श्विक (collateral) तक पहुंच मिल रही है, साथ ही ऋणदाताओं के लिए विविध यील्ड (yield) के अवसर भी खुल रहे हैं।

नवाचारों की इस झड़ी और गेम-चेंजिंग प्रतिस्पर्धा के बीच, एथेरियम (Ethereum) ने किसी तरह उद्योग जगत के अग्रणी के रूप में अपना दर्जा बरकरार रखा है। 2025 की दूसरी तिमाही (Q2) तक, इसके पास कुल DeFi TVL का लगभग 57% हिस्सा है, जो उल्लेखनीय रूप से स्थिर रहा है और 2023 की शुरुआत में 51% के अपने निचले स्तर से बढ़ा भी है। यह मजबूती विशेष रूप से तब प्रभावशाली लगती है जब कोई दर्जनों नए, हाई-स्पीड ब्लॉकचेन पर विचार करता है जो सामने आए हैं। और इस सफलता का एक बड़ा श्रेय एथेरियम के बढ़ते L2 स्केलिंग इकोसिस्टम को जाता है। बेस (Base) और आर्बिट्रम (Arbitrum) जैसे प्लेटफॉर्म, जो गति और लागत बचत के लिए मुख्य चेन से बाहर लेनदेन को प्रोसेस करते हैं और फिर उन्हें स्थायी रूप से एथेरियम पर ही दर्ज करते हैं, उन्हें प्रतिस्पर्धा के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए; बल्कि उन्हें नेटवर्क के विस्तार के रूप में देखा जाना चाहिए। यह सारा विकास, जिसमें बेस और आर्बिट्रम अब क्रमशः TVL के 3% और 2% से अधिक का प्रतिनिधित्व करते हैं, एक इन-नेटवर्क विस्थापन (displacement) है जो अपनी बुनियादी सुरक्षा विशेषताओं को छोड़े बिना स्केलिंग के लिए एथेरियम के मॉड्यूलर मार्ग की सफलता को दर्शाता है।

इंटरकनेक्टेड भविष्य — ओमनीचेन, TRON और नए ट्रेडिंग हब

लेकिन दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम के मामले में, चार्ट काफी अलग दिखता है।" और कम से कम जब विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (DEX) की बात आती है, तो वॉल्यूम के मामले में एथेरियम (Ethereum) का मेननेट अब एकमात्र विकल्प नहीं रह गया है। यह अब प्रतिदिन लगभग $3 बिलियन के ट्रेड प्रोसेस करने का दावा करता है — जो वास्तव में कोई छोटी उपलब्धि नहीं है, लेकिन इसे अब तेज़ और अधिक कुशल इकोसिस्टम्स ने पीछे छोड़ दिया है। BNB Chain इस सूची में सबसे ऊपर है और $5.7 बिलियन के भारी दैनिक वॉल्यूम का दावा करती है, जिसके बाद सोलाना (Solana) $3.3 बिलियन के साथ दूसरे स्थान पर है। यह जानकारी ऑन-चेन ट्रेडिंग के उन सेवाओं की ओर बढ़ने की तस्वीर पेश करती है जो बेहतर, तेज़ और सस्ता उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान करती हैं। हालाँकि, इस विखंडन (fragmentation) को सबसे महत्वपूर्ण उभरते रुझानों में से एक द्वारा हल किया जा रहा है: ओमनीचेन डेफी (omnichain DeFi)। यह अवधारणा विभिन्न ब्लॉकचेन के बीच आसान संचार की अनुमति देती है, जिससे संपत्तियों और डेटा को नेटवर्क के बीच स्वतंत्र रूप से स्थानांतरित किया जा सकता है। इन अलग-अलग साइलो (silos) को विभाजित करने वाली बाधाओं को तोड़कर, ओमनीचेन समाधान लिक्विडिटी विखंडन की समस्या को दूर करते हैं, जिससे उपयोगकर्ताओं को उनके होम चेन से स्वतंत्र होकर गहरी लिक्विडिटी और वित्तीय उत्पादों के व्यापक सेट तक पहुंच प्राप्त होती है।

इस कड़ी प्रतिस्पर्धा और तेजी से परस्पर जुड़े परिदृश्य में, TRON इकोसिस्टम अपना वैल्यू प्रपोजिशन स्थापित करने में सक्षम रहा है और 2025 के दौरान कई महत्वपूर्ण पहलुओं में लगातार वृद्धि कर रहा है। सबसे महत्वपूर्ण सफलताओं में USDD 2.0 शामिल है, जो सामुदायिक आम सहमति (community consensus) के माध्यम से एक विकेंद्रीकृत कोलैटरल मिंटिंग मॉडल लेकर आया है। उपयोगकर्ता अब TRX के साथ-साथ USDT द्वारा समर्थित वॉल्ट स्टेबलकॉइन्स भी मिंट कर सकते हैं। इसके साथ ही नेटवर्क भागीदारी में भी वृद्धि हुई है, जहाँ TRON के Stake 2.0 मॉडल को व्यापक रूप से अपनाए जाने के कारण इसकी स्टेकिंग दर (staking ratio) बढ़कर 47% से अधिक हो गई है। इसके अतिरिक्त, विंटरम्यूट (Wintermute) जैसे उद्योग जगत के दिग्गजों के साथ रणनीतिक सहयोग ने TRON-आधारित टोकन के लिए लिक्विडिटी और ट्रेडिंग प्रदर्शन में काफी सुधार किया है, जिससे स्टेबलकॉइन और ऑन-चेन फाइनेंस क्षेत्र में TRON की स्थिति और मजबूत हुई है। कम शुल्क पर इसके जोर ने इसे स्टेबलकॉइन गतिविधि, विशेष रूप से USDT ट्रांसफर के लिए एक प्रमुख केंद्र बना दिया है।

अगले पड़ाव — AI, डेरिवेटिव्स और विनियमन

DeFi का 2025 का विकास केवल पूंजी और ट्रेडिंग वॉल्यूम के बारे में नहीं है; यह एक अधिक मौलिक तकनीकी और संरचनात्मक परिपक्वता भी है। चीजें अधिक व्यावहारिक हो गई हैं, जिसमें आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) एक चर्चित शब्द और ठोस उपकरण के रूप में केंद्र में है। AI का उपयोग पहले से ही स्वचालित ट्रेडिंग, लेंडिंग प्रोटोकॉल के जोखिम मूल्यांकन और बाजार के रुझानों के लिए पूर्वानुमानित विश्लेषण में किया जा रहा है। ये कुछ ऐसी उपयोगिताएं हैं जो आपको वित्तीय रूप से अधिक जिम्मेदार DeFi उपयोगकर्ता बनने की अनुमति देती हैं। इस बीच, DeFi डेरिवेटिव्स बाजार में जबरदस्त उछाल आया है। एक्सचेंज डेरिवेटिव्स की बढ़ती विविधता की पेशकश कर रहे हैं, जैसे कि ऑप्शंस, स्वैप्स और फ्यूचर्स, जिनमें से कुछ तो बिटकॉइन लेयर 2 समाधानों पर भी आधारित हैं। यह बिटकॉइन के पास मौजूद विशाल, सुप्त पूंजी को मुक्त करता है और इसे उन्नत हेजिंग और ट्रेडिंग रणनीतियों को वित्तपोषित करने के लिए कोलैटरल के रूप में उपयोग करने की अनुमति देता है।

यह तेजी से विकास एक बदलती नियामक पृष्ठभूमि के बीच हो रहा है। बाजार धीरे-धीरे अस्पष्ट या प्रतिकूल सरकारी रुख से हटकर यूरोपीय संघ के मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स (MiCA) विनियमन जैसे अधिक सुव्यवस्थित ढांचे की ओर बढ़ रहे हैं। इन विनियमों का अनुपालन करना जितना कठिन है, वे उतनी ही स्वागत योग्य स्पष्टता भी ला रहे हैं। यह सब अब अधिक से अधिक संस्थागत निवेशकों की रुचि बढ़ा रहा है, जो बड़ी मात्रा में पैसा खर्च करने से पहले यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि वे नियमों को समझते हैं और उनके लिए कितना लीवरेज उपलब्ध है। अनुपालन-केंद्रित DeFi समाधान इस अंतर को पाटने की एक पहल है, ताकि एक ऐसा पारिस्थितिकी तंत्र बनाया जा सके जिसमें नवाचार जारी रहे लेकिन उपभोक्ता संरक्षण और वित्तीय स्थिरता की गारंटी हो।

बदलते DeFi परिदृश्य में लेनदेन को अधिकतम करना

जैसे-जैसे DeFi परिपक्व हो रहा है, दक्षता पर जोर केवल पूंजी पर ही लागू नहीं होता — यह व्यापार की कार्यप्रणाली पर भी लागू होता है।

TRON सहित उन नेटवर्कों में जहाँ स्टेबलकॉइन ओवरहेड्स बहुत अधिक हैं, ट्रांजेक्शन लागत को कम रखना उपयोगकर्ताओं के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण हो गया है। प्रत्येक ऑपरेशन (उदाहरण के लिए, एक USDT ट्रांसफर) के लिए नेटवर्क संसाधनों का उपयोग करने हेतु एनर्जी (Energy) और बैंडविड्थ (Bandwidth) की आवश्यकता होती है। यदि उपयोगकर्ताओं के वॉलेट में पर्याप्त एसेट्स नहीं हैं, तो उन्हें नेटवर्क के नेटिव टोकन, TRX को बर्न (burn) करना पड़ता है — जो कि भुगतान का एक बहुत अधिक महंगा तरीका है। इसके लिए ऐसे टूल्स की आवश्यकता है जो इन लागतों के माध्यम से उपयोगकर्ताओं को सार्थक तरीके से सहायता प्रदान कर सकें।

इसी आवश्यकता को पूरा करते हुए, Netts सर्विस ने TRON नेटवर्क में एक USDT ट्रांसफर कैलकुलेटर लॉन्च किया है। इस ऐप के साथ, आप सटीक रूप से देख सकते हैं कि किसी भी TRC20 ट्रांसफर के लिए कितनी एनर्जी और बैंडविड्थ खर्च होगी। पहले से ही सटीक लागतों को जानकर, उपयोगकर्ता TRX को बर्न न करने का एक सुविज्ञ निर्णय ले सकते हैं। हालाँकि, उनके पास एक और विकल्प है: ओपन एनर्जी मार्केट (Energy Market) पर जाकर TRON एनर्जी किराए पर लेना। यह एक छोटी सी चीज़ लागत में बहुत बड़ा अंतर पैदा कर सकती है।

बचत काफी महत्वपूर्ण है। समान भेजने वाले और प्राप्त करने वाले पतों (जिनके पास पहले से ही USDT है) के आधार पर एक सामान्य USDT ट्रांसफर के लिए TRX की बर्निंग लगभग 13.84 TRX होती है। हालाँकि, एनर्जी को बर्न करने के बजाय उसे किराए पर लेने से, कीमत घटकर लगभग 2-3 TRX रह जाती है। उन नए पतों पर ट्रांसफर को देखने पर यह अंतर और भी स्पष्ट हो जाता है जिन्होंने कभी USDT प्राप्त नहीं किया है, क्योंकि उन्हें नेटवर्क से दोगुनी एनर्जी की आवश्यकता होती है। ऐसी स्थिति में, TRX बर्निंग 27.70 TRX होगी लेकिन एनर्जी किराए पर लेना अभी भी केवल 4-5 TRX ही होगा। दोनों ही मामलों में, उपयोगकर्ता 80% से अधिक की बचत की उम्मीद कर सकते हैं। Netts डेवलपर्स और कंपनियों के लिए उपयुक्त API एक्सेस भी प्रदान करता है, जो इस तेजी से विस्तार कर रहे और सक्रिय DeFi क्षेत्र में ट्रांजेक्शन को अनुकूलित (optimize) करने के लिए सीधे एप्लिकेशन में लागत गणना लॉजिक के एकीकरण को संभव बनाता है।