---
title: "Préstamos respaldados por cripto: ¿por qué incluso Coinbase apostó con todo?"
description: "Los préstamos respaldados por cripto de Coinbase facilitan el endeudamiento, pero el colateral, la liquidación y la incertidumbre legal persisten."
language: es
published: 2026-10-06
author: Netts
topic: "Insights"
canonical: https://netts.io/blog/crypto-backed-loans-why-even-coinbase-went-full-in?lang=es
languages: [en, ru, es, zh, th, fr, uk, tr, hi, fa, ar, ha, pt, vi, ko, ja, id, de, tl]
translation_outdated: false
---
# Préstamos respaldados por cripto: ¿por qué incluso Coinbase apostó con todo?

Los préstamos respaldados por cripto de Coinbase facilitan el endeudamiento, pero el colateral, la liquidación y la incertidumbre legal persisten.

James posee algunos Bitcoin que adquirió hace muchos años y tiene una caldera que deja de funcionar durante la semana más fría del invierno. Si vendiera parte de sus Bitcoin, resolvería el problema inmediato y, al mismo tiempo, cerraría una posición que durante años ha imaginado que podría convertirse en algo mucho más sustancial. Hay otra opción en su teléfono: puede pedir dinero prestado contra su Bitcoin. De este modo, puede mantener su posición en Bitcoin, obtener algunos dólares al instante y convencerse de que no los ha vendido.

La simple palabra «prestar» hace que la decisión parezca familiar, ya que un préstamo actúa como un puente entre la factura de hoy y los ingresos que se recibirán mañana. Sin embargo, James no está sentada cara a cara con un banquero que le pregunte si tiene un trabajo estable, si su caldera necesita reparación o si podrá afrontar sus pagos después de haber tenido un mal mes. Con un préstamo respaldado por cripto, es el colateral el que habla principalmente; si su valor de mercado cae en una cantidad suficiente, el código lo venderá antes de que llegue su próximo cheque de pago.

Otras entidades además de Coinbase ya llevaban años ofreciendo este tipo de préstamos; mesas de negociación cripto, prestamistas y protocolos descentralizados contaban con distintas versiones. En cambio, Coinbase hizo una apuesta diferente: millones de usuarios ya guardaban sus Bitcoin en su aplicación, por lo que una interfaz familiar podría permitir que alguien que nunca había buscado un prestamista cripto obtuviera un préstamo. Ese es el origen de la pestaña Borrow (Prestar). No era exactamente un nuevo tipo de deuda, sino más bien una forma tradicional de deuda ubicada justo al lado del saldo que el cliente ya consulta a diario.

## El botón junto a Bitcoin

Con los préstamos tradicionales, se toma tiempo para entender al prestatario; factores como los ingresos, el historial crediticio, la estabilidad laboral, otras deudas y la exigibilidad legal ayudan al prestamista a estimar si el dinero será devuelto o no. El proceso es lento e imperfecto, ya que incluso personas con un crédito excelente pueden incurrir en impago, mientras que aquellas sin historial crediticio pueden devolverlo fielmente. Sin embargo, las preguntas se dirigen a la persona que debe el dinero.

Cuando se trata de préstamos cripto colateralizados, la pregunta que se plantea es simplemente esta: ¿cuánto se puede prestar contra un activo que se puede vender rápidamente? El préstamo suele estar sobrecolateralizado, lo que significa que el valor de los activos bloqueados supera la cantidad de dólares que recibe el prestatario. Por lo tanto, el prestamista o el protocolo dispone de un margen de seguridad, mientras que el prestatario tiene un umbral de liquidación. Si el precio del colateral cae o el tamaño del préstamo aumenta en relación con el colateral, es posible que se le exija al prestatario que añada más colateral o reembolse parte de la deuda. Si se traspasa el umbral, los liquidadores automatizados pueden vender el colateral para restablecer la posición.

El modelo elimina gran parte de los costes asociados a la evaluación de riesgos personal. No necesita juzgar si James es de fiar o qué nos dice la reparación de su caldera sobre su carácter. Lo único que necesita son precios fiables, un contrato funcional, acceso a fondos líquidos y un medio para vender el colateral. Al sistema no le importa el motivo de su préstamo, y es esta falta de preocupación lo que hace que el producto sea rápido y también lo que puede hacerlo implacable.

![](https://netts.io/blog/images/inline/70f2af826d850d15fba36dbb68b9eea8ef3d230d.png)

El producto lanzado por Coinbase en 2025 conectó su aplicación minorista con los mercados de Morpho en la red Base. Permitía a los usuarios pedir prestado USDC utilizando el Bitcoin que tenían almacenado en Coinbase. Coinbase y Morpho diseñaron un proceso en el que la aplicación se encargaba de la experiencia del cliente mientras que el préstamo en sí se basaba en un protocolo de préstamos on-chain. El token de Bitcoin envuelto de Coinbase, cbBTC, desempeña un papel en cómo se puede representar y utilizar Bitcoin en ese entorno on-chain. Este punto no es meramente incidental. Un cliente podría decir «he pedido un préstamo contra mi Bitcoin» mientras el contrato en realidad interactúa con una representación tokenizada que se rige por un conjunto diferente de reglas técnicas y contractuales.

Anteriormente, Coinbase había ofrecido un producto minorista Borrow vinculado al Bitcoin que los clientes poseían, antes de retirar progresivamente ese programa en 2023. La nueva versión llegó con un enfoque arquitectónico diferente. En lugar de establecer un servicio de préstamos tradicional basado en cada prestatario individual, Coinbase ahora ofrece la interfaz front-end y deja que los pools de Morpho gestionen la funcionalidad de préstamos on-chain. La interfaz sigue resultando familiar; la transacción real ahora se lleva a cabo dentro de un protocolo que la mayoría de los usuarios de la aplicación nunca han necesitado entender.

Coinbase cuenta con el beneficio de esa distribución. Gracias a ella, un usuario no necesita encontrar un protocolo DeFi, transferir sus activos entre redes, comparar diferentes pools ni entender qué es el factor de colateral antes de encontrarse con la oferta. La aplicación puede mostrar un préstamo junto al saldo de la cartera del usuario. La mayor familiaridad se traduce en una menor dificultad para usar el servicio, y también traslada parte de la confianza que el usuario tiene en la marca Coinbase a un producto cuyas reglas más importantes podrían ejecutarse en otro lugar.

James observa el coste mensual, la cantidad que puede pedir prestada y una estimación de cuánto podría disminuir el colateral antes de la liquidación, lo cual le preocupa. Aunque estas cifras son útiles, el botón sigue agrupando varias decisiones en una sola acción: ¿Es aceptable esta tasa de interés? ¿Puede permitirse devolverlo? ¿Sabe qué entidad tiene el control de cada etapa? ¿Qué pasa si el valor de Bitcoin cae mientras duerme? El producto hace que una relación financiera compleja parezca como si fuera simplemente un pequeño cambio en su cartera. Se trata de un buen diseño de interfaz, pero también representa un atajo emocional potencialmente peligroso.

## Por qué el ratio sustituye a la entrevista

El atractivo para un prestamista es fácil de entender. Es costoso investigar a las personas. Mientras que el ratio de colateral es sencillo de calcular, un prestatario que disponga de colateral suficiente puede obtener una respuesta rápida sin tener que presentar los mismos datos personales que podría exigir un banco. Una plataforma que custodia o gestiona criptoactivos puede ofrecer un préstamo a un cliente que ya está buscando uno. Cada uno de estos pasos reduce la fricción y hace más probable que la persona haga clic antes de pedir consejo a otra persona.

No siempre se contratan estos préstamos por codicia; más bien, la gente lo hace porque no desea vender en un mercado débil, porque espera que el valor del activo aumente o porque su situación financiera le exige disponer de efectivo en un momento inoportuno. En algunos casos, están posponiendo una venta imponible; dado que las implicaciones fiscales dependen de dónde residan y de cómo utilicen el dinero obtenido, esta ventaja no está disponible en todas las situaciones. Para otros, la necesidad de efectivo es para cubrir un gasto comercial, pagar una matrícula o realizar reparaciones en su hogar. «Mantener el potencial alcista» es una forma sencilla de expresarlo, pero en realidad abarca un conjunto más complejo de razones: desean solucionar un problema actual sin tener que renunciar a un futuro en el que siguen creyendo.

![](https://netts.io/blog/images/inline/f46afbf886d4198977afefce58e8f3bdfe85896f.png)

Incluso si el prestatario utiliza el USDC para comprar un activo, la deuda seguirá ahí si el precio de Bitcoin cae. En el caso de que el colateral se venda automáticamente, el prestatario podría terminar perdiendo la exposición exactamente cuando el mercado se encuentra en su peor momento y seguir teniendo una obligación de pago, dependiendo del contrato y del importe obtenido. Los mecanismos específicos diferirán según el producto, y los documentos del préstamo son más importantes que la reconfortante combinación de colores de la aplicación.

En los mercados DeFi, las tasas de interés pueden variar en respuesta a la oferta y la demanda. Aunque una pantalla muestre una tasa tentadora, esa cifra aún puede cambiar. Los términos también variarán según el mercado, el tipo de colateral, la liquidez disponible y la relación préstamo-valor (LTV). Los prestatarios deben saber si la tasa es fija o variable, cómo influyen los intereses devengados en su posición, quién proporciona la stablecoin prestada y cómo funciona el proceso de liquidación. No es posible que un control deslizante sustituya a esas respuestas.

El hecho de que el sector haya sufrido quiebras anteriormente hace que sea especialmente importante trazar la línea entre custodia y préstamo. Aunque un cliente pueda considerar los activos en un exchange como «suyos» en el sentido habitual, la situación real de control está determinada por el acuerdo de cuenta y el contrato de custodia. Cuando el colateral se traslada a un protocolo, la situación operativa cambia una vez más. A continuación, se le puede solicitar al usuario que apruebe una transferencia, un procedimiento de wrapping o una interacción con un smart contract. Si bien ninguna de estas acciones implica que el prestatario haya perdido todos sus derechos legales, cada una somete el activo a controles técnicos diferentes de los de un saldo típico en un exchange.

## Otras puertas en el mismo pasillo

Antes de que Coinbase entrara en escena, el mercado ya incluía tanto prestamistas centralizados como protocolos on-chain. Aunque sus ofertas están relacionadas, no son iguales. Varios modelos habituales explican por qué el término «préstamo cripto» es demasiado genérico para describir un único perfil de riesgo.

1. Con Binance Loans se puede pedir prestado contra colateral aprobado a través del exchange; los activos disponibles, las tasas de interés y los plazos dependen del producto y de la región. El cliente permanece dentro de la plataforma de trading, por lo que el préstamo y la negociación se pueden realizar de manera contigua.

2. Nexo ofrece líneas de crédito respaldadas por criptomonedas, cuyos términos se basan en el colateral, el ratio préstamo-valor y las condiciones del programa. Aunque los prestatarios pueden acceder a sus fondos con rapidez, siguen teniendo que comprender cómo funcionan las tasas de interés y los umbrales de colateral.

3. En lugar de establecer un pool de préstamos on-chain genérico, Ledn se ha concentrado en préstamos respaldados por Bitcoin mediante una relación de prestamista; aunque tanto Ledn como un mercado de Morpho permiten a un prestatario acceder a efectivo sin tener que vender su BTC, los términos de los contratos de Ledn, su esquema de custodia y sus normas de reembolso difieren de los de un mercado de Morpho.

4. Aave y Morpho son plataformas de préstamos on-chain. Cuando los prestatarios participan en los mercados e interactúan con los smart contracts, los sistemas automatizados pueden liquidar el colateral si se superan los límites de riesgo predeterminados. Aunque una aplicación muy conocida facilite el acceso a los servicios, esto no altera ni a los individuos ni a las entidades que ejecutan dichos límites.

Coinbase no se limita a copiar esos servicios ni es la primera organización que sitúa las criptomonedas como respaldo de un préstamo; su paso decisivo consiste en acercar el préstamo basado en protocolos a personas que jamás habrían elegido una interfaz DeFi por sí mismas. Al hacerlo, la empresa puede reducir el temor de la gente a lo desconocido al tiempo que hace que la incertidumbre subyacente sea menos evidente. En eso consiste el poder de distribución: la página de ayuda y la aplicación de una empresa pueden hacer que un préstamo de mercado abierto parezca tan rutinario como consultar una cuenta de corretaje.

![](https://netts.io/blog/images/inline/6c68273856fc6b396766d80075d438cc8b5a1c3c.png)

La idea no debería resumirse en «lo centralizado es malo, lo descentralizado es bueno». Aunque los prestamistas centralizados pueden proporcionar una contraparte clara y cierto nivel de soporte, también conllevan riesgos de custodia y solvencia. En el caso de los protocolos, el código y las transacciones quedan a la vista de todos, pero los prestatarios aún tienen que afrontar vulnerabilidades en los contratos, dislocaciones de mercado, fallos en los oráculos, escasa liquidez y dificultades para emprender acciones legales. El concepto en cuestión se refiere a quién opera el sistema, no a si el prestatario puede dormir tranquilo.

## La ley todavía intenta alcanzar al botón

Las leyes sobre préstamos se desarrollaron a lo largo de muchas generaciones sobre la base de categorías claras como prestamista, prestatario, colateral, interés, impago, embargo y quiebra. Un préstamo respaldado por criptomonedas puede involucrar la interfaz de una empresa cotizada, un token afiliado o wrapped, un protocolo diferente, un mercado de prestamistas on-chain, liquidadores automatizados y activos que se mueven de una jurisdicción a otra en apenas unos minutos. Una sola pantalla puede ocultar un número sorprendente de relaciones legales.

Esto no significa que no existan leyes; las normativas relativas a préstamos, custodia, protección al consumidor, quiebras, fiscalidad y contratos podrían ser aplicables, según las partes implicadas, la ubicación y la estructura del producto. El problema reside en que las normas no siempre están redactadas específicamente para un cliente que ha depositado Bitcoin en un smart contract a través de la aplicación oficial de una empresa. Distintas jurisdicciones podrían tratar los activos digitales y las garantías reales de maneras diversas. El modo en que se trata legalmente un token wrapped, el impacto de los términos de la plataforma y los derechos de un prestatario en caso de fallo del protocolo pueden depender de detalles que una página promocional no llega a contemplar.

También existen antecedentes relativos a plataformas cripto, quiebras y fondos de clientes. Estos casos aportan información sobre cuestiones de custodia y reclamaciones de acreedores, pero no establecen precedentes de forma automática para cada nuevo préstamo on-chain. Un conflicto en torno a un producto de rendimiento fallido no es lo mismo que un préstamo canalizado hacia un mercado activo de Morpho. Los tribunales tendrán que decidir quién tenía el control del colateral, qué había acordado el usuario, si el activo estaba en custodia o se había transferido y cómo encaja la liquidación automatizada en el marco legal aplicable. El marco se está construyendo mientras los productos ya están en uso.

Para los prestatarios, la incertidumbre legal no es un problema puramente teórico o académico; tiene un impacto directo en lo que ocurre ante diversas situaciones, como cuando la aplicación falla, cuando se explota un smart contract, cuando el custodio quiebra o cuando el prestatario entra en concurso de acreedores antes de que el protocolo haya vendido el colateral. Una hipoteca inmobiliaria convencional sigue un procedimiento bien establecido, involucra a profesionales locales y está respaldada por muchas décadas de práctica consolidada. Con el colateral cripto, el activo puede transferirse a una billetera y venderse automáticamente mediante código incluso antes de que el prestatario haya podido hablar con alguien. El hecho de que el proceso sea tan rápido es lo que lo hace atractivo, pero también significa que el momento en el que se requiere la intervención legal puede llegar después de que el activo ya se haya movido.

Los términos y condiciones son un componente esencial del producto y no mera documentación accesoria que se facilita una vez concedido el préstamo. El prestatario debe saber quién recibe realmente el colateral, a qué activo se refiere el contrato, quién tiene la facultad de liquidarlo, cómo se determinarán los precios y si un equipo humano de soporte puede detener una acción. Es más, el prestatario debe comprender si la plataforma es una simple interfaz o si actúa ella misma como prestamista, custodia o garante.

![](https://netts.io/blog/images/inline/986a48197d59517235416b4def95b75bd9050f07.png)

En el momento en que James tomó su decisión, no estaba eligiendo entre Bitcoin y un préstamo personal convencional tal como se representaría en una hoja de cálculo equilibrada. Más bien, tenía que decidir si vender parte de un activo que pensaba conservar o pedir prestado contra él en condiciones que, en última instancia, podrían obligarle a vender el activo. El préstamo eliminó un tipo de arrepentimiento —el de tener que vender antes de que el precio suba—, pero introdujo otro: el arrepentimiento causado por ser liquidada cuando el precio ha caído. El producto no suprime el arrepentimiento; en su lugar, permite al cliente elegir el tipo de arrepentimiento que le parece más tolerable en ese momento.

## Efectivo sin venta, riesgo sin pausa

Supongamos que James pide el préstamo con prudencia y configura alertas por debajo del nivel de liquidación; en este caso, va más allá del perfil de usuario que hace clic y luego se olvida. Sin embargo, el precio aún podría subir o bajar mientras duerme, y un protocolo podría funcionar según lo previsto incluso si el resultado no era algo que hubiera comprendido al momento de firmar.

La razón para actuar así es que desea apoyarse en la trayectoria histórica a largo plazo de Bitcoin como medio para sobrellevar la volatilidad a corto plazo. Sin embargo, el diseño del protocolo no comparte esa misma perspectiva temporal; vigila constantemente el colateral y salvaguarda el préstamo de forma ininterrumpida. Si el mercado sufriera una venta masiva, la confianza del prestatario en el próximo ciclo no podría imponerse sobre un umbral matemático. Existe una asimetría respecto al tiempo: James analiza las cosas con un horizonte de años, mientras que el liquidador actúa bloque a bloque.

La confianza también tiene un coste asociado. Una vez que un prestatario ha aportado un colateral, cada aviso le empuja al pánico, obligándole a tomar una decisión apresurada: o ingresar más BTC, o amortizar el préstamo con fondos reservados para otros fines, o vender lo obtenido del préstamo para conseguir colateral adicional. En realidad, una persona puede verse inducida a asumir un riesgo mayor a medida que aumenta la incertidumbre. En un principio, el objetivo era conservar el activo; el nuevo patrón de comportamiento pasa a ser, en cambio, defender el colateral pignorado para evitar venderlo.

La pregunta adecuada no es «¿Puedo pedir prestado?», sino «¿Sería capaz de reembolsarlo si se produjera una caída repentina en el valor del colateral, si la tasa de interés cambiara o si no pudiera acceder a la aplicación durante un día?». Si en este caso la respuesta sincera es no, entonces el préstamo depende de que el mercado se mueva a favor del prestatario. Puede tratarse de un riesgo que alguien esté dispuesto a asumir, pero aun así no equivale a pedir un préstamo contra unos ahorros estables. El valor del colateral puede variar más rápido que las obligaciones del prestatario.

El acceso no es neutral, ya que el hecho de que un préstamo sea más fácil de obtener puede permitir a alguien cubrir una necesidad genuina y, al mismo tiempo, convertir una idea especulativa en deuda si existe presión para actuar. El prestatario tiene que generar la pausa que la interfaz elimina y debe decidir por sí mismo si el producto se adapta a su estilo de vida.

La situación exige un sencillo ejercicio contable para determinar cuál es el objetivo del préstamo, el coste total durante el periodo en cuestión, la cantidad de colateral en riesgo, qué tan cerca estaría la liquidación si el valor cayera de forma realista y de qué fuente de efectivo se dispondría para amortizar la deuda en caso de que la subida esperada de los precios no se produzca. En lugar de confiar en una captura de pantalla antigua o en una publicación de un foro, el prestatario debería consultar los términos y condiciones más recientes del producto. Los mercados disponibles, las regiones admitidas y las normas sobre el colateral pueden variar, por lo que la única respuesta válida es la que acompaña a la oferta en el momento de solicitar el préstamo.

El crédito respaldado por cripto sin duda seguirá expandiéndose, ya que hay un enorme número de personas que buscan liquidez sin tener que vender sus activos. Los exchanges cuentan con sus propios clientes y carteras de inversión, los protocolos de préstamo tienen sus pools de prestamistas y los usuarios afrontan facturas que no admiten aplazamiento. Que el producto haya tenido éxito no demuestra que sea seguro ni depredador; tan solo demuestra que la tentación es real: el deseo de aferrarse a la promesa de una riqueza futura mientras se gasta parte de su valor presente.

![](https://netts.io/blog/images/inline/3796450205bb59e8bcc6b9d823a15f63ec114417.png)

Incluso una simple transferencia realizada tras un préstamo conlleva ciertos costes operativos. Por ejemplo, si James transfiere USDT desde la aplicación para pagar una factura en TRON, aún debe considerar el uso de recursos de la red en lugar de asumir simplemente que los dólares prestados se mueven sin coste alguno. Todo este proceso se puede automatizar a escala masiva para cualquier empresa o servicio de pagos: contáctenos en energy@netts.io para abordar una posible integración.