---
title: "Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг"
description: "Токен Pearl та ностальгічний бум GPU-майнінгу: як орендовані ферми друкували гроші кілька тижнів — і чому цей глітч помер так само, як і GPU-ера Біткоїна."
language: uk
published: 2026-09-24
author: Netts
topic: "Insights"
canonical: https://netts.io/blog/pearl-token-attempt-to-revive-classic-mining?lang=uk
languages: [en, ru, es, zh, th, fr, uk, tr, hi, fa, ar, ha, pt, vi, ko, ja, id, de, tl]
translation_outdated: false
---
# Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг

Токен Pearl та ностальгічний бум GPU-майнінгу: як орендовані ферми друкували гроші кілька тижнів — і чому цей глітч помер так само, як і GPU-ера Біткоїна.

У кожного, хто коли-небудь мав справу з криптовалютою, у спогадах десь є гараж. Кімната із запахом теплого пилу, низка відкритих корпусів комп'ютерів, з'єднаних пластиковими стяжками, і кулери, що вищать на тій ноті, яку сусіди щиро зненавиділи. Протягом кількох дорогоцінних років цей шум насправді означав гроші: якщо залишити відеокарту працювати на ніч, вона тихенько генерувала Bitcoin, поки ви спали, а єдиною необхідною навичкою була сміливість не продавати. Той період закінчився добре відомим чином — спочатку з'явилися спеціалізовані ASIC-чипи, потім промислові ферми, а звичайний GPU був списаний з майнінгу приблизно так само безцеремонно, як старого робочого коня відводять за сарай.

Саме тому події минулого року здивували багатьох. З'явилася криптовалюта під назвою Pearl, заснована на GPU-майнінгу, і протягом досить короткого проміжку часу цей цикл знову спрацював: власники ігрового заліза знову почали підключати свої риги для безперервного видобутку монети, і — ось аспект, який зробив усю ситуацію вірусною — люди, які взагалі не мали власного заліза, могли орендувати GPU з погодинною оплатою на відкритих ринках та отримувати прибуток. Сервіси оренди, які зазвичай обслуговують ШІ-стартапи, зафіксували завантаження потужностей майже під дев'яносто відсотків, і майже все це спрямовувалося на один конкретний блокчейн. Ідея традиційного майнінгу, яка була мертвою протягом десяти років, здавалося, відродилася завдяки ностальгії та грамотному дизайну стимулів.

Це, очевидно, тривало недовго, як і будь-який подібний грошовий глітч. Проте пояснення того, чим була Pearl, разом із причинами її успіху та моменту, коли вона перестала працювати, є одним із найпростіших уроків криптоекономіки, який можна отримати абсолютно безкоштовно.

## Людина, яка так і не продала гараж

Цю людину звати Грег. Він не кит і не інсайдер; радше, він сорокарічний системний адміністратор, який з 2011 по 2013 рік майнив Bitcoin на відеокартах, продав частину своїх накопичень, щоб купити авто, зберігає застарілі GPU як сентиментальний сувенір і так і не пробачив собі біткоїни, яких позбувся за цінами, що зараз здаються друкарськими помилками. Грег — саме той психологічний тип, для якого створювалася Pearl, і він це усвідомлює, але це його не бентежить. Його інтонація змінюється, коли він говорить про ті часи в гаражі; для нього важливі не гроші, а радше відчуття машини, що генерує гроші, і драйв від того, що ти був одним із перших.

![Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг](https://netts.io/blog/images/body/d56b791eeff037021d49e8a1e122f0b8c42e1db7-1405.webp)

Колекція відеокарт, яку зараз має Грег, невелика, але реальна; вона включає кілька вживаних RTX 3090, які він купив на вторинному ринку наприкінці останньої криптозими, одну новеньку RTX 5090, до якої він ставиться майже як до домашнього улюбленця, і кілька простіших відеокарт на полицях, простір яких його дружина вже двічі успішно скорочувала. Протягом багатьох років єдиним призначенням цього обладнання була його оренда. Такі сайти, як Vast.ai, дозволяють приватним особам здавати свої потужності GPU з погодинною оплатою, і за останні два роки найбільший попит формували люди, які навчають та запускають ШІ-моделі. Як наслідок, більшість часу ці комп'ютери використовуються незнайомцями для інференсу та тонкого налаштування (fine-tuning) мовних моделей. Дохід стабільний, емоційно відсторонений і максимально далекий від ідеї ручної праці в гаражі. Карти більше не використовуються для майнінгу; натомість вони залучені до гіг-економіки.

Коли з'явилася Pearl, Грег — як і безліч інших людей — склав таблицю в Excel, саме так, як це зробив би кожен власник простоюючого заліза; він помножив ціну токена на очікувану щоденну емісію, розділив результат на хешрейт мережі, а потім порівняв це з доходом від оренди кожної карти. Таблиця видала надзвичайно дивовижну відповідь. Безперервний майнінг Pearl 24 години на добу був вигіднішим, ніж оренда тих самих карт ШІ-компаніям — не просто трохи вигіднішим, а в рази. Уперше за десять років чесна відповідь на запитання «чим мають займатися мої GPU цієї ночі» збіглася з тим, що було у 2012 році: майнити.

Вкрай важливо чітко розібратися, чим насправді була Pearl, оскільки через галас цю назву спотворили в усіх напрямках. За своєю суттю ця ініціатива була просто спробою перетворити майнінг на гру — це означало безперервний випуск токена на користь будь-кого, хто виконував реальну роботу на GPU через клієнт проєкту, причому графік емісії та супутній наратив були налаштовані так, щоб відчутно винагороджувати тих, хто приєднався рано. Це не був другий Bitcoin, це не було вирішенням жодної реальної проблеми й не було продуктивним активом у звичному розумінні. Його цінність повністю ґрунтувалася на увазі — на колективній домовленості групи людей про те, що майнінг має бути веселим, що GPU мають мати значення, і, можливо, ті старі часи вдасться повернути, просто додавши до цієї схеми новий біржовий тікер. Грег це чудово розумів; він сам про це скаже, зазвичай саме перед тим, як перевірити баланс.

![Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг](https://netts.io/blog/images/body/11ddf9928da5f5ca67c7d5edbbd876a1a39ba2bf-1440.webp)

Є одна відмінність, яку хайп навмисно замовчував, і це важливо для кожного, хто хоче винести уроки з цієї історії. У 2012 році Bitcoin майнив токен, який прагнув стати грошима і, на подив, справді ними став — була ймовірність, що електроенергія перетвориться на щось довговічне. Pearl, навпаки, майнила токен, єдиною метою якого було дати привід увімкнути ваш GPU. Ця робота не давала нічого зовнішньому світу, не забезпечувала безпеки нічому, крім власного підрахунку очок, і створювала цінність лише доти, доки приходила нова увага, готова викуповувати емісію. Це не означає, що це був скам; це означає, що це була гра з реальним призовим фондом, щось середнє між лотереєю та атракціоном у парку розваг. Але ця різниця визначила все в тому, як історія закінчилася: адже ігри з призовими фондами закінчуються, коли публіка розходиться по домівках, тоді як гроші — якщо вони взагалі зникають — роблять це з інших, значно повільніших причин. Грег майнив і те, й інше з різницею в десять років, і він скаже вам, що відчуття від клацання по клавіатурі було однаковим. А ось відчуття в гаманці після цього — ні.

## Коли оренда стала майнінгом

Справді новим у цій історії був не сам майнінг, а те, кого до нього допустили. Десять років тому участь у майнінгу вимагала наявності власного заліза; вхідним квитком був рахунок за кредитною карткою. Феномен Pearl пішов зовсім іншим шляхом. Такі маркетплейси, як Vast.ai та Clore.ai, існують саме для того, щоб будь-хто міг орендувати «чистий» час GPU в інших людей — зазвичай для тонкого налаштування моделі чи рендерингу сцени. Люди зрозуміли, що ті самі орендовані GPU можуть запускати клієнт Pearl так само легко, як і PyTorch; орендар міг розгорнути десятки машин за ринковими цінами, спрямувати їх усі на токен і забирати різницю між доходом від емісії та вартістю оренди.

Протягом кількох тижнів ця різниця була колосальною. Платформи оренди — ринки з власним чутливим балансом попиту та пропозиції — зіткнулися зі сплеском попиту, коли раптово з'явилися майнінг-ферми, що складалися з чужих GPU. На деяких типах карт рівень утилізації зріс майже до дев'яноста відсотків; ціни на оренду злетіли; і арбітражне вікно почало звужуватися з обох боків, як це завжди й буває. Проте в той період економіка процесу була настільки абсурдною, що породила термін, який масово розійшовся по всіх Telegram-каналах: глітч на нескінченні гроші. Все, що потрібно було зробити, — це орендувати чужі комп'ютери, змусити їх добувати токен, який приносить більше, ніж коштує оренда, а потім повторити процес. Не було потрібно капіталу, не було потрібно заліза, а єдиною необхідною навичкою було базове розуміння Docker.

Людський аспект цього вікна можливостей вартий окремої уваги, оскільки майнінг було віддано на аутсорс. Люди, які ніколи в житті не майнили, відчули дивне задоволення, спостерігаючи, як орендовані ними машини працюють на трьох континентах і приносять токен із їхнім ім'ям. Грег принаймні мав перевагу власного досвіду, тому він просто продовжив час роботи свого ригу, змусивши свою 5090 відпрацювати найприбутковішу нічну зміну в її житті. На якусь мить ринки оренди GPU — бізнеси з «сухою» інфраструктурою, по суті комунальні підприємства — перетворилися на казино, де математична перевага закладу тимчасово опинилася на боці гравців. Перетворення інфраструктури на лотерейний білет не може бути стійким станом, але як спогад це незабутньо, і всі учасники розуміли, що цей час обмежений.

![Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг](https://netts.io/blog/images/body/7ebb16cdea467f1bd11c3a0faa20cbf4deb841a7-1140.webp)

Самі сайти з оренди в той період перебували у стані стриманого шоку. Їхня бізнес-модель базується на рівновазі: має бути достатньо пропозиції для задоволення попиту з боку ШІ, достатньо попиту, щоб заохочувати власників додавати свої машини, і ціни, які коливаються в діапазонах, зрозумілих для планування. Коли Pearl спричинила шок попиту без жодної лояльності — тобто привела клієнта, який орендував кожну доступну карту потрібного типу за будь-якою ціною, доки не зникне арбітраж, щоб потім раптово зникнути без попередження, — власники заліза були в захваті; використання потужностей ніколи не було таким високим за межами великих запусків ШІ-продуктів. Проте самі платформи, ймовірно, мали сумніви. Ринок, який стрімко злітає, а потім падає, вчить своїх учасників втрачати довіру до графіків цін. І цей інцидент залишив глибокий слід для обох сторін: орендарі з'ясували, що попит з боку майнінгу може витіснити їхні обчислювальні потреби, власники зрозуміли, що їхні панелі моніторингу аптайму можуть нагадувати слот-машини, і всі дізналися, що структурно ринок оренди GPU знаходиться всього в одному механізмі ціноутворення від перетворення на майнінг-пул, який сам ще цього не усвідомив.

## Кран і пожежний шланг

Чому команда Pearl пішла на ці кроки? Цинічна відповідь — що вони зробили це заради власного збагачення — підходить до будь-якого проєкту і тому не дає корисного пояснення. Більш цікаве пояснення полягає в тому, що Pearl була передусім інструментом для захоплення уваги, а GPU-майнінг — один із найефективніших інструментів такого роду, коли-небудь створених у криптосвіті. Еірдроп пасивний: ви просто клікаєте, отримуєте токени й забуваєте про них. Майнінг, навпаки, вимагає активної участі — потрібно встановити софт, підтримувати його роботу, стежити за ним — і саме така залученість формує відчуття причетності. Оскільки тисячі людей використовували клієнт Pearl, це означало, що тисячі людей встановили програму на свої комп'ютери, регулярно перевіряли баланси, обговорювали токен і захищали його в коментарях. Таку залученість неможливо створити простими витратами на маркетинг; її можна лише згенерувати дією, і нагороди за майнінг стали цим тригером.

Підхід команди був хрестоматійним прикладом розгону стимулів (incentive bootstrapping), оскільки він сконцентрував емісію на ранніх учасниках так, що результат неможливо було заперечити, дозволив прибутковості працювати власною рекламою, а потім спостерігав, як наратив поширюється саме тими спільнотами — власниками GPU, трейдерами оренди та ностальгуючими майнерами, — чия участь і наповнювала цифри реальним змістом. Чи заробила на цьому компанія? Цілком імовірно, хоча фінансові звіти недоступні нікому за межами команди; проєкт, який випускає власну валюту, а потім використовує її для привернення уваги ринку, за замовчуванням є прибутковим, щойно ця валюта торгується за ціною, вищою за собівартість її виробництва, яка близька до нуля. Чи був прибуток отриманий із резерву токенів у казначействі, чи з комісій та продажів усередині екосистеми, чи з опціонної вартості наявності відданої аудиторії прихильників — економічний механізм черпався з того ж джерела, що й в усіх попередніх проєктах: ранній капітал перетворює увагу на ринкову капіталізацію.

Аспект, який вимагає певної частки чесності, полягає в наступному: чому зараз немає інших компаній, які роблять те саме? Не можна сказати, що спроб не було — клони токенів на GPU з'являються постійно. Але унікальність становища Pearl полягала саме в рідкісності самого феномену. Перший проєкт, який спрямував світові потужності орендованих GPU через один токен, зумів забрати весь спекулятивний бум; другий же отримує лише крихти, за найбільш невигідними цінами, стикаючись із значно жорсткішими питаннями. Увага на ринках оренди — це ресурс, де переможець забирає майже все. Щойно публіка зрозуміла правила гри — щойно всі усвідомили, що при запуску нового токена пропозиція зросте, а вікно можливостей закриється, — жоден наступний токен не зміг надати таку саму просту можливість арбітражу, тому що коли явище оцінено ринком, його наївність зникає. Машини Грега зараз знову балансують між прибутковістю, і жоден наступний проєкт не зміг змусити його таблицю зійтися. Власники залишилися з чудовим залізом, шукаючи нову Pearl і знаходячи лише знижки на оренду.

## Черговий вихід GPU на пенсію

Закриття цього вікна відбулося за класичним сценарієм: за допомогою простої арифметики. У міру зростання кількості майнерів обсяг емісії на одну машину падав — та сама фіксована нагорода ділилася між постійно зростаючим хешрейтом, тож частка кожної карти танула до рівня собівартості її живлення. Потім ціна токена, яку підтримував той самий рівень уваги, що спонукав людей іти в майнінг, випробувала на собі силу гравітації. У цій точці дві лінії перетнулися: глітч на нескінченні гроші перетворився на обов'язок із фіксованими витратами, а потім і на чистий збиток, після чого орендовані ферми — оскільки ними керують люди з погодинною оплатою — відключилися протягом кількох днів. Рівень утилізації на платформах оренди повернувся до свого звичного, продиктованого ШІ рівня. Тверезо оцінивши ситуацію, Грег повернув свої карти до роботи над мовними моделями — завдання, яке приносить менше за вдалий тиждень, але платить стабільно й не вимагає віри в біржовий тікер.

![Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг](https://netts.io/blog/images/body/39a87d223cddd9ef822b92e20e3b220e072bf715-1288.webp)

Аналогія з історією Bitcoin не просто показова, вона структурна. Використання GPU для майнінгу Bitcoin закінчилося з однієї причини: нагорода за одиницю роботи GPU опустилася нижче вартості виконання цієї роботи, оскільки спеціалізовані ASIC і масштабні промислові підприємства зменшили частку кожного окремого учасника. Ситуація з Pearl розвивалася швидше, але за тим самим шаблоном — фіксований обсяг емісії, за яким слідує вибухове зростання участі, доки економічні фактори не витіснили саме той тип користувачів, заради якого проєкт нібито й задумувався. Домашній майнер завжди останнім залишає майнінг-економіку, тому що він може терпіти збитки, сприймаючи їх як хобі, і водночас він першим вилітає з ринку, оскільки не має жодної переваги у собівартості. Ностальгія може стати приводом для запуску токена, але вона не сплатить рахунок за електрику й не переб'є ставки дата-центру — та первісна помилка GPU-майнінгу була розіграна знову за нотами.

Проте з цієї ситуації можна винести й тонший урок, який стосується того, що Грег насправді зрозумів завдяки цьому інциденту. Прибутковий період був пов'язаний не стільки з Pearl, скільки з тимчасовим дисбалансом між двома ринками — ринком оренди GPU та ринком емісії токенів. І саме ті люди, які були готові виявити ці дисбаланси та зреагувати протягом кількох годин, а не тижнів, зрештою отримали найбільшу вигоду. Ця навичка, на відміну від ностальгії, універсальна. Та сама спостережливість, яка дозволила помітити, що майнінговий токен став вигіднішим за оренду під ШІ, дозволить розпізнати наступну арбітражну можливість, де б вона не виникла: контракт із дата-центром за заниженою ціною, тип карти з незбалансованою пропозицією або платіжний шлюз, який обходиться дешевше, ніж зазвичай вважають. Базовий факт функціонування малих апаратних економік полягає в тому, що виживання залежить від комісій — тобто від того, яка частина вашого невеликого доходу втрачається під час виведення в кеш. Сучасний підхід Грега полягає в тому, щоб конвертувати свій дохід від майнінгу та оренди в USDT і переміщувати його в мережі TRON, де сплата повної вартості спалювання за кожну транзакцію вже не необхідність, а вибір: замість спалювання TRX можна купувати TRON Energy, а при використанні якісного агрегатора для отримання дешевої TRON Energy витрати на денний обсяг мікротранзакцій перетворюються зі збитку на просту похибку округлення.

![Токен Pearl: спроба відродити класичний майнінг](https://netts.io/blog/images/body/f2511cb69936ed4705de321d32264a72f7f9ed08-1134.webp)

Netts.io — це агрегатор енергії, який збирає Energy від перевірених постачальників і надсилає її на вашу адресу за лічені секунди після оплати, не вимагаючи стейкінгу чи заморожування власних коштів. Сервіс створений для того, щоб ваша невелика, кустарна, гаражна економіка зберігала свою маржинальність: на одну годину ви можете отримати 65k або 131k Energy за ціною приблизно вп'ятеро нижчою, ніж спалювання TRX для тієї самої транзакції. Pearl з'явилася і зникла, як зникають будь-які спалахи хайпу. Залізо залишилося, звички залишилися, а різниця між тими, хто процвітає в цій економіці, і тими, хто просто бере в ній участь, завжди була однаковою: вчасно помітити, де витікають копійки, і перекрити цей витік раніше за інших.