Індустріальний комплекс Solana: меми, що приносять мільйони

Більшу частину ранньої епохи інтернету меми існували абсолютно поза цією динамікою — і це здавалося цілком природним. Мем був франкенштейном культурної ДНК, вільно поширювався, реміксувався без будь-яких авторських прав і нікому не належав. Trollface не був торговою маркою. Distracted Boyfriend не був продуктом. Вони ставали вірусними, тому що були смішними чи життєвими, або ж виражали щось невимовне, що переживали багато хто з нас. Той факт, що ніхто не міг призначити точну ціну за всю силу мема. Саме це спільне володіння й давало поштовх.

Цей стан речей проіснував недовго. Так завжди буває.

Перший випадок, коли жарту призначили ціну

Монетизація мемів відбувалася спершу повільно, а потім миттєво. Перші комерційні прояви виглядали незграбно — в середині 2010-х бренди заполонили рекламу у Facebook жалюгідними пародіями на мем-формати, на які вони ще не заслужили. Потім з'явилося щось структурно цікавіше: меми почали приносити гроші самі по собі, поза рекламою. Оригінальний GIF Nyan Cat було продано як NFT у 2021 році приблизно за $590,000 на момент купівлі.

Оригінальне відео на YouTube «Charlie Bit My Finger» було продано його автором як NFT за понад 760,000 доларів. Був і Bad Luck Brian — фотографія з випускного альбому із зазором між зубами, яка слугувала панчлайном протягом 10 років, принесла продажі NFT, що дозволили реальній людині з фото отримати справжні гроші. Це був культурний артефакт, який усі позичали без дозволу, але тепер у нього з'явився власник, якому можна було заплатити за цей привілей.

Незважаючи на це, такі продажі NFT все одно виглядали досить незграбно. Це були сплески інтересу до новинки, разові події. Потім з'явилося щось структурно інше: не мем, що продається як актив, а мем, який сам став активом — монета, єдиною фундаментальною цінністю якої був культурний резонанс, на якому можна було торгувати заради прибутку. Так народився мемкоїн.

Dogecoin був лише бета-тестом і став ним майже випадково. Його створили інженери Біллі Маркус та Джексон Палмер у грудні 2013 року як навмисний жарт — сатиру на ажіотаж навколо криптоспекуляцій, загорнуту в образ всюдисущого на той час мема про Shiba Inu. Вони думали, що вже через тиждень про нього забудуть. Натомість монета зібрала спільноту на Reddit, а незабаром з'явилася й культура чайових, що дійшло до моменту, коли люди справді спекулювали своїми кровно заробленими грошима. Це вивело ринкову капіталізацію Dogecoin до понад 85 мільярдів доларів у 2021 році, частково завдяки хайпу на Reddit, а частково через постійний лобізм Ілона Маска у Twitter. Монета, задумана як насмішка над спекуляціями, стала 8-ю за величиною криптовалютою на планеті, закріпивши формулу, яку наслідуватимуть усі наступні проєкти.

Shiba Inu дебютував у 2020 році як пряма данина поваги Dogecoin — охрестивши себе «вбивцею Dogecoin» — і його спільнота розрослася настільки, що створила власну екосистему деривативів, а зрештою навіть власний блокчейн-рівень. Базовий урок було засвоєно: монети, які стверджували лише те, що вони смішні чи близькі до спільноти, будуть продаватися. Якщо достатня кількість людей їх купувала, капіталізація ставала реальною — жодних обґрунтувань не вимагалося.

Solana стає виробничим цехом

Мемкоїни нарешті знайшли свій дім — блокчейн достатньо швидкий, дешевий і культурно точний, щоб забезпечити роботу справжнього індустріального конвеєра. Мемкоїни не народилися разом із Solana. Проте їй вдалося поставити цей процес на промислові рейки так, як досі не вдавалося жодному іншому блокчейну.

Сектор мемкоїнів на Solana може похвалитися загальною оцінкою понад три мільярди доларів і типовими 24-годинними обсягами торгів понад 900 мільйонів доларів в активні дні. Дивлячись на найпопулярніші монети середини 2026 року, ми бачимо неймовірне культурне розмаїття. Номер один — це Official Trump (TRUMP) з ринковою капіталізацією майже 500 мільйонів доларів. Перейшовши з NFT, Pudgy Penguins (PENGU) коливається біля позначки 426 мільйонів. Перший нативний мемкоїн мережі Solana, BONK, запущений у грудні 2022 року, має близько 390 мільйонів. З капіталізацією понад 150 мільйонів — Dogwifhat (WIF), фото собаки породи шіба-іну у в'язаній шапці, яке стало одним із найбільш пам'ятних зображень у крипті. Слідом за цими лідерами йде довгий «хвіст»: Fartcoin, Moo Deng, Peanut the Squirrel, Popcat, Comedian (BAN — названий на честь художника, який приклеїв банан до стіни галереї та продав його за 120 тисяч), і ще десятки інших, кожен зі своєю спільнотою або вірусною історією походження.

Лексикон цих монет є своєрідною генеалогією інтернет-культури: від найстаріших шаблонів мемів, які ви можете впізнати й сьогодні, до найновішого та наймасштабнішого брейнроту. Першоджерело: Trollface — навмисно потворний смайл із MS Paint зразка 2008 року, який пізніше потрапив на блокчейн як торговний актив (близько 70 млн капіталізації на момент написання). Ще до того, як Brainlet — лисий персонаж, що висміює недалеке мислення на будь-якому форумі й поширився з 4chan, — став звичним образом в екосистемі крипто-шитпостингу, цей мем уже з'явився у токенізованій формі. Pepe the Frog, мабуть, найпопулярніший мем цього століття, породив незліченні варіанти токенів у багатьох мережах і тому заслуговує на окрему підкатегорію. Економіка мемкоїнів — це частково музей історії інтернету, де платою за вхід є ваша здатність визначити, які назви виграють раніше за інших.

Варто дослідити, що саме зробило Solana головним майданчиком для всього цього, адже це не було неминучістю. Інші мережі теж намагалися. В Ethereum були мем-токени. У Binance Smart Chain була своя мем-манія у 2021 році. Проте жодна з них не стала де-факто столицею економіки мем-монет. Solana перемогла завдяки інфраструктурі, таймінгу та моменту, коли всі фактори ідеально зійшлися.

Як працює Solana: Двигун

Solana — це блокчейн на Proof-of-Stake, який відрізняється механізмом, відомим як Proof of History. Його суть полягає у криптографічному годиннику: валідаторам не потрібно зв'язуватися один з одним, щоб погодити час транзакції, оскільки система вбудовує у сам ланцюг послідовність подій, яку можна лише доповнювати і яку легко перевірити. Це дозволяє Solana не обробляти транзакції послідовно, а виконувати їх паралельно, саме тому вона настільки швидка. Теоретично можлива максимальна пропускна здатність мережі становить 65,000 транзакцій на секунду в ідеальних умовах, і хоча реальна пропускна здатність нижча, її практична верхня межа все одно значно перевищує показники Ethereum (приблизно від 15 до 30 транзакцій на секунду на базовому рівні).

І саме різниця в комісіях робить культуру мемкоїнів на Solana взагалі можливою. Транзакція коштуватиме соті частки долара — зазвичай вона може досягати всього 0.000005 SOL, що менше ніж 1/1000 долара. Та сама операція на Ethereum під час періодів пікового навантаження може коштувати від кількох доларів до кількох сотень. Комісія за газ у $2 є перепоною для імпульсивних покупок монет лише тому, що картинка з жабою викликала у вас сміх. Комісія менше цента такою перепоною не є.

Стандарт токенів SPL (Solana Program Library) — це токен Solana, який використовує реалізацію SPL для токенів. Зокрема, розгортання програми у середовищі виконання Solana, яка описує процес створення з mint account, параметрами емісії та метаданими. Це означало, що донедавна потрібна була відчутна кількість технічних знань. Pump.fun повністю змінив це. Незабаром було запущено повнофункціональний портал створення токенів SPL, здатний випустити токен з довільною назвою, тикером, зображенням та описом менш ніж за 2 хвилини за комісію ~0.02 SOL на початку 2024 року. Жодного програмування не потрібно. Платформа пропонує механізм раннього ціноутворення завдяки бондінг-кривій (bonding curve): початкова ціна токена дорівнює нулю і зростає за математично визначеною кривою в міру приходу покупців. Коли його ринкова капіталізація перевищує приблизно 69,000 доларів, він переходить на Raydium — головний DEX на Solana, де токен може торгуватися без обмежень. До середини 2025 року Pump.fun обробляв випуск мільйонів токенів. У найактивніші періоди тут запускалися тисячі токенів на день.

Справді, запуск мемкоїна тепер — суто механічна дія, доступна будь-кому, у кого є гаманець і браузер. Але залучення уваги людей — це зовсім інша дисципліна: ком'юніті-менеджмент, швидкий маркетинг, таргет у соцмережах і найчастіше просто везіння, коли потрібна людина поширює потрібну картинку в ідеальний момент. Типова історія невдалого мемкоїна, що вже стала канонічною: токен випущено, автор спамить у X і кількох групах Telegram, покупці починають набирати позиції на залишки коштів, і на коротку мить здається, що ракета ось-ось полетить на місяць. Але потім усе зупиняється. Автор не створив реальної спільноти, щоб підтримувати іскру, або ж реліз відбувся одночасно з десятком візуально схожих токенів на тому ж тижні, розмивши загальний інтерес. Токен навіть близько не підходить до переходу на Raydium, а ранні покупці залишаються з тим, що більше ніколи не побачить ринку. Така доля спіткає більшість запусків.

Монети, які пробивають початковий ціновий бар'єр, зазвичай мають на своєму боці один із таких факторів:

Вже сформована потужна спільнота — мем, який знали й любили задовго до створення токена, тобто спільнота з'явилася раніше за монету, що значно полегшує завдання порівняно зі створенням усього з нуля.

Чиста органічна вірусність — картинка, яка викликала резонанс саме в той момент, коли культурний контекст ідеально збігся.

Підтримка від гаманців з великими балансами для забезпечення початкової ліквідності, розгону графіка та приваблення тих, хто сканує ринок у пошуках монет у русі.

Для більшості серйозних проєктів створюється пул ліквідності на Raydium шляхом поєднання нового токена в парі з SOL. Це дає можливість торгувати безперервно без централізованої книги ордерів, оскільки такий пул працює за моделлю автоматичного маркет-мейкера (AMM). Ціна в будь-який момент часу визначається співвідношенням першого та другого активів у пулі. Деякі проєкти блокують або «спалюють» свої LP-токени — це означає, що команди або позбавляють себе можливості спустошити створений пул, або просто не вимагають винагороди за управління такою публічною історією. Інші цього не роблять, і «rug pull» (рагпул), коли творець забирає всю ліквідність під нуль і тікає з грошима, став настільки поширеним явищем, що вже має власну термінологію. Прозорість ончейн-даних на Solana технічно дозволяє помітити це заздалегідь, але все відбувається настільки швидко, що на той час, коли більшість роздрібних користувачів звертає увагу, рішення вже прийнято.

Культ та журнал крахів

Можливо, найжорсткіші критики походять із самої криптоспільноти.

Один табір — хронічно онлайн, вже звиклий до реальності, де інтернет-культура має економічний вимір — бере участь із захватом. Для таких користувачів тут немає суперечностей: той факт, що їхній улюблений мем тепер має ринкову капіталізацію, слугує підтвердженням його сили. Якщо ви зрозуміли, чому певний жарт смішний, раніше за інших, то це культурне розуміння має конвертуватися у ваш баланс. Крім того, це містить цілком щирий демократичний посил: мемкоїни пропонують звичайним роздрібним інвесторам можливість брати участь у високризикових спекуляціях з першого дня за тією ж ціною, що й усі інші. Не потрібен венчурний раунд, немає приватних продажів і немає вимог щодо статусу акредитованого інвестора. Справедливий запуск (fair launch) і однаковий старт для всіх, що — порівняно з релізами токенів раніше в цьому циклі, де інсайдери отримували частки за центи, а роздрібні покупці заходили з націнкою у сотні разів — справді виглядає привабливо.

Аргументи проти цього настільки ж вагомі. Критики називають це хасл-культурою, описуючи конвеєр мемкоїнів не як механізм продуктивності, а як спекуляцію на штучному дефіциті речей, які мали бути цінними саме тому, що нікому не належали. Дух мемів — жартів, якими ми всі ділимося, створюємо та переосмислюємо разом — знову обмежують. На нього чіпляють біржовий тикер, знаходять покупців і викачують цінність із тієї самої нізової спільноти, яка взагалі створила цей культурний зміст. Карлос Рамірес, творець Trollface, ніколи не давав згоди й не отримував вигоди від жодного з токенів на базі Trollface, запущених на ринок за мотивами його робіт. Стосунки автора Pepe Метта Ф'юрі (на фото нижче) з численними трансформаціями його персонажа — зокрема, у вигляді токенів — були довгими, дивними й часто ворожими.

Це обурення посилюється, коли фінансові наслідки стають очевидними. Якщо команда зі зв'язками випускає монету, створює видимість органічного графіка, заманює роздрібних покупців на хвилі зростання та зливає ліквідність — кошти переходять від аудиторії, яка повірила в мем, до рук команди, що маніпулює ринком. Це відбувалося сотні разів на дрібному рівні й десятки разів у масштабах, достатніх для того, щоб потрапити в заголовки провідних ЗМІ.

В історії мемкоїнів є й серйозні випадки краху. У жовтні 2021 року токен SQUID, створений на хвилі ажіотажу навколо серіалу Netflix «Гра в кальмара» (Squid Game), містив механізм, який забороняв власникам продавати активи, і впав приблизно на 99.99% за лічені хвилини. SafeMoon вдалося провертати масштабнішу схему значно довше: у 2021 році він досяг багатомільярдної капіталізації, а згодом обвалився більш ніж на 99% від своїх максимумів, що закінчилося звинуваченнями засновників у шахрайстві та відмиванні грошей. Потім з'явилися політичні мемкоїни, які вивели все це на новий рівень. Official Trump (TRUMP) і Melania Meme (MELANIA), запущені лише за кілька тижнів до президентської інавгурації у січні 2025 року, досягли пікової капіталізації майже у два мільярди доларів, але потім стрімко пішли вниз. TRUMP утримує капіталізацію близько 500 млн — і ринок досі намагається дати відповідь на питання, чи є це стійким культурним феноменом, чи лише затяжним відлунням політичного моменту.

Не завжди можна заздалегідь зрозуміти, які монети виживуть, а які ні, і саме той факт, що це не очевидно, не дозволяє ринку повністю охолонути. BONK був аірдропом для користувачів Solana, який витримав хаос краху FTX наприкінці 2022 року: він безкоштовно роздавався на гаманці власникам NFT і розробникам як маніфест без залучення венчурних інвестицій і без пресейлів. Зараз його капіталізація становить трохи менше 400 мільйонів доларів. Dogwifhat — фотографія реального собаки на ім'я Ачі — вражає тим, як кадр із милого посту в Instagram перетворився на капіталізацію в сотні мільйонів, коли навіть циніки перестають відмахуватися від цього явища. Хоч би що там відбувалося, це точно не пусте місце.

Численні платформи доклали реальних зусиль, щоб конкурувати із Solana. Ethereum залишається притулком для таких великих мем-активів, як Shiba Inu. Проте як комісії, так і загальні складнощі взаємодії з Ethereum виштовхують роздрібну мемкоїн-активність на швидші й дешевші блокчейни. Мережа Base (Layer-2 для Ethereum від Coinbase) пережила бурхливий сплеск разом зі своїм головним мем-активом BRETT. Ми також бачили епоху Binance Smart Chain. TON на базі блокчейну Telegram будує екосистему мемкоїнів, спираючись на величезну глобальну базу користувачів TELEGRAM, особливо в країнах, що розвиваються. Але жодна мережа раніше не мала такої унікальної комбінації, як Solana: комісії менше цента, фіналізація швидше секунди, сформована культура торгівлі з часів BONK і конвеєр Pump.fun між створенням та ринком, який дійсно простий у використанні. Solana також пережила подію, яка сформувала її стійку ідентичність: крах FTX наприкінці 2022 року ледь не знищив мережу, ціна SOL впала з понад 200 доларів до менш ніж 10, і спільнота відродилася на історії виживання. Саме в той момент і народився BONK.

Ми очікуємо, що мемкоїни на Solana пройдуть знайомий шлях роздвоєння, характерний для всіх типів спекулятивних активів: невелика кількість перевірених часом проєктів, які довели життєздатність своїх спільнот протягом кількох циклів, і постійна поява нових запусків навколо кожного культурного інфоприводу — більшість із них зазнає невдачі, але деякі стануть новими усталеними брендами. Розробники, трейдери та ком'юніті всередині цієї екосистеми не сліпі до критики чи кількості невдалих проєктів. Вони ставляться до цього так само, як досвідчені трейдери на будь-якому волатильному ринку ставляться до ризику — як до частини ландшафту, яку потрібно подолати. Коли монета йде на дно, висновком ніколи не стає «вся ця категорія — фальшивка!», скоріше звучить: «ось де сигнали дали збій» і «ось де ми прорахувалися». Кожна ітерація дає уроки, які враховуються перед переходом до наступного запуску.

Є й менш помітні учасники: ті, хто тримав BONK на кілька сотень доларів під час відновлення 2023 року і через рік отримав активи набагато більшої вартості. Ранні користувачі Pump.fun, які настільки добре вивчили механіку bonding curve, що могли передбачати перехід токенів ще до їх виходу на Raydium, стабільно фіксуючи реальний прибуток. Ці історії не потрапляють у гучні заголовки, але саме вони підтримують життя екосистеми та бажання учасників вкладати капітал у наступні релізи.

Загальна ринкова капіталізація категорії перевищує три мільярди доларів протягом періоду, коли ринок зазнав відчутної турбулентності. Чи означає це, що категорія виборола собі місце в реальній інфраструктурі капіталу, чи лише оголила те, наскільки фінансіалізація здатна виснажити привабливий культурний об'єкт — залежить від того, кого ви запитаєте. Графіку все одно, яке з пояснень вам більше до вподоби.

Наприклад, для всіх стейблкоїнів, що переміщуються ончейн через мережу TRON — чи то для грошових переказів, платежів, чи просто торгівлі — інфраструктура другого рівня, що робить переміщення цих монет дешевим, має власний ринок. Netts — це агрегатор TRON Energy, який відстежує ціни в реальному часі від понад двадцяти постачальників і направляє кожну транзакцію до найбільш економного з них, щоб користувачі могли отримувати дешеву TRON Energy без необхідності самостійно порівнювати ціни на різних платформах. Завдяки цінам на TRON Energy від провідних постачальників від 25 sun за одиницю (порівняно зі спалюванням 100 sun при прямому використанні TRX), економія на частих переказах USDT є відчутною та стабільною — це мікрокосм конкурентної ефективності, що лежить в основі найкращої інфраструктури в усій криптоіндустрії.