---
title: "السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟"
description: "تعاقب الأسواق الهابطة في الكريبتو التضخيم الإعلامي، وتكشف المشاريع الضعيفة، وترعب متداولي التجزئة، وتخلق أحيانًا نقاط الدخول التي تمناها الجميع."
language: ar
published: 2026-08-15
author: Netts
topic: "Insights"
canonical: https://netts.io/blog/bear-market-in-crypto-curse-or-blessing?lang=ar
languages: [en, ru, es, zh, th, fr, uk, tr, hi, fa, ar, ha, pt, vi, ko, ja, id, de, tl]
translation_outdated: false
---
# السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟

تعاقب الأسواق الهابطة في الكريبتو التضخيم الإعلامي، وتكشف المشاريع الضعيفة، وترعب متداولي التجزئة، وتخلق أحيانًا نقاط الدخول التي تمناها الجميع.

الكل يعرف الصفقة المثالية. اشترِ بسعر منخفض، وبِع بسعر مرتفع. إنها جملة بسيطة للغاية لدرجة أنها تبدو إهانة للذكاء. المشكلة هي أنه لا أحد يدق جرسًا عند «القاع» ولا أحد يقيم احتفالًا عند «القمة». فعندما يصعد السوق، تبدو القمة مجرد بداية. وعندما يهبط، يبدو القاع بشكل مريب كأنه فخ محكم.

لهذا السبب، فإن الأسواق الهابطة ليست في الواقع مجرد آلية لتحديد الأسعار؛ بل هي اختبار شخصية مصحوب برهان مالي يُعرض على الملأ.

عندما يتحول الخوف إلى ذعر، يستيقظ الدب من سباته ويبدأ بالتجول داخل المحافظ الاستثمارية. البيتكوين، بعد أن نال جولة أخرى من التبني المؤسسي ووصل إلى مستويات جنونية من الارتفاع، أثبت شهرًا بعد شهر أن «الذهب الرقمي» يجيد التصرف كأصل عالي المخاطر. فمن ذروته في 2025 إلى محيط أوائل الـ 60,000$ مؤخرًا، قارب الهبوط 50%، وهو أمر لا يُعد استثنائيًا في تاريخ البيتكوين، ولكنه كان كافيًا لتذكير الجميع بأن التقلب لا يزال سمة أساسية متأصلة فيه.

![السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟](https://netts.io/blog/images/body/7668c6258d196a847f0e1f508c100572500ac761-490.webp)

الأمر المخيف في هذه السوق الهابطة تحديدًا هو أن الذعر يبدو قادمًا من كل اتجاه. لكل دورة سرديتها الخاصة، لكن السيناريو نادرًا ما يتغير: «تصحيح صحي»، «فرصة شراء»، «تلاعب»، «ضغوط الاقتصاد الكلي»، «الكريبتو مات»، وفي النهاية «السوق عاد مثيرًا للاهتمام». وتأتي هذه الأخيرة غالبًا بعد أن يكون عدد كافٍ من الناس قد استسلموا ومضوا في طريقهم.

## الدب لا يطرق الباب

لم تكن موجة البيع الأخيرة ناجمة عن عامل واحد، بل عن تضافر مجموعة من الظروف، كل منها يبدو منطقيًا بحد ذاته.

فقد كانت التدفقات النقدية لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) للبيتكوين سالبة باستمرار في الولايات المتحدة، حيث شهدت الصناديق الفورية يومين متتاليين من التدفقات الخارجة في أغسطس، مع سحب أكثر من 100M$ في جلسة واحدة. كما شكلت تحركات عوائد السندات وأسعار النفط ضغطًا على الأصول الخطرة عمومًا، مع توجه المتداولين نحو الذكاء الاصطناعي وأسواق الأسهم الأوسع نطاقًا. وبعيدًا عن شعور قطاع الكريبتو بأهميته الذاتية، فقد اكتشف مجددًا أن لحوض السيولة العالمي مفتاحًا رئيسيًا يتحكم فيه.

اقتراب سعر البيتكوين من 63,000$ ليس مشكلة بحد ذاته؛ لكنه يصبح مشكلة إذا اقتنعت بالسردية التي تزعم أن التبني المؤسسي جعل مسار البيتكوين أحادي الاتجاه. لقد جعلت صناديق الـ ETF بيع البيتكوين أسهل، وأكثر كفاءة، وأقل لفتًا للأنظار، مثلما جعلت شراءه تمامًا أسهل وأكثر كفاءة وأقل لفتًا للأنظار. قد يحتاج المستثمر الفرد إلى أن تهتز ثقته بالكريبتو قبل أن يبيع عملاته، أما مدير المحفظة فلا يحتاج سوى إلى نموذج مالي، أو تفويض استثماري، أو طلب استرداد سيولة.

لهذا السبب كان تبني المستثمرين المؤسسيين لصناديق الـ ETF مربكًا للجميع، بما في ذلك المتفائلين (الثيران). فقد كان هؤلاء يتمنون بشدة التدفقات النقدية الداخلة لأنها تمثل طلبًا مؤسسيًا، لكن التدفقات الخارجة كان تبريرها صعبًا بالمثل. وكان السبب بسيطًا: المستثمرون المؤسسيون كبار، لكنهم أيضًا منهجيون ويعملون وفق خطط محددة. إنهم بحاجة إلى إعادة موازنة المحافظ، وجني الأرباح، وتقليل مخاطر مراكزهم. وقد لا يكون بيعهم مدفوعًا بأي سبب خبيث، بل بمجرد طلب من مدير أموال لتقليل التعرض للمخاطر بنسبة 2% لأن نموذج المخاطر لديهم بات يصنف البيتكوين كأصل بوزن 25%. لا يوجد أحد مخطئ أو شرير؛ فالأموال تتصرف فقط كأموال.

في غضون ذلك، كان «نبي الشركات» في سوق الكريبتو يبيع البيتكوين. فقد قامت Strategy، شركة مايكل سايلور، بتفريغ البيتكوين في 2026 بشكل متكرر، وبدرجة من الانتظام لم تكن من شيم السياسة المالية للشركة لسنوات. كانت المبيعات صغيرة نسبيًا مقارنة بحجم مقتنيات الشركة، وبررها سايلور بأنها استجابة لاحتياجات الخزينة وتوزيعات أرباح الأسهم الممتازة وما شابه ذلك. ومع ذلك، في كل مرة باع فيها الوجه العام لشركة Strategy بعضًا من البيتكوين، بدا الأمر وكأن السوق كانت تنتظر منه أن يعلن وفاة الكريبتو.

![السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟](https://netts.io/blog/images/body/5ee778d7ac4ffa2f0687f19b0f70bf03152ca16e-741.webp)

الأمر ليس أن سايلور انقلب على مشروع حياته، بل إنه انضم إلى القائمة الطويلة للمستثمرين المؤسسيين الذين اكتشفوا أنه في رحلتهم للبحث عن العوائد، قد يتحولون أحيانًا إلى بائعين دوريين. حتى أشد المدافعين حماسًا عن اقتناص القيمة عبر السلسلة (on-chain) يضطرون لمواجهة حقائق الميزانيات العمومية، وتوزيعات الأرباح الممتازة، وهيكل رأس المال. وطالما التزمت Strategy بشراء البيتكوين عند كل خبر، فقد كان بيعها خيبة أمل للبعض ونعمة لآخرين.

## مقبرة العملات البديلة

إذا كان وضع البيتكوين يبدو سيئًا، فإن بقية السوق تبدو كالمقبرة.

سولانا هي المثال الأبرز، فنظامها البيئي عميق بما فيه الكفاية، ومع ذلك فإن السعر منخفض بشكل مجحف. بتداولها في منتصف السبعينيات، تُعد هذه العملة السحرية مقياسًا للشهية نحو المخاطرة، وتذكيرًا في الوقت نفسه بما يمكن أن يتعثر. وحين يسود التفاؤل، يقرأ المرء عن سرعة معالجة سولانا، وتطبيقات المستخدمين، وDePIN، والمدفوعات، وعملات الميم، والإدراج الوشيك لصناديق الـ ETF. وحين يسود التشاؤم، يتذكر المرء مشاكل المدققين، وسيولة عملات الميم، والمقاومة الفنية، وميل الأصول ذات معامل بيتا المرتفع إلى التصريف بقوة بمجرد إغلاق صنبور السيولة.

تمتد مقبرة العملات البديلة (Altcoins) إلى ما هو أبعد بكثير من البروتوكولات الكبرى؛ فهناك مشاريع الظل التي استمرت في إضعاف سردياتها على السلسلة مع كل عملية فتح للسيولة (token unlock). وهناك بروتوكولات «بنية تحتية» لا تقدم سوى القليل جدًا من الفائدة الحقيقية بخلاف آليات التوكن الخاصة بها. وهناك ألعاب تلاشت خرائط طرقها، وهناك «عملات» ذكاء اصطناعي لم تبنِ في الواقع أي شيء يمت للذكاء الاصطناعي بصلة. ويمكن قول الشيء نفسه عن كل قطاع في اقتصاد الكريبتو: إنه مليء بمطاعم تشبه «المطاعم الإيطالية» التي تضع الريحان في شعارها دون أن تكون لها أي صلة بإيطاليا.

أكثر الجوانب إيلامًا في مقبرة العملات البديلة هو فقدان رأس المال الاجتماعي. فقنوات التيليجرام التي كانت تُقرأ فور نشر رسائلها باتت تشبه مراكز التسوق المهجورة. والمؤسسون الذين اعتادوا مشاركة كل شراكة على السلسلة أصبحوا يتكتمون بشدة. ومديرو المجتمعات الذين كانوا يروجون لكل تحديث تطويري أصبحوا يناقشون مفاهيم مملة ومكررة مثل «البناء» و«الرؤية طويلة المدى» تمامًا كنظرائهم في شركات رأس المال الجريء التقليدية. الرسم البياني يبدو سيئًا، لكن المقاييس الاجتماعية تروي قصة أكثر قتامة، نظرًا لأن العديد من العملات البديلة تأسست جزئيًا أو كليًا على استعداد مجتمعها لمواصلة الإيمان بالمشروع.

![السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟](https://netts.io/blog/images/body/e917891c8b9a5308b38ed1cf933001db24dfe979-791.webp)

الأسواق الهابطة قضاة قساة على مجال الكريبتو لأنها تسلب منه الجمهور. ففي السوق الصاعدة، يمتلك الجميع توكن؛ أما في السوق الهابطة، فيتعين على الجميع الدفاع عن سردية التوكن الخاص بهم.

يقودنا هذا إلى الجانب الإيجابي للسوق الهابطة. فبينما لا يسعد أحد برؤية عملاته تفقد 80% من قيمتها، إلا أن هذا المشهد القاسي يساعد بالفعل في فصل «المشاريع الحقيقية» عن مجرد «الأفكار». فهو يزيل ضجيج موسم السوق الصاعدة، ويعاقب المجتمعات الهشة، ومسرحيات الحوكمة المصطنعة، واقتصاديات التوكن الكسولة، و«المؤسسين» الذين لم يكترثوا سوى بالضجة الإعلامية. السوق الهابطة تجرد المشاريع من ادعاءات «الرؤية» وتتحدى الجميع لبناء شيء ذي قيمة حقيقية لدرجة تصبح فيها جدوى وجود المنتج محل تساؤل عند غياب الحوافز المالية. إنها تدرب المستخدمين على الاهتمام بالتكاليف والتدفقات النقدية، وتدفعهم لإعادة تقييم «الفائدة الحقيقية» لكل توكن اشتروه. باختصار، إنها تقضي على الأوهام وتفرض الواقع، حتى لو كانت عملية تسعير الأصول بعيدة كل البعد عن الدقة.

إن ميزة السوق الهابطة تنطوي على مخاطر، لأنها نادرًا ما تفرق بين الأفكار الجيدة والسيئة. فالسيولة تُسحب من النظام بأكمله دون استثناء، مما يعني أن أفضل الفرق البرمجية تعاني أيضًا. يتوقف تطوير المنتجات، وتلتهم السيولة المملوكة للبروتوكولات التوكنات، ويتداول صناع السوق ضد مستثمري التجزئة. والجميع يشعر بـ «الخيبة»، لكن لا أحد يرغب في الاعتراف بأن هذه الخيبة نابعة من فقدان السيطرة على رأس المال. السوق الهابطة تكشف «الحقيقة»، لكن تلك «الحقيقة» نادرًا ما يتفق عليها الجميع.

## بلاك روك تبتسم، ومتداولو التجزئة يتعرقون

التناقض الأكثر إثارة للاهتمام في البيئة الحالية هو أن مستثمري التجزئة يبدون محطمين للغاية، بينما يبدو المستثمرون المؤسسيون متفائلين بشكل مدهش.

كانت BlackRock واحدة من أكثر الأصوات ثباتًا على مستوى الاقتصاد الكلي، مشيرة إلى أن البيتكوين يتمتع بـ «قيمة كفئة أصول متنوعة بعيدًا عن معايير المخاطر والعوائد التقليدية»، مع الإشارة أيضًا إلى أن «السوق شهدت تقلبات كبيرة قصيرة الأجل، ولكن هذا أمر طبيعي نظرًا للهيكل الفريد للأصل»، وبالتالي «يمكن إجراء تخصيصات استراتيجية برؤية طويلة الأجل». في غضون ذلك، يمر مجتمع الكريبتو على تويتر بأزمة وجودية، متسائلًا عما إذا كانت العملات البديلة قد ماتت بالفعل وما إذا كان البيتكوين أصلًا يمكن للجميع امتلاكه.

هل هناك من يملك ذرة عقل يصدق أن هذا ليس تلاعبًا؟ بالطبع، قد يكون التطبيق العملي لحكمة BlackRock هو تسهيل تدفقات واسعة النطاق إلى «البنية التحتية» للبيتكوين في خضم السوق الهابطة. فمن خلال الاعتراف علنًا بأن البيتكوين سينجح في النهاية كفئة أصول، يبدو أن BlackRock تفعل ما يفعله كبار مديري الأصول دائمًا: توليد «الطلب» على منتجاتهم عبر إقناع أنفسهم وعملائهم بأن هذه المنتجات ليست بلا قيمة.

ولكن هناك «جانبًا مظلمًا»، إن جاز التعبير، لهذا النوع من التصريحات المؤسسية. فشركة BlackRock هي «مدير أصول كبير» من بين كثيرين، ولا أحد منهم ينسق مع الآخر. حتى لو كان الهدف الحقيقي لـ BlackRock هو تسهيل «التخصيصات الاستراتيجية» في الكريبتو، فإن متداولي التجزئة المتوجسين قد يفسرون مثل هذه التصريحات على أنها محاولة لخلق «طلب» على عروض BlackRock في الكريبتو تحديدًا عبر توليد «معروض» من السيولة في هذه الأثناء. ففي النهاية، لا يوجد سبب يدعو للاعتقاد بأن التصريحات المتفائلة من شركة تدير أصولًا بمليارات الدولارات لن تُستخدم كميزة ضد متداولي التجزئة الغافلين الذين يسعون لشراء عقود البيتكوين الآجلة.

![السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟](https://netts.io/blog/images/body/bcc00a9b5695aa999309d2358bc8aab70be28e58-500.webp)

تُصيب السوق الهابطة الجميع بالتشاؤم والفتور، لذا يصبح من الصعب مناقشة نوايا BlackRock دون الانزلاق إلى نظريات المؤامرة الصريحة. لا شك أن المستثمرين المؤسسيين متفائلون بمستقبل الكريبتو شأنهم شأن الجميع، لكن هذا «التفاؤل» مجرد تعبير ملطف عن استعدادهم لشراء الكريبتو بأي سعر مع وجود توقعات منطقية بتحقيق عوائد على المدى المتوسط إلى الطويل. في المقابل، يرى مستثمرو التجزئة في كل تعليق يصدر في السوق الهابطة «محاولة للتلاعب بالسوق»، وهو كذلك في كثير من الأحيان، ولو على المستوى النفسي فقط. وهناك حقيقة لدى كلا الطرفين؛ إذ إن BlackRock لا ترغب «سرًا» في نجاح البيتكوين لمجرد النجاح، بل تريد أن تكون «ذات ثقل ومكانة»، والسبيل الأكثر وضوحًا لتحقيق ذلك في الكريبتو هو بناء المنتجات وتوفير البنية التحتية.

لكن هذه «المكانة» هي وهم نرجسي؛ فتصريحات BlackRock نادرًا ما تتجاوز «الأساسيات» العامة للأصول المشفرة. فلو كانت BlackRock تؤمن حقًا بأن البيتكوين «أصل متفوق»، فلماذا تعلق أصلًا على «الأساسيات»؟ ولماذا لا تُظهر تفاؤلها علنًا كما تفعل شركات الأسهم الخاصة حيال الآفاق طويلة الأجل لسوق الكريبتو؟ ولماذا تخصص مذكرة بحثية كاملة عن «ميزة البيتكوين» في حين أن وول ستريت كانت تدرك وجود تلك «الميزة» قبل وقت طويل من سماع أي شخص خارج مجتمع الكريبتو على تويتر بالبيتكوين؟ الإجابة هي أن BlackRock ليست مخطئة في حد ذاتها، لكن لديها بالتأكيد حوافز للتظاهر بذلك. فحديث «ميزة البيتكوين» هو وسيلة لتمييز نفسها في مجال التمويل المؤسسي التنافسي، وفي الوقت نفسه إقناع المستثمرين بأن الكريبتو فئة أصول يمكنهم «فهمها» حقًا. باختصار، فإن «تفاؤل» BlackRock مزيج بارع بين الرؤية الثاقبة و«التحليل الأساسي»، ولكنه يخفي حقيقة غير مريحة وهي أن المستثمرين المؤسسيين نادرًا ما يكترثون بأي شيء يتعلق بالكريبتو خارج حدود «معايير المخاطر والعوائد».

أعتقد أن هذا هو الجانب «الأكثر فائدة» في تحليلات BlackRock، وهو الدافع وراء كتابة هذا المقال تحديدًا. تدرك BlackRock جيدًا أن المستثمرين المؤسسيين لا يكترثون بـ «رؤية» الكريبتو أو «إمكاناته»، تمامًا كما أن «معايير المخاطر والعوائد» لديهم تكاد لا تتجاوز رغبتهم في شراء «صناديق» البيتكوين. ولكن في عقول المستثمرين العاديين، تتحول «مخاطر» تلك الصناديق إلى «حقائق يقينية» تتناسب طرديًا مع مدى حماستهم لـ «شراء البيتكوين». وهنا تحديدًا يُستخدم «الخطاب المؤسسي» كسلاح ضد مستثمري التجزئة. فالمستثمرون المؤسسيون ليسوا مخطئين في اعتقادهم بأن الكريبتو «سينجح» في النهاية كفئة أصول، لكنهم نادرًا ما يعترفون بأن «إيمانهم» هذا ليس سوى وسيلة مريحة لجذب التمويل في سوق تنافسية. ومن جهتهم، ليس مستثمرو التجزئة مخطئين في شكهم بأن الخطاب المؤسسي مصمم دائمًا للتلاعب بالسوق، لكنهم نادرًا ما «يدركون» أنه أصبح مجرد شماعة مريحة لتبرير قراراتهم الخاطئة خلال السوق الهابطة.

وتُعد «حركة التدوير» في صناديق الـ ETF خير دليل على هذا المفهوم. فقد شهدت «صناديق» البيتكوين عمليات استرداد سيولة ضخمة، في حين شهدت «منتجات» الإيثيريوم وسولانا تدفقات داخلة، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يقومون بتدوير مخاطرهم داخل قطاع الكريبتو بدلًا من «الخروج منه نهائيًا». يمكن تفسير ذلك كـ «دليل» على أن المؤسسات متفائلة بالبيتكوين، لكن هذا «الدليل» يتجاهل الحقيقة المزعجة المتمثلة في أن المستثمرين المؤسسيين نادرًا ما يحتفظون بالبيتكوين وحده بمعزل عن غيره. في أبسط مستوياته، يُعد «التدوير» في الـ ETF خطوة لـ «تكافؤ المخاطر»، لأن البيتكوين يمثل مخاطرة أقل داخل النظام البيئي للكريبتو مقارنة بالإيثيريوم وسولانا. وعلى مستوى أعمق، هو اعتراف بأن البيتكوين يحظى بـ «جاذبية أوسع»، لكن «معروضه محدود»، وهذا «المعروض» هو السبب الأساسي الذي يجعل المستثمرين المؤسسيين يفضلون المنتجات ذات الرافعة المالية في المقام الأول.

## سيكولوجية الهبوط

النقاش الدائر على الإنترنت حول «هبوط» السوق مشهد يثير الفضول، إذ يتكرر فيه دائمًا نفس الجدل المكرر. هناك فئة تعتقد أن الكريبتو قد «مات»، وهم مقتنعون تمامًا بأنه لن يتعافى أبدًا؛ لقد سئموا تصديق «السرديات»، واشتروا الوهم بناءً على «الرؤية»، ثم شاهدوا أسهم الذكاء الاصطناعي تستحوذ على كل الزخم تاركة سوق الكريبتو دون أي حراك. لذا تجدهم يعلنون «وفاته» بمزيج من القلق الوجودي والفكاهة السوداء، مؤكدين أن الكريبتو «مات وانتهى وأمره حُسم»، وتتتبع أدوات تحليل المشاعر الاجتماعية حاليًا هذا «النمط اللغوي» بدقة. وهناك فئة ثانية تعتقد أن الكريبتو «لم يمت» ومستعدة لـ «شراء الهبوط»؛ يسمون استراتيجيتهم «DCA» (الشراء الدوري المبرمج) و«التراكم الخالي من المشاعر»، ويتحدثون عن «الشراء عند نهاية السوق الهابطة» وكأنهم يتوقعون حالة الطقس. أما الفئة الثالثة فـ «تنتظر سعرًا أقل»، وتردد أن «58 ألف دولار أفضل بكثير من 70 ألف دولار»، وهكذا؛ لكن «السعر الأقل» بالنسبة لهم هو 50 ألف دولار، ثم يصبح 40 ألف دولار وما إلى ذلك. يأملون أن تتوقف الأخبار السلبية في مرحلة ما، لكنهم يدركون أن الخوف سيتحول عاجلًا أم آجلًا إلى «شراء عند الهبوط». إن «فرصة» السوق الهابطة متاحة دائمًا، غير أنها نادرًا ما تأتي في «التوقيت المريح» لأحد.

أما الفئة الرابعة فتتألف ممن «يصارعون أشباحًا»؛ يحاولون إقناع الجميع بأنهم كانوا «على حق» حين باعوا بدافع الذعر، لأن «صديقهم» أصر على «الشراء عند القمة»، بينما طلب منهم «المستثمر» الداعم لهم «جني الأرباح». هذا «الهبوط» ليس بالنسبة لهم فرصة «للملمة شتات» سوق الكريبتو، بل تذكير مؤلم بأنهم صدقوا ذلك «الصديق» في ذلك الوقت، وها هو «مستثمرهم» اليوم يطلب «النصيحة» على تويتر. لا تمتلئ السوق الهابطة بالندم المالي فحسب، بل يرافقها شعور ثقيل بإدراك المرء أنه لم يكن مصيبًا طوال الوقت. لا يوجد «أنبياء للكريبتو» خلال السوق الهابطة، بل مجرد أناس عاديين يحاولون الشراء بـ «سعر معقول». ولا يوجد «أصحاب رؤى» أثناء الهبوط، بل مجرد أشخاص «يأملون» في وجود أصحاب رؤى ليشتروا منهم.

وهناك الفئة الخامسة، وهم أولئك الذين أدركوا كل ما سبق و«توقفوا عن التظاهر». يعترفون صراحة بأنهم «تصرفوا بغباء» و«باعوا عملاتهم البديلة بدافع الذعر» و«أفرطوا في استخدام الرافعة المالية» و«انساقوا وراء المؤثرين». ربما تكون هذه الفئة هي الأكثر نضجًا ووعيًا، لأنها تدرك أن «التصرفات الفردية الطائشة» هي التي قادتهم إلى هذا الوضع، لكن هذا الإدراك لن يغير واقعهم على الفور؛ فالإقلاع عن معظم هذه «السلوكيات» يظل صعبًا حتى بعد «الاعتراف بها». إن «الدروس» التي تُلقنها السوق الهابطة نادرًا ما تأتي سريعة وتكون مؤلمة في العادة، لكنها تدوم لوقت أقصر بكثير مقارنة بنشوة الأسواق الصاعدة.

![السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟](https://netts.io/blog/images/body/094cda251094110b5acd3be86e963a1e20628000-930.webp)

للخوف أيضًا «آثار جانبية»؛ إذ يتباطأ تطوير المنتجات، وتُقلص منصات التداول ميزانيات «الإعلانات»، ويفقد المؤثرون بريقهم، وتُراجع صناديق رأس المال الجريء «توزيع مخصصاتها»، ويعيد المؤسسون الذين جمعوا أموالًا بـ «تقييمات خيالية» حساباتهم بالكامل. يتصاعد شك المستخدمين، ويستنفر المنظمون «حماسهم»، وتخيم الكآبة على العائلات، ويصمت «أصحاب الأصوات العالية» في السوق الصاعدة بينما يعلو صوت «أصحاب العقول الهادئة». إنها في الحقيقة نتيجة «متوقعة» لإحدى الأسواق الهابطة «الحتمية»، غير أن هذه «الحتمية» لا تمنع شعور الخيبة لدى الجميع. فالكل «علّق آمالًا عريضة» قبل الهبوط، ولم يرغب أحد في الاعتراف بأنه انساق خلف «الأوهام»، تمامًا كما كان يردد المشككون في «فقاعة العملات المشفرة» طوال الوقت.

من المؤكد أن الكريبتو أبعد ما يكون عن «الموت»، فـ «كل سوق هابطة في التاريخ تقريبًا» بدت وكأنها «الأطول على الإطلاق». يصعب تصديق أن سوق العملات المشفرة «ماتت» بعد كل تقاطع موت (death cross) في تاريخ البيتكوين، ومع ذلك كانت الرواية تزعم أنها «ماتت تمامًا» في كل مرة. قبل أقل من عقدين من الزمان، بالكاد كان لسوق العملات المشفرة «وجود»، وها هي اليوم قد اجتازت دورات انهيار متعددة. دائمًا ما يكون «الخوف من السوق الهابطة» مبالغًا فيه، و«آمال السوق الصاعدة» مفرطة في التفاؤل، لكن «مواجهة الواقع» تؤدي دورًا حيويًا في فرز «أصحاب الرؤى» عن «المضاربين» وتبديد الضجيج العقيم. قد لا تكون «دروس السوق» ممتعة كما تبدو، لكنها جزء «جوهري» من أي مسار استثماري، بما في ذلك الكريبتو. وأهم درس نتعلمه من السوق الهابطة هو أن المرء نادرًا ما يدرك المعنى الحقيقي لـ «القاع» إلا بعد أن يتحول إلى «قمة».

## لعنة أم نعمة؟

تكون السوق الهابطة لعنة إذا كنت بحاجة إلى تلك السيولة لدفع إيجار منزلك. وتكون لعنة إذا كنت تفرط في استخدام الرافعة المالية، أو تأخرت في الشراء، أو كانت قناعتك بأساسيات المشروع مهزوزة. وتكون لعنة إذا اضطررت لجمع التمويل في ظل «ظروف غير متوقعة» و«تغير مفاجئ في بيئة السوق». إنها لعنة على كل من اعتقد أن وتيرة صعود الكريبتو ستسير بنمط «طبيعي»، أو بدرجة مقبولة من الثبات.

مع ذلك، تُعد السوق الهابطة نعمة خفية للسوق نفسها؛ فهي تصفي «الضجيج» وترسم «صورة أكثر وضوحًا» لما يهم حقًا. إنها تعاقب «المضاربين» وتكافئ «أصحاب الرؤى»، وتغرس شكوكًا صحية تجاه كل «فكرة ثورية» مهما بدت «رؤيتها» المزعومة مبهرة. إنها تخفض التقييمات، وتهدئ التضخيم الإعلامي، وتقلل من تدفق «المتطلعين للشهرة»، والأهم من ذلك أنها تذكر الجميع بأن «التقلب» سمة «أصيلة ومتجذرة» في هذه الفئة من الأصول، وليس «عيبًا عارضًا» أضافته «الأسواق» أو «منصات التداول». إن أصعب سؤال يطرحه المرء على نفسه خلال السوق الهابطة هو سيناريو «أدنى قاع ممكن»، وما إذا كان قادرًا حقًا على «معرفته»، أو على الأقل «امتلاك ما يكفي من المعلومات لليقين به». والإجابة البديهية هي «لا». ستفاجئ السوق الناس دائمًا في كلا الاتجاهين؛ إذ تعاقب المتعجلين بينما تكافئ من تريثوا «لوقت كافٍ». غير أن هذا التريث نادرًا ما يكون «تأخرًا» حقيقيًا، ومعظم «المضاربين» لا يستفيقون من غفلتهم إلا بعد «فوات الأوان». وتلك تحديدًا هي «نعمة» السوق الهابطة؛ فـ «حماقات» «المضاربين» نادرًا ما تجد من يكافئها.

تظل السوق الهابطة دائمًا «لعنة» على الأشخاص «غير المناسبين»، لكنها نادرًا ما تدوم إلى الأبد.

![السوق الهابطة في الكريبتو: لعنة أم نعمة؟](https://netts.io/blog/images/body/abcc7982512804fa52021cbeb1878ee4fc479be8-1086.webp)

وطالما أن المستخدمين يترقبون قاع السوق بينما تكافح السوق نفسها لتستقر عند هذا القاع، يظل التفكير في سبل التوفير خيارًا أكثر واقعية من إطلاق الشعارات الجوفاء. تتيح لك منصة Netts.io بصفتها مجمّعًا لـ TRON Energy استئجار Energy لتحويلات USDT على شبكة Tron؛ حيث يمكن للمستخدمين شراء TRON Energy، والعثور على أرخص TRON Energy، وإجراء معاملات USDT باستهلاك أقل لعملة TRX بدلًا من إهدار أموالهم على رسوم الغاز غير الضرورية. ففي نهاية المطاف، لا شيء يضاهي أهمية العناية بأدق التفاصيل في أوقات السوق الهابطة.