Complexo Industrial da Solana: Memes Gerando Milhões

Durante grande parte do início da internet, os memes existiam totalmente fora dessa dinâmica — e parecia perfeitamente natural que assim fosse. Um meme era um frankenstein de DNA cultural, compartilhado livremente, remixado à vontade sem direitos autorais, sem dono. O Trollface não era uma marca registrada. O Namorado Distraído não era um produto. Eles viralizavam porque eram engraçados, identificáveis ou sintetizavam algo indescritível que muitos de nós estávamos vivenciando. O fato de ninguém poder atribuir um valor monetário exato a todo o poder de um meme, essa propriedade compartilhada, era o que proporcionava o ímpeto.

Esse arranjo não durou muito. Nunca dura.

A Primeira Vez em Que Alguém Deu um Preço a uma Piada

Os memes começaram a ser monetizados devagar, e de repente, de uma vez só. Os primeiros usos comerciais foram desajeitados — marcas em meados dos anos 2010 enchiam anúncios do Facebook com versões toscas de formatos de memes que nem sequer tinham conquistado legitimidade. Depois, surgiu algo estruturalmente mais interessante: os memes começaram a gerar dinheiro sozinhos, fora da publicidade. O GIF original do Nyan Cat foi vendido como um NFT em 2021 por cerca de $590.000 no momento da compra.

Charlie Bit My Finger, o vídeo original do YouTube, foi vendido por seu criador como um NFT por mais de 760.000 dólares. Houve o Bad Luck Brian — uma foto escolar com sorriso de dentes separados que serviu como piada por 10 anos gerou vendas de NFT que colocaram dinheiro real nas mãos do humano real da foto. Era o artefato cultural que todos pegaram emprestado sem pedir licença, só que agora tinha um dono que podia receber por esse privilégio.

Ainda assim, essas vendas de NFT continuavam um tanto estranhas. Eram picos de novidade, eventos pontuais. Depois veio algo estruturalmente distinto: não um meme vendido como um ativo, mas um meme que se tornou o próprio ativo — uma moeda cujo único valor fundamental era a ressonância cultural que podia ser negociada em busca de lucro. Essa era a memecoin.

O Dogecoin foi apenas um teste beta que aconteceu quase por acidente. Ele foi criado pelos engenheiros Billy Markus e Jackson Palmer em dezembro de 2013 como uma piada intencional — uma sátira da febre da especulação cripto, vestida com a roupagem do então onipresente meme do Shiba Inu. Eles achavam que em uma semana aquilo seria esquecido. Em vez disso, ganhou uma comunidade no Reddit, seguida logo depois por uma cultura de gorjetas (tipping), a ponto de as pessoas realmente começarem a especular com seu dinheiro suado. Isso levou o Dogecoin a um valor de mercado de mais de 85 bilhões de dólares em 2021, impulsionado em parte pelo fôlego do Reddit e em parte pelo lobby contínuo de Elon Musk no Twitter. Foi uma moeda desenhada como uma piada sobre especulação que se tornou a 8ª maior criptomoeda do planeta, cimentando assim a fórmula que todos os seguintes adotariam.

O Shiba Inu estreou em 2020 como uma homenagem direta ao Dogecoin — autointitulando-se o "Dogecoin killer" — e sua comunidade inflou a ponto de criar seu próprio ecossistema de derivativos e, eventualmente, até sua própria camada de blockchain. A lição rudimentar foi absorvida: moedas que apenas afirmavam ser engraçadas ou adjacentes a uma comunidade venderiam. Se pessoas suficientes as comprassem, o valor de mercado era real — sem necessidade de justificativas.

Solana se Torna o Chão de Fábrica

As memecoins finalmente encontraram seu lar — uma rede rápida o suficiente, barata o suficiente e culturalmente alinhada para viabilizar o que é, muito possivelmente, uma operação industrial. As memecoins não nasceram com a Solana. No entanto, ela conseguiu industrializá-las de uma forma que nenhuma outra blockchain conseguiu até hoje.

O setor de memecoins da Solana ostenta uma avaliação combinada de mais de três bilhões de dólares e volumes típicos de negociação em vinte e quatro horas de mais de 900 milhões de dólares em dias ativos. Ao vermos as moedas mais populares em meados de 2026, temos uma noção dessa incrível diversidade cultural. O número um é o Official Trump (TRUMP), com um valor de mercado de quase 500 milhões de dólares. Vindo dos NFTs, o Pudgy Penguins (PENGU) gira em torno da faixa de 426 milhões. A memecoin nativa original da Solana, BONK, lançada em dezembro de 2022, tem cerca de 390 milhões. Com uma capitalização de mercado superior a 150 milhões, o Dogwifhat (WIF) — a foto de um Shiba Inu com um gorro de tricô que se tornou uma das imagens mais marcantes do universo cripto. Na esteira desses líderes, há uma cauda longa: Fartcoin, Moo Deng, Peanut the Squirrel, Popcat, Comedian (BAN — batizado em homenagem ao artista que colou uma banana com fita adesiva na parede de uma galeria e a vendeu por 120 mil dólares), além de dezenas de outros, cada um com sua própria comunidade ou história viral de origem.

O léxico dessas moedas representa uma espécie de genealogia da cultura da internet, desde os modelos de memes mais antigos que você ainda pode reconhecer hoje até as novidades mais recentes de brainrot. A semente: Trollface — um smiley propositalmente feio feito no MS Paint em 2008 —, que mais tarde chegou a uma blockchain como um ativo negociável (cerca de 70 milhões de valor de mercado no momento em que este artigo foi escrito). Antes do Brainlet, o deboche de cabeça careca ao pensamento de baixo esforço que dominou praticamente todos os fóruns a partir do 4chan e se tornou uma imagem comum no ecossistema de shitposting cripto, o meme já havia aparecido em formato tokenizado. O Pepe the Frog, indiscutivelmente o meme mais viajado deste século, proliferou inúmeras variantes de tokens em várias redes e, portanto, merece sua própria subcategoria. A economia de memecoins é, em parte, um museu da história da internet onde a taxa de entrada é o seu julgamento sobre quais nomes vão vencer antes de todo mundo.

Vale investigar exatamente o que na Solana fez dela o principal palco para tudo isso, porque não era algo inevitável. Outras redes tentaram. O Ethereum teve tokens de meme. A Binance Smart Chain teve sua febre de memes em 2021. Nenhuma delas, contudo, acabou se tornando a capital de fato da economia de memecoins. A Solana venceu na infraestrutura, venceu no timing e no momento em que ambos se alinharam com perfeição.

Como a Solana Funciona: O Motor

A Solana é uma blockchain de proof-of-stake, diferenciando-se por um mecanismo conhecido como Proof of History. A ideia é um relógio criptográfico: os validadores não precisam interagir entre si para concordar com o horário de uma transação, já que o sistema insere uma sequência de eventos verificável e de apenas adição (append-only) na própria cadeia. Isso permite diretamente que a Solana não processe transações em sequência, mas em paralelo, o que explica sua velocidade. O rendimento máximo teoricamente possível da rede é de 65.000 transações por segundo em condições ideais e, embora o throughput do mundo real seja menor, seu limite prático ainda supera amplamente o do Ethereum (aproximadamente 15 a 30 transações por segundo na camada base).

E é essa diferença nas taxas que torna a cultura de memecoins viável na Solana; uma transação custará a você alguns centésimos de dólar — geralmente não passa de 0.000005 SOL, o que equivale a menos de 1/1000 de dólar. A mesma operação no Ethereum durante períodos de pico poderia custar de alguns dólares a várias centenas. Um custo de gas de $2 inviabiliza compras por impulso motivadas apenas pela foto de um sapo engraçado. Uma taxa abaixo de um centavo, não.

O padrão SPL (Solana Program Library) refere-se a tokens da Solana que usam a implementação SPL. Na prática, trata-se de implantar um programa no ambiente de execução da Solana que define como criar um token com conta de cunhagem (mint), parâmetros de fornecimento e metadados. Isso significava que, até pouco tempo atrás, era necessária uma quantidade não insignificante de conhecimento técnico. A Pump.fun mudou isso completamente. Pouco depois, esse portal totalmente funcional de criação de tokens SPL foi lançado, permitindo criar um token SPL com nome, ticker, imagem e descrição arbitrários em menos de 2 minutos por uma taxa de ~0.02 SOL, viabilizando lançamentos na rede SOL já no início de 2024. Nenhum código é exigido. A plataforma conta com um mecanismo inicial de descoberta de preços por meio de sua bonding curve — um preço inicial de token igual a zero que aumenta ao longo de uma curva matematicamente definida à medida que os compradores chegam. Quando sua capitalização de mercado ultrapassa cerca de 69.000 dólares, o token migra para a Raydium — a principal DEX da Solana — para que possa ser negociado sem restrições. Em meados de 2025, a Pump.fun processava a criação de milhões de tokens. Em seus períodos de maior atividade, via milhares de tokens lançados por dia.

Legitimamente, implantar uma memecoin é apenas um esforço mecânico acessível a qualquer pessoa que possua uma carteira e um navegador. Educar as pessoas sobre ela é uma disciplina completamente diferente — gestão de comunidade, marketing instantâneo, direcionamento em redes sociais e, na maioria das vezes, a simples sorte de a pessoa certa compartilhar a imagem perfeita no momento ideal. O roteiro clássico de uma memecoin fracassada virou conto de fadas comum: um token é cunhado, o criador espalha spam no X e em alguns grupos do Telegram, traders alavancados compram com o pouco que restou em corretoras e, por um breve momento, parece uma disparada certeira. Depois, ela trava. O criador não construiu uma comunidade real para manter a faísca viva; ou o token foi lançado ao lado de outros dez esteticamente parecidos na mesma semana, diluindo ainda mais o interesse geral. O token passa longe de cruzar a linha de graduação e os primeiros compradores ficam com um ativo que nunca mais verá um mercado. Esse é o destino da maioria dos lançamentos.

As moedas que avançam além de sua faixa de preço inicial geralmente contam com um dos seguintes fatores a seu favor:

Uma comunidade sólida já existente — um meme que já é conhecido e amado antes mesmo da criação do token, o que significa que a comunidade precedeu a moeda, tornando tudo mais fácil em vez de ter que construir uma do zero.

Viralidade orgânica pura, uma imagem que ressoou em um momento exato em que algo na cultura fez sentido.

Apoio de carteiras com grandes somas para fornecer aquela liquidez inicial, puxar o gráfico e atrair traders que monitoram tokens em alta.

Na maioria dos projetos sérios, cria-se um pool de liquidez na Raydium pareando o novo token com SOL. Isso torna possível negociar de forma contínua sem a necessidade de um livro de ordens centralizado — já que esse pool funciona de acordo com um modelo de formador de mercado automatizado (AMM). O preço em qualquer momento é determinado pela proporção do primeiro ativo em relação ao segundo ativo disponível no pool. Existem projetos que queimam ("burn") seus tokens do pool de liquidez — o que significa que essas equipes não têm como drenar a liquidez que criaram ou simplesmente abriram mão de lucrar drenando os investidores. Outros não fazem isso, e o "rug pull" — golpe em que o criador drena totalmente o pool e foge com o dinheiro — agora é um termo tão comum que possui até dicionário próprio. A transparência on-chain na Solana teoricamente torna isso detectável com antecedência; no entanto, a velocidade das negociações é tão alta que, quando a maioria dos investidores de varejo percebe, o golpe já foi executado.

O Culto e o Registro das Quedas

Talvez alguns dos críticos mais ferozes venham da própria comunidade cripto.

Uma ala — cronicamente online, já adaptada à realidade de que a cultura da internet possui um lado econômico — encara isso com entusiasmo. Para esses usuários, não há contradição: o fato de seu meme favorito agora ter um valor de mercado é uma validação. Se você entendeu por que algo é engraçado antes de todo mundo, essa percepção cultural deve refletir no seu saldo. Essa visão também vem acompanhada de um discurso democrático contundente: as memecoins oferecem aos investidores de varejo comuns a chance de participar de especulação de alto risco desde o primeiro dia, exatamente pelo mesmo preço de qualquer outra pessoa. Você não precisa de uma rodada de capital de risco, não há vendas privadas e não é necessário ser um investidor qualificado. Um lançamento justo (fair launch) e todos partindo do mesmo preço — o que, comparado aos lançamentos de tokens do início deste ciclo, onde insiders compravam por frações de centavo enquanto o varejo entrava com preços já inflacionados centenas de vezes, soa bastante atraente.

O argumento em contrário é igualmente convincente. Os críticos chamam isso de hustle culture: descrevem a fábrica de memecoins não como um motor de produtividade, mas como um mecanismo para impor escassez artificial a coisas que deveriam ser valiosas justamente por não pertencerem a ninguém. O espírito dos memes, as piadas que todos nós compartilhamos e ajudamos a criar e recriar juntos, acaba privatizado. Um ticker é estampado por cima, compradores aparecem e o valor é capturado da mesma comunidade orgânica que deu sentido cultural àquilo em primeiro lugar. Carlos Ramirez, o próprio criador do Trollface, nunca autorizou nem lucrou com nenhum dos tokens inspirados no Trollface lançados no mercado com a sua criação. A relação do criador do Pepe, Matt Furie (foto abaixo), com as múltiplas vidas que seu personagem assumiu — em especial na forma de tokens — tem sido longa, estranha e muitas vezes explicitamente litigiosa.

Toda essa revolta se intensifica quando as consequências financeiras ficam evidentes. Se uma equipe bem conectada lança uma moeda, desenha um gráfico com aparência orgânica, atrai compradores de varejo no embalo do momento e liquida as posições no topo — bem, nesse cenário o dinheiro flui do público que acreditou no meme diretamente para as mãos da equipe que o operava. Isso já aconteceu centenas de vezes em pequena escala e algumas dezenas de vezes em proporções grandes o suficiente para atrair a atenção da grande mídia.

É claro que há histórias de colapsos retumbantes escondidas na trajetória das memecoins. Em outubro de 2021, o token SQUID — impulsionado pelo auge da série Round 6 (Squid Game) da Netflix — continha um mecanismo que impedia os detentores de vender e despencou cerca de 99.99% em questão de minutos. O SafeMoon sustentou um esquema mais sofisticado por um longo período, atingindo uma capitalização de vários bilhões de dólares em 2021 antes de desabar mais de 99% a partir de suas máximas, terminando com seus fundadores indiciados por acusações de fraude e lavagem de dinheiro. Depois vieram as memecoins políticas, que elevaram o cenário a outro patamar. Official Trump (TRUMP) e Melania Meme (MELANIA), lançados poucas semanas antes de sua posse presidencial em janeiro de 2025, atingiram uma capitalização de mercado máxima próxima de dois bilhões de dólares, apenas para recuar drasticamente em seguida. O TRUMP mantém um valor de mercado de quase 500 milhões — se isso representa uma instituição cultural duradoura ou apenas o eco prolongado de um momento político é algo que o mercado ainda está decidindo.

Nem sempre é evidente (de antemão) quais moedas vão sobreviver e quais vão desaparecer, e o próprio fato de isso não ser óbvio significa que o mercado nunca atinge um consenso definitivo. O BONK foi um airdrop comunitário para usuários da Solana que resistiu ao caos da crise da FTX no fim de 2022 — distribuído gratuitamente para carteiras, detentores de NFTs e desenvolvedores como um manifesto, sem investidores de venture capital e sem pré-venda. Hoje ele está avaliado em pouco menos de 400 milhões de dólares em capitalização de mercado. O Dogwifhat — a foto de um cachorro de verdade chamado Achi — impressiona pela forma como a imagem evoluiu de um post amigável no Instagram para um valor de mercado de centenas de milhões, a ponto de até os mais céticos hesitarem em descartá-lo totalmente. Seja lá o que aconteceu ali, não foi insignificante.

Diversas plataformas fizeram esforços genuínos para concorrer com a Solana. O Ethereum ainda abriga ativos de meme de grande porte, como o Shiba Inu. Contudo, tanto as taxas quanto o atrito geral no Ethereum empurram boa parte das negociações de varejo de memecoins para redes mais rápidas e baratas. A Base, layer-2 de Ethereum da Coinbase, viveu uma fase agitada com o BRETT atuando como seu principal meme. A era da Binance Smart Chain também deixou sua marca. O TON, baseado na blockchain nativa do Telegram, está construindo um ecossistema de memecoins para ser impulsionado pela enorme base de usuários do TELEGRAM em todo o mundo, especialmente em países em desenvolvimento. Nenhuma delas, contudo, combinou antes a trinca única da Solana: taxas abaixo de um centavo, finalidade em frações de segundo, negociação de memecoins consolidada pela cultura da era BONK e uma ponte entre criação e mercado como a Pump.fun, extremamente simples de usar. A Solana também passou por um evento que forjou uma identidade duradoura: o colapso da FTX no fim de 2022 quase destruiu a rede, o SOL caiu de mais de 200 dólares para menos de 10, e a comunidade se reconstruiu sob a narrativa de quem sobreviveu a uma catástrofe. O BONK nasceu exatamente naquele momento.

A expectativa é que as memecoins na Solana sigam a conhecida trajetória bifurcada pela qual passam todas as classes de ativos especulativos: um número pequeno de veteranos que comprovam a viabilidade comunitária ao longo de vários ciclos, ao lado de uma rotatividade contínua de novos lançamentos surgindo em torno de cada novo fenômeno cultural — a maioria fadada ao fracasso, mas alguns se tornando a próxima marca plenamente consolidada. Os desenvolvedores, traders e comunidades que habitam esse ecossistema não ignoram as críticas nem o rastro de perdas. Eles encaram isso da mesma forma que investidores experientes em qualquer mercado volátil encaram o risco: como parte do terreno a ser percorrido. As análises pós-queda nunca concluem que "essa categoria inteira é uma farsa!" quando uma moeda zera, mas sim "aqui os sinais falharam" e "aqui foi onde erramos". Cada rodada traz lições que são assimiladas para aprimorar o plano para o próximo lançamento.

Há também os participantes mais silenciosos: aqueles que mantiveram algumas centenas de dólares em BONK durante a recuperação de 2023 e acabaram, um ano depois, com valores substancialmente maiores. Os primeiros usuários da Pump.fun, que entenderam a dinâmica da bonding curve tão bem a ponto de antecipar tokens em graduação antes de chegarem à Raydium, acumularam retornos reais consistentes operando dessa forma. Essas histórias não viram manchete, mas são precisamente o que mantém o ecossistema ativo e os participantes dispostos a alocar capital no próximo lançamento.

O valor total de mercado da categoria permaneceu acima de três bilhões de dólares ao longo de períodos com acentuada turbulência no mercado. Se isso significa que a categoria conquistou um lugar legítimo na infraestrutura do capital real ou apenas escancarou até que ponto a financeirização consegue drenar um artefato cultural atraente, depende de para quem você pergunta. O gráfico de preços é indiferente à interpretação que você preferir adotar.

Por exemplo, diante de todas as stablecoins transacionadas on-chain na rede TRON — seja para remessas, pagamentos ou pura negociação —, a infraestrutura de segunda camada que barateia a movimentação dessas moedas possui seu próprio mercado. O Netts é um agregador de TRON Energy que monitora preços em tempo real de mais de vinte provedores e roteia cada transação para a opção mais econômica, permitindo que os usuários adquiram TRON Energy barata sem precisar comparar preços plataforma por plataforma. Com tarifas de TRON Energy a partir de 25 sun por unidade nos principais provedores (contra 100 sun pela queima direta de TRX), a economia em transferências frequentes de USDT é expressiva e recorrente — um microcosmo da eficiência competitiva que sustenta a melhor infraestrutura do mercado cripto.