Apakah Penambangan Kripto Sudah Mati?

Jangan salah sangka — penambangan kripto telah melewati masa kejayaannya. Kombinasi tiga faktor yaitu penurunan harga, meningkatnya biaya operasional, dan ancaman pengawasan yang semakin ketat membuat beberapa pihak bertanya-tanya apakah penambangan kripto telah mencapai babak akhirnya. Angka-angka yang ada menceritakan kisah mengerikan yang bahkan sulit diabaikan oleh investor yang paling optimis sekalipun.

Dampak Keruntuhan Pasar Baru-baru Ini

Ini merupakan tahun dengan rekor tertinggi dan terendah bagi industri mata uang kripto secara keseluruhan, di mana perusahaan penambangan menerima pukulan terberat. Penambang Bitcoin kehilangan estimasi kapitalisasi pasar sebesar $6 miliar hanya dalam satu bulan Maret yang menyadarkan banyak pihak, menandakan perombakan besar di seluruh sektor bisnis tersebut. Keruntuhan pasar pada bulan September bahkan lebih brutal, dengan lebih dari $17 miliar dilikuidasi saat total kapitalisasi pasar merosot tajam ke posisi terendah historisnya.

Oktober sangatlah brutal, terseret oleh ketegangan geopolitik dan kebijakan perdagangan agresif yang mencakup tarif 100% pada impor Tiongkok. Bitcoin turun dari $122.000 ke bawah $102.000 hanya dalam beberapa hari dan Ethereum hancur hingga 30% dalam waktu yang sama. Pergerakan drastis ini mengakibatkan likuidasi posisi leverage senilai sekitar $19 miliar di bursa derivatif kripto, memicu gelombang kejut finansial yang bergema di setiap sudut lanskap penambangan.

Penambang besar seperti Marathon Digital Holdings (MARA) telah menyaksikan saham mereka anjlok, karena faktor yang sama yang menekan nilai Bitcoin — menurunnya profitabilitas penambangan dan berkurangnya nilai aset pada neraca bagi mereka yang memegangnya — berdampak buruk pada perusahaan-perusahaan ini. Penambangan, yang dulunya merupakan industri yang berkembang pesat, kini tampak seperti kuburan yang penuh dengan operasi yang ditinggalkan dan bisnis bangkrut yang nyaris tidak mampu bertahan hidup.

Tekanan Biaya Operasional

Aspek ekonomi dari penambangan telah menjadi semakin sengit dan kejam.

Halving Bitcoin pada April 2024 menyebabkan imbalan blok turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC, yang memangkas pendapatan penambang hingga setengahnya selama periode tersebut. Sementara itu, kesulitan penambangan telah melonjak hingga 113,76 triliun pada blok 890.637, sehingga hanya operasi yang paling efisien yang akan mampu bertahan.

Bagi para penambang khususnya, optimasi telah menjadi prioritas utama karena biaya energi menentukan segalanya, dan hal ini berarti adanya kesenjangan geografis dengan konsekuensi luas bagi semua orang. Penambang di wilayah dengan biaya tinggi seperti AS harus membayar lebih dari $0,10 per kWh listrik dan kesulitan untuk mencapai titik impas. Sebaliknya, operasi di Timur Tengah dan Asia Tengah menikmati tarif subsidi serendah $0,035 hingga $0,07 per kWh — menciptakan medan persaingan yang tidak seimbang yang menyebabkan banyak penambang Barat keluar dari industri ini sepenuhnya.

Konsekuensi lingkungan dari penambangan Bitcoin juga sangat serius, di mana penambangan Bitcoin bertanggung jawab atas 60 hingga 75 juta ton CO₂ setiap tahunnya. Beberapa ladang penambangan bahkan telah menghidupkan kembali pembangkit listrik tenaga batu bara dan gas yang sudah ditutup untuk mendapatkan akses daya, sebuah langkah mundur dari kemajuan dekarbonisasi selama bertahun-tahun, dan menghadapi kritik tajam dari kelompok lingkungan serta regulator.

Pengetatan Regulasi — Akhir dari Sebuah Era

Pemerintah di seluruh dunia telah menyatakan perang terhadap penambangan kripto, dengan mengeluarkan beberapa undang-undang paling ketat yang melarang operasi secara langsung. Kazakhstan telah mengenakan pajak konsumsi sebesar $0,05 per kWh, dan Kanada secara preventif melarang penambang untuk mengakses jaringan listrik.

Hal-hal ini telah membuat iklim regulasi menjadi begitu negatif sehingga banyak perusahaan akhirnya pergi atau pindah ke yurisdiksi lain (yang lebih ramah).

Perusahaan penambangan yang terdaftar di bursa kini juga harus menghadapi kerumitan luar biasa dalam memasukkan laporan Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) mereka ke dalam ranah pengungkapan laba kuartalan—sebuah tantangan langka yang akan menambah biaya kepatuhan hingga jutaan dolar, yang semakin menggerus margin laba. Kita telah menciptakan lingkungan regulasi yang begitu membebani dan mahal untuk dinavigasi, sehingga hanya "serigala" terkuat (terbesar dan dengan pendanaan terbaik) yang mampu tetap patuh.

Harga yang anjlok, biaya yang melambung tinggi, dan regulator yang tidak bersahabat telah membuat penambangan kripto menjadi neraka di dunia pada tahun 2024. Industri yang seharusnya mengubah dunia, dan menempatkannya pada jalur kebebasan finansial, kini tak lebih dari sekadar pelengkap bagi kegagalan modal ventura teknologi lainnya.

Kelangkaan Perangkat Keras dan Gangguan Rantai Pasokan

Memperburuk tantangan bagi industri ini adalah kelangkaan semikonduktor global yang telah memicu "badai sempurna" berupa kenaikan biaya perangkat keras penambangan. Unit penambangan ASIC dengan performa terbaik yang, hanya beberapa tahun lalu, dibeli seharga $2-3 ribu, kini dapat terjual lebih dari $8 ribu (atau bahkan $12 ribu), sebagian karena kelangkaan chip yang memburuk serta pusat data dan bisnis AI yang mulai menunjukkan pengaruhnya. Volatilitas Bitcoin dan inflasi harga yang diakibatkannya membuat hampir mustahil bagi penambang baru untuk masuk ke ranah ini, mengingat operasi penambangan yang ada bahkan tidak dapat menutupi biaya peningkatan perangkat keras mereka dalam hitungan tahun.

Masalah ini diperparah oleh fakta bahwa banyak perusahaan penambangan terjebak dengan kontrak jangka panjang untuk perangkat keras yang mungkin akan menjadi perangkat usang bahkan sebelum menghasilkan uang." Dan seiring kemajuan teknologi penambangan yang terus bergulir, perusahaan yang menjalankan perangkat keras yang tertinggal satu generasi saja akan berada dalam posisi yang sangat tidak menguntungkan dibandingkan dengan mereka yang mengoperasikan investasi mesin generasi terbaru.

Operasi penambangan juga menghadapi tekanan yang lebih besar dari para aktivis lingkungan, dan beberapa kelompok telah berhasil mendorong moratorium tambang baru di kawasan sensitif lingkungan tertentu. Secara kolektif, tekanan publik, pembatasan regulasi, serta biaya untuk memenuhi pedoman lingkungan di beberapa tempat menciptakan hambatan baru bagi masuknya pemain baru maupun operasional yang tidak dapat diatasi oleh semua perusahaan.

Namun Sejarah Berpihak pada Kripto

Namun bagi setiap orang yang mengatakan bahwa penambangan kripto telah mati, para skeptis tampaknya lupa betapa fenomenalnya rekam jejak industri ini dalam hal menjadi antirapuh (*antifragile*). Industri penambangan kripto telah bertahan dari begitu banyak depresi, namun tetap memiliki struktur imbal hasil yang lebih besar setelahnya. Krisis saat ini, meskipun suram, bukanlah tanpa preseden dalam catatan sejarah kripto.

Pada pasar *bearish* tahun 2018, harga Bitcoin turun lebih dari 80 persen, tetapi para penambang secara konsisten menambahkan mesin baru di jaringannya, yang merupakan tanda bahwa mereka percaya pada masa depan jangka panjang teknologi ini. Kita telah melihat hal ini berulang pada setiap koreksi pasar yang besar, di mana jaringan tersebut bangkit kembali dengan lebih kuat dan lebih terdesentralisasi setelah setiap krisis.

Proyek-proyek raksasa di sektor penambangan tampaknya kebal terhadap guncangan pasar. Entitas seperti Marathon Digital Holdings tidak hanya berhasil bertahan dari keruntuhan sebelumnya, tetapi juga memanfaatkannya sebagai peluang untuk memperluas bisnis dan memperkuat operasional mereka.

Para raksasa industri ini telah menggelontorkan miliaran dolar ke dalam infrastruktur AI dan teknologi lainnya yang dapat membantu mencegah kerugian dari penambangan, sekaligus menyediakan sumber pendapatan lain untuk menjaga kelangsungan perusahaan selama penurunan pasar.

Mesin Inovasi yang Tak Pernah Berhenti

Faktanya, krisis saat ini telah mempercepat inovasi dalam penambangan. Para penambang sedang menjajaki teknologi pendinginan baru, pemanfaatan kembali panas buangan di lingkungan industri atau perumahan, serta program respons permintaan yang memungkinkan mereka untuk menonaktifkan operasional selama periode puncak permintaan jaringan listrik demi mendapatkan kompensasi finansial. Hal ini tidak hanya dirancang untuk menurunkan biaya produksi, tetapi juga untuk meningkatkan dan menawarkan keberlanjutan sosial serta lingkungan dari operasional penambangan.

Terdapat juga tren yang meningkat terhadap penggunaan energi terbarukan di industri ini. Penambangan juga beralih ke Islandia, Norwegia, dan Kanada di mana operasional mendapatkan lebih banyak daya dari sumber geotermal dan hidroelektrik, sehingga mengurangi ketergantungan pada minyak dan gas serta mengatasi masalah lingkungan. Langkah menuju energi hijau ini tidak hanya membantu memperbaiki dampak lingkungan dari industri tersebut, tetapi juga membuka peluang baru bagi bisnis yang menguntungkan di wilayah dengan sumber daya terbarukan yang tinggi.

Dispersi geografis penambangan juga membuat jaringan menjadi lebih tangguh terhadap serangan-serangan ini. Dengan operasional yang tersebar di berbagai negara dan bahkan benua, jaringan menjadi kurang rentan terhadap keluhan atau penegakan hukum dari satu negara mana pun.

Desentralisasi ini terbukti menjadi kekuatan terbesar industri ini, yang memungkinkannya untuk melawan dan bertahan hidup bahkan di tengah iklim regulasi yang tidak bersahabat.

Memasuki Era Penambangan Institusional dan Dukungan Korporasi

Beberapa perubahan terbesar dalam kancah penambangan dalam beberapa tahun terakhir adalah masuknya korporasi besar dan investor institusional ke dalam sektor ini. Faktanya, perusahaan seperti Tesla dan MicroStrategy, bersama dengan beberapa dana pensiun, tidak hanya membeli Bitcoin tetapi mereka juga memulai operasi penambangan sendiri atau menandatangani kontrak dengan penambang yang sudah ada. Partisipasi institusional ini membawa tingkat stabilitas dan pendanaan yang selama ini sangat kurang di pasar.

Para penambang korporat ini hadir dengan strategi manajemen risiko yang canggih, akses ke modal yang lebih murah, dan kapasitas untuk menghadapi volatilitas jangka pendek yang dapat membuat operasi yang lebih kecil gulung tikar. Kehadiran mereka juga memberikan legitimasi yang sangat dibutuhkan bagi industri ini, dan sangat membantu dalam upaya meredakan beberapa kekhawatiran regulasi yang telah menghantui operasi yang lebih kecil dan kurang transparan. Perusahaan publik dengan neraca keuangan yang baik dan manajemen profesional telah mengubah profil risiko industri penambangan.

Terlebih lagi, industri penambangan telah memungkinkan aliran pendapatan baru dan mekanisme pengurangan risiko untuk diintegrasikan dengan aktivitas lainnya. Jadi, perusahaan penambangan yang juga melakukan kegiatan lain (operasi pusat data, komputasi AI, penambangan dalam proyek energi terbarukan, dll.) dapat mencoba mengoptimalkan berbagai lini pendapatan dan tidak hanya bergantung sepenuhnya pada harga mata uang kripto saja.

Siklus Pasar dan Keuntungan dari Krisis

Dalam sejarahnya, penurunan pasar menjadi momen strategis bagi para penambang yang dapat membeli perangkat keras dengan biaya lebih rendah dan mengamankan kontrak listrik yang menguntungkan. Kali ini tidak ada bedanya dan Anda akan mendapati bahwa para operator yang lebih berpengalaman akan melihat harga rendah sebagai peluang untuk berkembang dan melakukannya pada level entri yang paling menguntungkan dalam beberapa tahun terakhir.

Fondasi yang menjadi dasar keamanan jaringan tidak terpengaruh; proof of work masih berfungsi tepat seperti yang dimaksudkan. Fluktuasi harga baru-baru ini tidak membahayakan kapasitas pemrosesan transaksi atau jaminan keamanan jaringan. Fondasi teknis yang tangguh ini menunjukkan basis bagi industri untuk pada akhirnya pulih kembali.

Regulasi juga mulai menemui titik terang di berbagai yurisdiksi. Meskipun enggan bertindak, Divisi Keuangan Korporasi SEC telah memperjelas bahwa penambangan Proof-of-Work tidak tunduk pada undang-undang sekuritas federal, memberikan kejelasan regulasi bagi para penambang Amerika di saat yang sangat dibutuhkan. Kepastian regulasi semacam ini secara historis telah membuka jalan bagi pengembangan dan investasi besar dalam industri penambangan.

Masa Depan Adalah Milik Mereka yang Bersiap

Krisis saat ini telah memicu proses seleksi alam yang hanya akan membuat industri menjadi lebih kuat. Hanya operasi yang paling efisien, bermodal kuat, dan berpikiran maju yang akan tetap bertahan, menghasilkan ekosistem penambangan yang lebih sehat dan lebih berkelanjutan. Siklus konsolidasi dan rasionalisasi ini telah terjadi setelah setiap penurunan pasar yang besar, dan setiap kali hal itu terjadi, industri bangkit kembali dengan sumber daya yang lebih baik dan lebih efisien.

Kebutuhan mendasar akan Bitcoin dan mata uang kripto lainnya tampaknya terus meluas berdasarkan minat institusional serta perkembangan teknologi dan meningkatnya adopsi aset-aset ini di dalam pasar keuangan tradisional.

Kebutuhan mendasar ini berfungsi sebagai fondasi kemakmuran jangka panjang bagi sektor penambangan, terlepas dari fluktuasi pasar jangka pendek.

Meski krisis saat ini terasa menyakitkan, ini merupakan perombakan yang sudah lama tertunda yang akan menyingkirkan operasional yang tidak efisien dan memberikan imbalan bagi mereka yang telah membangun bisnis penambangan yang layak dan inovatif. Industri yang berhasil melewati krisis ini akan menjadi lebih efisien, lebih bertanggung jawab terhadap lingkungan, dan lebih kuat dari sebelumnya.

Revolusi Menuju Evolusi — Teknologi di Masa Lalu, Sekarang, dan Masa Depan

Mengesampingkan kekacauan pasar saat ini, terdapat beberapa tren teknologi jangka panjang yang dapat menguntungkan industri penambangan. Digitalisasi keuangan dunia, kebutuhan akan layanan terdesentralisasi, dan perluasan teknologi blockchain ke lebih banyak bidang merupakan indikator bahwa penambangan akan tetap dibutuhkan jauh di masa depan.

Algoritma dan perangkat keras penambangan yang lebih baik telah mengurangi biaya operasional terkait sekaligus menciptakan penambangan yang menguntungkan pada harga mata uang kripto yang lebih rendah. Peningkatan terbaru dalam perangkat keras chip, sistem pendingin, dan manajemen daya mendorong terciptanya generasi perangkat penambangan yang jauh lebih efisien dibandingkan generasi sebelumnya, sehingga menurunkan jumlah energi yang dibutuhkan untuk satu unit kerja komputasi.

Selain itu, munculnya AI dan pembelajaran mesin untuk penambangan telah memberikan opsi baru untuk mengoptimalkan dan meningkatkan performa. Mesin penambangan pintar kini mampu merespons harga listrik, kesulitan jaringan, dan bahkan kondisi pasar secara mandiri, dengan menyalakan dan mematikan perangkat secara otomatis serta mencapai keuntungan maksimal sekaligus mengurangi dampak lingkungan.

Terobosan teknologi ini menjamin bahwa akan selalu ada evolusi dan peningkatan dalam industri penambangan, terlepas dari kondisi pasar saat ini.

Lingkungan Ekonomi Global dan Proposisi Nilai Jangka Panjang

Memang, kondisi ekonomi yang kita hadapi saat ini dengan inflasi tinggi, devaluasi mata uang, dan ketidakstabilan geopolitik hanya memperkuat argumen jangka panjang untuk Bitcoin (dan mata uang kripto) di masa depan. Kini, saat sistem keuangan konvensional semakin terancam, atribut-atribut mata uang kripto yang membuatnya rentan terhadap penyalahgunaan — desentralisasi dan ketahanan terhadap sensor — justru menjadi semakin berharga, bukan sebaliknya. Proposisi nilai utama ini menjamin permintaan yang konstan akan keamanan dan desentralisasi yang dihadirkan oleh penambangan.

Meningkatnya penggunaan Bitcoin sebagai penyimpan nilai, baik bagi investor ritel maupun institusional, menciptakan basis permintaan jangka panjang yang menopang sektor penambangan. Berbeda dengan gelembung spekulatif yang pecah dan mengakibatkan runtuhnya permintaan, permintaan ekonomi riil terhadap Bitcoin justru semakin cepat — dan kasus penggunaannya menjadi semakin penting — seiring dengan munculnya tanda-tanda kelemahan dalam sistem keuangan tradisional. Oleh karena itu, permintaan yang terpendam ini menjadi dasar bagi masa depan sektor penambangan yang berkelanjutan.

Bagi pihak-pihak yang bertransaksi tersebut, solusi seperti Alat Transfer USDT dari Netts menyediakan sarana sederhana untuk mentransfer USDT di blockchain TRON tanpa memerlukan TRX atau Energy. Solusi terobosan ini menawarkan kemungkinan untuk membayar komisi langsung dalam USDT, menghilangkan kerumitan yang timbul akibat harus menyewa Energy atau memiliki TRX hanya untuk memindahkan USDT. Alat yang praktis ini menyediakan transaksi berbasis TRC yang aman, cepat, dan bebas biaya, sehingga memudahkan transfer USDT di seluruh jaringan TRON.